近期，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)的政策方向日益明確，為內(nèi)需消費(fèi)板塊注入了新的關(guān)注與動(dòng)能。

12月15日和16日，《求是》雜志接連發(fā)表重要文章，從頂層設(shè)計(jì)層面強(qiáng)調(diào)“牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)”，并提出要“著力釋放居民消費(fèi)潛力”和“有效擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)消費(fèi)供給”。

與此同時(shí)，醫(yī)療保障體系也在持續(xù)完善，例如政策明確提出推進(jìn)分娩費(fèi)用個(gè)人“零自付”，將進(jìn)一步支撐母嬰類消費(fèi)需求，乳制品行業(yè)有望迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。其中，仍處于成長期的奶酪細(xì)分賽道尤為引人注目。

奶酪的千億故事怎么講？

乳制品的消費(fèi)升級路徑比較清晰，從風(fēng)味乳飲料，到普及液態(tài)白奶，再到酸奶的盛行。如今，這一進(jìn)程正經(jīng)歷一次關(guān)鍵躍遷——從“液態(tài)”逐漸到“固態(tài)”。奶酪，這種營養(yǎng)濃度更高、附加值更大的固態(tài)乳制品，開始從邊緣走向舞臺(tái)中央。

這股趨勢背后，是消費(fèi)需求與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)勁共振。需求端，2024年我國人均GDP已突破1.3萬美元，消費(fèi)觀念正從滿足基本需求，向追求“優(yōu)質(zhì)”與“特色”快速演進(jìn)。健康意識(shí)覺醒，讓高蛋白、高鈣、低乳糖的奶酪，精準(zhǔn)契合了新一代的營養(yǎng)追求。據(jù)共研產(chǎn)業(yè)咨詢預(yù)計(jì)，2025年中國奶酪需求量將實(shí)現(xiàn)15.7%的同比增長。

圖片說明：2020-2025年中國奶酪需求量及增速，數(shù)據(jù)來源于共研產(chǎn)業(yè)咨詢

但市場現(xiàn)狀與潛力之間，橫亙著巨大的鴻溝：2022年中國人均奶酪消費(fèi)量僅0.2公斤，不及日韓的十分之一，與歐美差距更大。這既是挑戰(zhàn)，也是未來增長最富想象力的空間。

目前，國內(nèi)奶酪的市場滲透率僅30%，普及度與口香糖相當(dāng)，遠(yuǎn)未達(dá)到餅干、膨化食品的水平。若參照飲食文化相近的日韓發(fā)展路徑，其潛在市場規(guī)?？蛇_(dá)千億級別。巨大的差距，正是行業(yè)故事最引人入勝的開篇。

供給側(cè)的改革迫切性，為奶酪崛起提供了另一重動(dòng)力。我國乳業(yè)面臨著“液態(tài)奶過剩、深加工產(chǎn)品短缺”的結(jié)構(gòu)性矛盾。根據(jù)2025年中國奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國奶業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)課題研究報(bào)告》，我國奶酪、黃油等深加工產(chǎn)品僅占乳制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的7.3%。相比之下，歐美國家憑借成熟技術(shù)可將超過40%的原奶轉(zhuǎn)化為高附加值奶酪。在結(jié)構(gòu)性矛盾面前，我國乳品深加工和產(chǎn)業(yè)升級迫在眉睫。

近十年來，中國奶酪市場的競爭格局已悄然重塑。以百吉福（MILKANA）為代表的海外品牌市場份額逐步收窄，國產(chǎn)品牌的市場影響力則持續(xù)增強(qiáng)。其中，妙可藍(lán)多（600882.SH）已實(shí)現(xiàn)對百吉福的超越，登頂中國奶酪零售市場份額第一。

圖片說明：2013-2023年中國奶酪行業(yè)品牌份額變化，數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院（注：2024年數(shù)據(jù)暫未披露）

盡管如此，行業(yè)整體對進(jìn)口的依存度依然顯著。2024年，我國奶酪進(jìn)口量達(dá)17萬噸，進(jìn)口依賴度仍維持在40%左右。如何進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)端的國產(chǎn)替代，依然是擺在行業(yè)面前的長期課題。

明確的政策導(dǎo)向，正為這場結(jié)構(gòu)性變革注入動(dòng)能。推動(dòng)乳制品行業(yè)向價(jià)值鏈高端攀升，大力發(fā)展奶酪等深加工產(chǎn)品，已成為解決行業(yè)矛盾、提升競爭力的關(guān)鍵路徑。今年《奶制品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與消費(fèi)拓展新路徑方案》等行業(yè)指導(dǎo)文件，已將提升干乳制品比例、培育奶酪等新增長點(diǎn)列為明確目標(biāo)。奶酪產(chǎn)業(yè)，正處在消費(fèi)趨勢升級與政策支持同頻共振的歷史交匯點(diǎn)。

妙可藍(lán)多的“護(hù)城河”與亟待突破的“成長瓶頸”

在國產(chǎn)奶酪賽道上，妙可藍(lán)多已確立其領(lǐng)跑者地位，并獲得多家權(quán)威市場數(shù)據(jù)的支持。Worldpanel消費(fèi)者指數(shù)顯示，2025年上半年，妙可藍(lán)多在中國包裝奶酪市場的占有率超過38%，其核心單品奶酪棒持續(xù)占據(jù)品類第一。Euromonitor的統(tǒng)計(jì)也印證了其龍頭地位，妙可藍(lán)多在同期中國奶酪零售市場中繼續(xù)位列品牌份額榜首。

為其增長裝上“加速器”的，是與乳業(yè)巨頭蒙牛的深度整合。2024年6月，妙可藍(lán)多完成了對蒙牛奶酪業(yè)務(wù)的收購。這不僅僅是一筆資產(chǎn)并購，更是一次戰(zhàn)略重構(gòu)。

圖片說明：妙可藍(lán)多現(xiàn)金收購內(nèi)蒙古蒙牛奶酪有限責(zé)任公司100%股權(quán)，數(shù)據(jù)來源于公告

收購帶來的最直觀變化是品牌矩陣的完善。由此形成的“妙可藍(lán)多”與“愛氏晨曦”雙品牌矩陣，實(shí)現(xiàn)了對兒童、家庭及成人消費(fèi)群體的更廣覆蓋。更具突破性的是，此舉使公司首次實(shí)質(zhì)性切入餐飲工業(yè)渠道，打開了服務(wù)連鎖餐飲、烘焙品牌的B端市場大門，觸及一個(gè)規(guī)模龐大且增長迅速的新增量空間。

品牌與渠道的協(xié)同效應(yīng)已初步反映在業(yè)績上，公司今年前三季度毛利率較前兩年有所回升，并推動(dòng)了凈利潤創(chuàng)下新高。

圖片說明：妙可藍(lán)多歸母凈利潤，數(shù)據(jù)來源于同花順

然而，隱憂同樣存在。盡管坐擁市場份額與資本協(xié)同兩大優(yōu)勢，公司前三季度約10%的營收增速仍顯平緩，這對其未來的成長想象力構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的制約。作為行業(yè)龍頭，妙可藍(lán)多的業(yè)績增長在很大程度上依賴于整個(gè)奶酪市場“蛋糕”的快速做大。

市場趨勢和行業(yè)數(shù)據(jù)揭示了方向：MINTEL數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，針對12歲以下兒童的奶酪新品占比從71%驟降至13%，取而代之的是成人零食和家庭餐桌奶酪。凱度的調(diào)研也表明，杯裝、小三角等零食奶酪，以及片狀、奶油芝士等烹飪奶酪增長趨勢顯著。開發(fā)適合中國人口味和烹飪習(xí)慣的佐餐奶酪，推出便捷健康的成人即食產(chǎn)品，是必然的選擇。

圖片說明：2019-2023年奶酪產(chǎn)品對兒童群體依賴度下降，數(shù)據(jù)來源于MINTEL、國泰海通證券

當(dāng)前，整個(gè)行業(yè)面臨的核心挑戰(zhàn)依然清晰。雖然我國奶酪市場正在推進(jìn)從“兒童零食”到“全民消費(fèi)品”的認(rèn)知與消費(fèi)鴻溝，但還任重道遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，奶酪在中國市場的滲透率仍與口香糖相當(dāng)，尚未融入日常飲食場景。未來，它需要在C端成為更受歡迎的美味零食，同時(shí)在B端作為優(yōu)質(zhì)原料被廣泛應(yīng)用。

對于妙可藍(lán)多而言，這意味著不能安于“奶酪棒之王”的單一成功。公司亟需開辟真正的第二、第三增長曲線，在更廣闊的消費(fèi)與餐飲場景中，尋找持續(xù)增長的新引擎。產(chǎn)品創(chuàng)新和持續(xù)的消費(fèi)者教育或許正是破局的關(guān)鍵。

站在政策與市場的風(fēng)口之上，妙可藍(lán)多的領(lǐng)先優(yōu)勢毋庸置疑。但千億市場的敘事根基是一場關(guān)于消費(fèi)者習(xí)慣的持久培育。公司的未來，將取決于能否通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新打破圈層，借助高效的渠道觸及更廣泛人群，最終實(shí)現(xiàn)向“奶酪國民化”消費(fèi)引領(lǐng)者的蛻變。