編者按：

某種程度上講，造車本就是一場(chǎng)“豪賭”。然而賭注背后，往往卻又暗藏著些許野心和焦慮。同時(shí)對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，更有可能成為一次重大的拐點(diǎn)。

“如果2026年8月30日的時(shí)候，小鵬汽車的VLA達(dá)不到特斯拉FSD V14.2在硅谷的整體效果，那么小鵬智駕負(fù)責(zé)人劉先明將在金門大橋裸跑；如果達(dá)成，則參考小鵬當(dāng)前的總部餐廳，在硅谷籌建一個(gè)中國(guó)風(fēng)味食堂。”

當(dāng)何小鵬于12月10日在硅谷試駕對(duì)比了最新的特斯拉FSD V14.2版本和Robotaxi之后，這位小鵬汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)又一次公開(kāi)了一場(chǎng)對(duì)賭，且何小鵬將其描述為“一場(chǎng)有趣的打賭�！�

的確，僅從賭約內(nèi)容來(lái)看著實(shí)“有趣”，最后如果對(duì)賭失敗，需要裸跑的并不是何小鵬自己，而是智駕負(fù)責(zé)人劉先明。

而若以更深層次的角度來(lái)看，何小鵬口中的“有趣”，其實(shí)一點(diǎn)兒也不簡(jiǎn)單。這相當(dāng)于是何小鵬用了一種另類的極端方式，在給以劉先明為代表的小鵬技術(shù)團(tuán)隊(duì)加壓，亦或是鼓勁。

三次公開(kāi)對(duì)賭的背后，

暗藏新能源行業(yè)三大拐點(diǎn)？

事實(shí)上，這已經(jīng)是何小鵬的第三次公開(kāi)賭約了。可筆者從這三次公開(kāi)對(duì)賭事件里，卻分別看到了不一樣的東西，如果從時(shí)間節(jié)點(diǎn)和對(duì)賭內(nèi)容來(lái)看，何小鵬每一次的公開(kāi)對(duì)賭，都踩在了新能源汽車行業(yè)的一個(gè)重要拐點(diǎn)之上。

何小鵬的第一次公開(kāi)對(duì)賭，發(fā)生于2018年。

彼時(shí)，何小鵬曾放話“2018年沒(méi)有新勢(shì)力能夠交付1萬(wàn)臺(tái)車”，而“賭桌”的對(duì)面則是蔚來(lái)李斌。結(jié)果，這一次何小鵬賭輸了。當(dāng)年，蔚來(lái)共交付了1.13萬(wàn)臺(tái)蔚來(lái)ES8（參數(shù)丨圖片），成功贏下了賭約。按照“對(duì)賭”約定，何小鵬最終下定了一輛ES8頂配版車型。

第一場(chǎng)公開(kāi)對(duì)賭，表面來(lái)看，何小鵬確實(shí)輸了，他也認(rèn)賭服輸。但這場(chǎng)賭約的背后，實(shí)則卻有著更深遠(yuǎn)的意義。

彼時(shí)，整個(gè)行業(yè)當(dāng)時(shí)正處在“寒冬時(shí)刻”，車市也需要有類似新鮮血液來(lái)刺激。同時(shí)，蔚來(lái)、小鵬等造車新勢(shì)力也剛剛加入造車陣營(yíng)不久，彼時(shí)的車市里彌漫著狂熱、迷亂的氣息，無(wú)數(shù)熱血的故事和無(wú)數(shù)光鮮的PPT，使得超300家造車公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。

然而，它們卻都不得不面臨一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)：消費(fèi)者與這些新勢(shì)力車企，基本都離得很遠(yuǎn)。何小鵬用一場(chǎng)對(duì)賭，拉近了其與不少消費(fèi)者的距離。

從另一個(gè)層面來(lái)看，把“交付量”作為賭約內(nèi)容，實(shí)則也是構(gòu)建起了新勢(shì)力們抱團(tuán)取暖的契機(jī)。因?yàn)榛谶@場(chǎng)賭約，我們看到了無(wú)論是蔚來(lái)還是小鵬汽車自己，上下都凝聚了一股士氣。

蔚來(lái)要爭(zhēng)取贏下賭約，而小鵬則希望這個(gè)“不可能完成的任務(wù)”能由自己首先破冰。

此外，也正是這場(chǎng)賭約，讓其他的傳統(tǒng)車企，以及更多的消費(fèi)者開(kāi)始打心底里正視起這批“新勢(shì)力”起來(lái)，它們不光來(lái)了，還要來(lái)?yè)尩案狻?/p>

何小鵬的第二次公開(kāi)對(duì)賭，與第一次相隔七年。

今年3月，何小鵬公布了一則個(gè)人薪酬對(duì)賭方案，而這一次賭注不再只是一輛車，而是綁上了何小鵬的個(gè)人身家。

賭約內(nèi)容為，若小鵬汽車在2035年3月前股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日超過(guò)250港元、500港元和750港元，何小鵬將分階段解鎖相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)，合計(jì)2851萬(wàn)股限制性股份。

類似的賭約，大家是不是有點(diǎn)熟悉？

當(dāng)特斯拉市值突破萬(wàn)億美元時(shí)，馬斯克的天價(jià)期權(quán)激勵(lì)已然成為商界傳奇。沒(méi)錯(cuò)，這招“馬斯克式”對(duì)賭，在國(guó)內(nèi)車企當(dāng)中，尚無(wú)先例，何小鵬堪稱第一人。

如果終極目標(biāo)達(dá)成，小鵬市值將達(dá)1.42萬(wàn)億港元，超越當(dāng)前的小米，亦相當(dāng)于特斯拉市值的1/4。

而這場(chǎng)“萬(wàn)億對(duì)賭”的背后，也同樣有著其他的深意。一方面，何小鵬是在用一份另類的“長(zhǎng)期承諾”在穩(wěn)定軍心。通過(guò)這種"零成本+高目標(biāo)"的設(shè)計(jì)，將創(chuàng)始人命運(yùn)與企業(yè)價(jià)值深度捆綁。若何小鵬中途離職，所有未解鎖股份清零，這本身就是一種長(zhǎng)期深耕的表態(tài)。

另一方面，這無(wú)疑也是一場(chǎng)新能源下半場(chǎng)的生存博弈。當(dāng)行業(yè)從"燒錢換規(guī)模"轉(zhuǎn)向"技術(shù)定生死"，這場(chǎng)激勵(lì)既是給管理層的軍令狀，更是向市場(chǎng)宣告了其轉(zhuǎn)型決心。正如特斯拉穿越產(chǎn)能地獄的歷程，小鵬需要證明的不僅是股價(jià)數(shù)字，更是中國(guó)智能汽車顛覆傳統(tǒng)價(jià)值鏈的能力。

而這場(chǎng)賭局，或許將在未來(lái)十年里的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，被搬到人們的面前。

那么不難看出，近期的第三次對(duì)賭，實(shí)則也是第二場(chǎng)對(duì)賭的延續(xù)。

表面來(lái)看，這是小鵬汽車對(duì)自身智駕技術(shù)路線的堅(jiān)定和自信，如若成功，也有可能改寫中國(guó)智駕話語(yǔ)權(quán)的格局。

客觀來(lái)說(shuō)，人們對(duì)于何小鵬的前兩次對(duì)賭，都因其無(wú)法預(yù)估而在信與不信之間搖擺。而對(duì)這第三場(chǎng)對(duì)賭，卻是較為統(tǒng)一地“并不看好”。

原因在于，一方面VLA與WM之間存在著較為明顯的代際差距，有人甚至將其類比為“關(guān)公戰(zhàn)秦瓊”。別的不談，光是特斯拉多年的數(shù)據(jù)積累，這就是一道難以逾越的鴻溝。

此外，都知道智駕研發(fā)需要長(zhǎng)期沉淀，許多數(shù)據(jù)參數(shù)、實(shí)際場(chǎng)景都無(wú)法跨代實(shí)現(xiàn)。加之，兩者所對(duì)應(yīng)的交通場(chǎng)景也不一樣，那么明年8月30日的檢驗(yàn)地，到底是規(guī)范路況的硅谷，還是有著復(fù)雜交通場(chǎng)景的國(guó)內(nèi)呢？如是前者，這場(chǎng)賭約并沒(méi)有多大意義（因?yàn)閃M也在同步升級(jí)）；若是后者，實(shí)現(xiàn)的可能性又比較低。

那么對(duì)于這場(chǎng)并不被所有人看好的賭約，則凸顯了出了一些其他意義來(lái)。一方面，這相當(dāng)于是何小鵬在用“裸奔”這種極端的方式，在給技術(shù)團(tuán)隊(duì)施加“不進(jìn)則退”的心理壓力，另一方面則繼續(xù)延續(xù)了第二場(chǎng)賭約里的“技術(shù)定生死”之內(nèi)核。

第一次賭交付，第二次賭股價(jià)，第三次賭技術(shù)，雖然相隔時(shí)間并不固定，但每一次對(duì)賭的背后，都有著一個(gè)共性：即每一場(chǎng)對(duì)賭都暗藏著新能源行業(yè)的一大拐點(diǎn)。

“賭性”轉(zhuǎn)化團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)力

是否適用于其他新勢(shì)力？

事實(shí)上，何小鵬用個(gè)人賭性轉(zhuǎn)化團(tuán)隊(duì)驅(qū)動(dòng)力和生產(chǎn)力的這種極端管理，很難成為其他新勢(shì)力效仿的模版。

這種模式除了本身暗藏深意之外，還需要具備三大前提：即創(chuàng)始人擁有絕對(duì)的權(quán)威，該車企有著唯一的技術(shù)路線，以及企業(yè)處于生死臨界點(diǎn)的特殊狀態(tài)。而其它新勢(shì)力車企，要么缺乏這樣的“賭性”基因，要么已經(jīng)過(guò)了需要靠“裸奔式激勵(lì)”破局的階段。

筆者看來(lái)，小鵬的“賭性文化”之所以難以被其它新勢(shì)力復(fù)制，基于以下幾點(diǎn)原因。

首先，雖然同為新勢(shì)力車企，但每一家都有著不同的管理基因。作為今年三家已提前達(dá)成年度銷量目標(biāo)之一的零跑汽車，靠的是“全棧自研+成本控制”這樣的務(wù)實(shí)路線，朱江明便從未公開(kāi)使用過(guò)對(duì)賭手段；而另一家達(dá)標(biāo)的小米，靠的也是源于供應(yīng)鏈整合的爆款邏輯，其作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的資源調(diào)度能力，與小鵬的“賭性文化”形成了鮮明的對(duì)比。

其次，并不是所有新勢(shì)力都始終堅(jiān)持技術(shù)路線的唯一性。與押注VLA與FSD死磕的小鵬不同，理想汽車并未將智能駕駛作為單一押注，靠著家庭場(chǎng)景的差異化打開(kāi)市場(chǎng)，利用增程和空間優(yōu)勢(shì)在多細(xì)分領(lǐng)域搏殺，反而才是理想應(yīng)該堅(jiān)持的事。

此外，適合小鵬的未必就能適合其他新勢(shì)力。拋開(kāi)小鵬的對(duì)賭式激勵(lì)不談，當(dāng)下更加適合新勢(shì)力車企的無(wú)疑應(yīng)該是“適配性激勵(lì)”。特別是當(dāng)零跑、小米等車企都已經(jīng)找到了自己可持續(xù)性發(fā)展的“營(yíng)養(yǎng)劑”后，也無(wú)需小鵬該階段所需要的“興奮劑”。

馬曰：

何小鵬的三次公開(kāi)賭約，本質(zhì)上是這位“技術(shù)狂人”在三個(gè)行業(yè)特殊拐點(diǎn)，或者說(shuō)小鵬汽車面臨的三個(gè)重要時(shí)刻，將個(gè)人賭性轉(zhuǎn)化為了團(tuán)隊(duì)的驅(qū)動(dòng)力和生產(chǎn)力，成效如何還得靠時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。與此同時(shí)，我們也得明白，這樣的特殊樣本，很難在其他新勢(shì)力身上被復(fù)制，除了不需要，更重要的可能是不適合。

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