全球觀察者深度出品

縱橫寰宇，洞察時(shí)代風(fēng)云

最近A股跟坐過(guò)山車(chē)似的，漲一天跌兩天，不少人盯著屏幕犯嘀咕，現(xiàn)在到底能不能進(jìn)場(chǎng)？買(mǎi)股票還是買(mǎi)基金？光看K線圖或者聽(tīng)消息，跟猜硬幣正反面差不多。

要搞清楚市場(chǎng)值不值得投，還得看"體檢報(bào)告"也就是那些專(zhuān)業(yè)指標(biāo)。

今天咱們就掰開(kāi)揉碎，用估值、資金、情緒這三把"尺子"，量量當(dāng)前A股的真實(shí)性?xún)r(jià)比。

先看最基礎(chǔ)的"家底"估值。

PE/PB分位數(shù)這東西，說(shuō)白了就是給市場(chǎng)貼"價(jià)格標(biāo)簽"。

近五年數(shù)據(jù)劃了三條線，綠燈區(qū)是"打折促銷(xiāo)"（低于20%），黃燈區(qū)是"正常售價(jià)"（20%-80%），紅燈區(qū)是"溢價(jià)排隊(duì)"（高于80%）。

現(xiàn)在多數(shù)指數(shù)在黃燈區(qū)晃悠，不算特別便宜，但也沒(méi)貴到下不去手。

就像逛超市，既不是"全場(chǎng)五折"的撿漏時(shí)刻，也不是"限量款加價(jià)"的沖動(dòng)消費(fèi)點(diǎn)。

不同板塊還不一樣。

科技類(lèi)估值高點(diǎn)，傳統(tǒng)行業(yè)估值低點(diǎn)，這就跟商場(chǎng)里化妝品區(qū)和日用品區(qū)定價(jià)邏輯不同一個(gè)道理。

本來(lái)想單看估值就做決定，后來(lái)發(fā)現(xiàn)不行，還得結(jié)合資金這股"活水"。

市場(chǎng)有沒(méi)有錢(qián)進(jìn)來(lái)，直接影響股價(jià)能不能漲。

融資余額就是個(gè)直觀指標(biāo)，相當(dāng)于投資者"借錢(qián)炒股"的借條總額。

本輪行情啟動(dòng)后，這借條金額噌噌漲，調(diào)整期慢了點(diǎn)，最近一周又多了260億。

這說(shuō)明有資金開(kāi)始"加杠桿"進(jìn)場(chǎng)，但跟2015年那種"全民借錢(qián)炒股"比，現(xiàn)在頂多算"小酌"，還沒(méi)到"豪飲"的地步。

融資買(mǎi)入額占成交額的比例也能說(shuō)明問(wèn)題，現(xiàn)在9.85%，比2015年高點(diǎn)（19%+）差遠(yuǎn)了，跟2018年、2021年高點(diǎn)（12%左右）接近，算是中等偏熱。

資金熱度還得看"水位線"融資余額占流通市值比。

這比例現(xiàn)在接近前兩次高點(diǎn)，但沒(méi)到2015年的極端值。

就像泳池里的水，現(xiàn)在沒(méi)過(guò)膝蓋了，能游但不至于淹到脖子。

不過(guò)杠桿這東西是把雙刃劍，用好了加速前進(jìn)，用猛了容易嗆水。

2015年不少人因?yàn)楦軛U太高，一調(diào)整就被強(qiáng)制平倉(cāng)，這教訓(xùn)得記著。

光看家底和活水還不夠，市場(chǎng)的"心態(tài)"也很重要也就是情緒指標(biāo)。

好買(mǎi)溫度計(jì)這玩意兒挺有意思，綜合了估值、股債利差、融資數(shù)據(jù)，算出來(lái)當(dāng)前溫度75.35℃。

這溫度不算"高燒"，但已經(jīng)進(jìn)了"恐懼區(qū)間"。

啥意思？就是雖然估值不算貴，但大家被最近的震蕩嚇得不敢動(dòng)了，跟夏天突然降溫，明明氣溫不低卻都穿外套一個(gè)道理。

情緒這東西經(jīng)常跟估值"對(duì)著干"。

現(xiàn)在估值在中等區(qū)間，情緒卻怕得不行，主要是短期波動(dòng)鬧的。

外部有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，內(nèi)部板塊輪動(dòng)快，不少人剛追進(jìn)去就被套，自然不敢輕易下手。

但老股民都知道，情緒到了恐懼區(qū)間，往往是"別人恐懼我貪婪"的機(jī)會(huì)，當(dāng)然前提是家底得厚實(shí)。

還有個(gè)宏觀視角的"估值錨"巴菲特指標(biāo)，算法是上市公司總市值比GDP，當(dāng)前87%。

這指標(biāo)在美國(guó)市場(chǎng)挺靈，在中國(guó)得打個(gè)折，畢竟咱們GDP里還有不少非上市公司貢獻(xiàn)。

但87%處于60%-90%的合理區(qū)間，說(shuō)明從國(guó)家經(jīng)濟(jì)大盤(pán)子看，股市沒(méi)被嚴(yán)重高估。

就像看一個(gè)人的體重，不算胖也不算瘦，屬于健康范圍。

把這些指標(biāo)揉到一起看，真相就清晰了，估值中等，不算便宜也不貴；資金熱度中等偏高，杠桿加了但沒(méi)加過(guò)頭；情緒在恐懼區(qū)間，大家心態(tài)比較謹(jǐn)慎。

單看任何一個(gè)指標(biāo)都容易跑偏，比如光看估值覺(jué)得能買(mǎi)，光看情緒又不敢動(dòng)。

單看一個(gè)指標(biāo)就下單，跟蒙眼扔飛鏢沒(méi)區(qū)別。

不同類(lèi)型的投資者，策略也得不一樣。

保守型的，就別去湊成長(zhǎng)股的熱鬧，買(mǎi)點(diǎn)債基、高股息股，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)拿利息；穩(wěn)健型的，股債各一半，漲了有股票收益，跌了有債券托底；進(jìn)取型的，可以找找那些被情緒錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股，只要公司基本面沒(méi)問(wèn)題，跌多了就是機(jī)會(huì)。

本來(lái)想建議大家都激進(jìn)點(diǎn)，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)還是得看自己抗風(fēng)險(xiǎn)能力，錢(qián)是自己的，賠了心疼的還是自己。

說(shuō)到底，投資就像過(guò)日子，得量體裁衣。

市場(chǎng)沒(méi)有絕對(duì)的好壞，只有合不合適。

當(dāng)前A股就像個(gè)中等身材的人，不算特別有吸引力，但也沒(méi)什么大毛病。

與其天天猜漲跌，不如搞懂這些指標(biāo)，知道自己在什么位置，該怎么布局。

記住，指標(biāo)是工具，不是圣旨，用好了能幫你避坑，用不好反而會(huì)被指標(biāo)牽著鼻子走。

最后說(shuō)一句，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，這可不是空話(huà)。