2025年年末，奶茶界和光伏圈，迎來(lái)了一樁喜事。

12月15日消息，霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰與高海純?cè)诔Ｖ菖e辦了婚禮！現(xiàn)場(chǎng)品牌儀式感拉滿，嘉賓人手一杯霸王茶姬。

張俊杰和高海純這對(duì)90后新人，硬是把兩條看起來(lái)八竿子打不著的賽道，攪在了一起。

01

跨界婚姻，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

先說(shuō)說(shuō)兩位主角。張俊杰的戲劇性人生，放到哪兒都是逆天改命的絕佳案例。

十歲開(kāi)始流浪，橋洞睡覺(jué)，撿破爛、翻垃圾桶，靠一本本舊書(shū)自學(xué)成才，給自己起名張俊杰——意為“識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰”。17歲就到奶茶店當(dāng)小工，一路摸爬滾打，硬是做成了市值25億美元的霸王茶姬。

而高海純，則是妥妥的企二代，美國(guó)常春藤布朗大學(xué)畢業(yè)，天合光能唯一繼承人，光伏圈里有名的“最美光二代”。

根據(jù)媒體的爆料，這兩個(gè)人相識(shí)于青年企業(yè)家圈子的混沌學(xué)園。一個(gè)是二期學(xué)員，一個(gè)是四期學(xué)員。

在2024年末混沌學(xué)園的十周年老友會(huì)名單里，張俊杰被請(qǐng)去獨(dú)立演講，講他怎么帶霸王茶姬打翻身仗，怎么破局、怎么卷市場(chǎng)、怎么從云南小城喝出全球6200家門(mén)店。

當(dāng)時(shí)的高海純則在臺(tái)下和其他人一樣，安靜地當(dāng)一名聽(tīng)眾。或許在那時(shí)，這段愛(ài)情故事的伏筆就已經(jīng)埋下。

從行業(yè)地位看，霸王茶姬和天合光能都屬于各自賽道的第一梯隊(duì)。

尤其是今年的霸王茶姬，真是風(fēng)頭無(wú)兩。上半年?duì)I收直接沖到9.52億美金，凈利潤(rùn)則高達(dá)1.06億美元，凈利率11.22%，資產(chǎn)負(fù)債率也才25.95%。此外，霸王茶姬連續(xù)11個(gè)季度盈利，現(xiàn)金流充足。看上去，張俊杰儼然成為資本市場(chǎng)的寵兒，人生贏家中的贏家。

反觀高海純家里的天合光能，在光伏行業(yè)的寒冬里則瑟瑟發(fā)抖。2025年前3季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收499.7億，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-42.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率逼近78%，還背著一身短期債務(wù)。

不過(guò)雖說(shuō)債務(wù)較多，盈利壓力大，但瘦死的駱駝比馬大，天合光能目前的市值也有395億人民幣，而且還是全球前三的光伏組件大廠。與之相比，霸王茶姬的市值折合人民幣也才176億。

說(shuō)白了，霸王茶姬和天合光能，一個(gè)是現(xiàn)金奶牛，一個(gè)是技術(shù)龍頭，兩個(gè)賽道、兩種周期，居然在婚禮現(xiàn)場(chǎng)合體了，確實(shí)有點(diǎn)魔幻的感覺(jué)。

02

各有難處，資源互補(bǔ)

不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，這兩位的聯(lián)姻是一場(chǎng)“資源互補(bǔ)”的并購(gòu)大戲。

光伏是典型的周期行業(yè)，賺一波虧一波，每次牛熊切換，都是死人堆里爬出來(lái)。

天合光能能活到今天，是因?yàn)楦呒o(jì)凡（高海純的父親）極度謹(jǐn)慎，行業(yè)牛市時(shí)不盲目激進(jìn)，熊市時(shí)保留現(xiàn)金流，不去賭命式擴(kuò)張。無(wú)錫尚德、英利早就倒下了，只有天合光能還活著。這種企業(yè)家風(fēng)骨，說(shuō)白了就是“在泡沫破滅時(shí)，別把自己賭死”。

而霸王茶姬，雖然現(xiàn)在是奶茶圈的現(xiàn)金奶牛，但奶茶行業(yè)護(hù)城河并不深，價(jià)格戰(zhàn)一起來(lái)，誰(shuí)都難受。

今年的外賣(mài)大戰(zhàn)，三大平臺(tái)砸錢(qián)有多狠，相信大家都感觸頗深。很多業(yè)內(nèi)人都表示，這波外賣(mài)補(bǔ)貼，吃到最多紅利的便是奶茶行業(yè)。但遺憾的是，霸王茶姬卻是特殊的那一家。

在外賣(mài)巨頭打得火熱時(shí)，霸王茶姬選擇“不跟外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)”，給出的理由是——防止補(bǔ)貼取消后價(jià)格無(wú)法回歸正常。這種考量背后，也可以看出，霸王茶姬的品牌，在底氣上是有些不足的。

相比之下，包括蜜雪、古茗、奈雪等同行紛紛吃到了外賣(mài)大戰(zhàn)的紅利，利潤(rùn)增速都幾十，甚至上百個(gè)點(diǎn)。在奶茶行業(yè)持續(xù)洗牌的當(dāng)下，霸王茶姬盈利的壓力也不小。

值得一提的是，相比霸王茶姬8年的生命力，天合光能已經(jīng)走過(guò)了28年，經(jīng)歷了多輪行業(yè)周期。這些寶貴的經(jīng)營(yíng)之道，未來(lái)也將給張俊杰的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)幫助。

有的人會(huì)說(shuō)，高海純“下嫁”了，畢竟張俊杰的出身太草根?？蓜e忘了，豪門(mén)的選擇從來(lái)不只是看一時(shí)的風(fēng)光，而是看誰(shuí)能在未來(lái)的十年、二十年里不倒下。

高海純是獨(dú)女，整個(gè)天合光能未來(lái)都可能是她的。張俊杰，作為一個(gè)從最底層爬起來(lái)的創(chuàng)業(yè)者，抗打擊能力和經(jīng)營(yíng)韌性，恰恰是周期行業(yè)最稀缺的品質(zhì)。高家選擇張俊杰，恐怕也是看中他的逆境生存能力，以及企業(yè)家精神。

換句話說(shuō)，這不是家族資產(chǎn)的“高嫁”，而是一次向未來(lái)的“押注”。

從投資角度看，現(xiàn)在的天合光能已經(jīng)快熬到底部了。硅料收儲(chǔ)、產(chǎn)能整合，行業(yè)拐點(diǎn)快要到來(lái)。“別人恐懼我貪婪”，這種時(shí)候買(mǎi)入周期龍頭，往往是大資金的機(jī)會(huì)。

而霸王茶姬這種現(xiàn)金流穩(wěn)健的新消費(fèi)企業(yè)，正好能平滑周期行業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)。這種“現(xiàn)金+周期”的組合，資本市場(chǎng)最?lèi)?ài)。

在我看來(lái)，這場(chǎng)跨界婚姻，說(shuō)到底誰(shuí)都沒(méi)高攀誰(shuí)。也許未來(lái)霸王茶姬的資金還能幫天合光能渡過(guò)最難的時(shí)刻——這誰(shuí)又能說(shuō)得準(zhǔn)呢？你說(shuō)這是愛(ài)情，還是商業(yè)？

最后，這對(duì)新人的婚姻也給所有創(chuàng)業(yè)者、投資人了一個(gè)啟示：

商業(yè)的本質(zhì)從來(lái)不是一錘子買(mǎi)賣(mài)，而是如何在周期和不確定性中找到屬于自己的安全感。愛(ài)情如此，生意亦然。