這周的A股確實(shí)是沒啥好說的，該說的都說了，只能換個(gè)話題。

上上周五，A股收盤3888點(diǎn)，上周五是3902點(diǎn)，這周五是3889點(diǎn)，而1%對應(yīng)的是38個(gè)指數(shù)點(diǎn)。

連橫三周，代表情況一周比一周好一點(diǎn)，其他的我兩周前就都說過了，而最近的橫盤也不是權(quán)重股硬托的，全靠市場自己漲起來的，甚至權(quán)重股還有故意回調(diào)壓指數(shù)的明顯動(dòng)作。

美國這周公布“特朗普賬戶”下周降息，每周都有新花活出來，可以說是這三周托住A股的最大功臣，我們的護(hù)盤主力暫時(shí)沒動(dòng)就是因?yàn)檫@個(gè)，但換句話說現(xiàn)在也沒到什么需要決斷方向的地步。

除非美股大崩盤，否則A股現(xiàn)在崩不了，美國現(xiàn)在的股市有動(dòng)搖跡象，但這只能證明美國可能暫時(shí)不敢在金融市場對中國搞什么幺蛾子，因?yàn)榕虏暗阶约?，但不能證明美股會(huì)崩盤，因?yàn)槊拦烧娴奶嗵嗄隂]出過事了，連金融危機(jī)那種恐怖場景回過頭看居然都能被視為大回調(diào)，所以美股崩盤這種事就算認(rèn)為早晚回來，也只能不予考慮，真來了那就認(rèn)，反正美股要是崩了全球范圍內(nèi)基本什么資產(chǎn)類別都得崩，一個(gè)都跑不掉的，無所謂了，所以不需考慮。

今天和大家聊聊周期性行業(yè)的巨大波動(dòng)，讓大家拓展下知識面，知道那些周期性行業(yè)的股價(jià)為什么波動(dòng)的那么恐怖，以新能源汽車所用鋰電池的主材料碳酸鋰為例。

2023年的時(shí)候，碳酸鋰的市場價(jià)格為60萬元/噸，都說供不應(yīng)求。

2025年的時(shí)候，碳酸鋰的市場價(jià)格為5萬元/噸，都說供大于求。

2025年11月16日，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬在第十屆動(dòng)力電池應(yīng)用國際峰會(huì)上說2025年全球碳酸鋰需求預(yù)計(jì)為155萬噸，供應(yīng)能力超過170萬噸，存在約20萬噸過剩，所以導(dǎo)致價(jià)格低迷。

是供大于求了，但需求是155萬噸，供應(yīng)170萬噸，然后價(jià)格就被砸到地板上了。

然后李良彬又說，預(yù)計(jì)2026年碳酸鋰需求將增長30%至190萬噸，供應(yīng)增量約25萬噸，供需趨于平衡，價(jià)格具備上漲空間。若明年需求增速超過30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)難以匹配，碳酸鋰價(jià)格可能突破15萬元/噸，甚至達(dá)到20萬元/噸。

至于原因，是儲(chǔ)能行業(yè)的爆發(fā)。

價(jià)格方面的預(yù)計(jì)，其他機(jī)構(gòu)有不同看法，比如說有的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間在10~15萬元/噸左右，但幾乎沒有預(yù)計(jì)在10萬元以下的。

供應(yīng)數(shù)據(jù)和需求數(shù)據(jù)，那還是碳酸鋰行業(yè)的上市公司自己最清楚，他們當(dāng)眾說的數(shù)字過了那么久都無人質(zhì)疑，可以認(rèn)為是行業(yè)共識，準(zhǔn)確率我覺得應(yīng)該是挺高的。

而自2025年6月開始，碳酸鋰的價(jià)格確實(shí)一路暴漲，如今已經(jīng)達(dá)到了10萬門檻，實(shí)現(xiàn)翻倍。

換句話說，需求僅僅大于了供應(yīng)一點(diǎn)點(diǎn)，碳酸鋰這玩意的價(jià)格就能直接翻倍，然后之前供應(yīng)大于需求的時(shí)候，價(jià)格能從60萬/噸暴跌至5萬元/噸。

這個(gè)價(jià)格波動(dòng)會(huì)讓很多習(xí)慣于穩(wěn)定生活的人看不懂，完全不能理解為什么價(jià)格波動(dòng)會(huì)那么夸張。

所有所謂的“周期性行業(yè)”都是這樣的，都具備這種極度夸張的價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)也帶來了極度夸張的股價(jià)波動(dòng)。

商品的市場價(jià)格首先是由供需決定的，然后是由生產(chǎn)成本和消費(fèi)者的承受能力雙重決定的，如果一個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)成本差距很大，消費(fèi)者的承受能力上下限也很大，那價(jià)格波動(dòng)就會(huì)很大。

消費(fèi)者承受能力這個(gè)不好形容，但如果汽車廠家手里有大量訂單，只要造車賣出去就能把錢賺到，就算用60萬元/噸的價(jià)格購買碳酸鋰造的電池也能賺錢，那碳酸鋰就會(huì)沖到60萬元/噸的價(jià)格。

但當(dāng)供大于求的時(shí)候，哪怕供應(yīng)量只大了10%，汽車廠家也可以挑三揀四，只買最便宜的，直到有鋰礦企業(yè)寧可停產(chǎn)也不賣了為止，換句話說就是價(jià)格低于生產(chǎn)成本，越賣越虧。

鋰礦這玩意的生產(chǎn)成本差距確實(shí)很大。

最便宜的鹽湖提鋰，其中最低的僅3-4萬元/噸，品相差點(diǎn)的鹽湖，地處荒涼高海拔難以開發(fā)的鹽湖，成本最高可達(dá)到10~15萬元/噸。

而鋰輝石礦提鋰，高品位礦的生產(chǎn)成本可以控制在6-9萬元/噸，中低品位礦生產(chǎn)成本為10-15萬元/噸，極低品位礦則輕松超過20萬元/噸。

市場價(jià)格越高，被激活的鋰礦產(chǎn)能就越高，市場價(jià)格越低，高生產(chǎn)成本的鋰產(chǎn)能就會(huì)陸續(xù)關(guān)閉。

價(jià)格超20萬元/噸時(shí)，幾乎所有能激活的鋰產(chǎn)能都會(huì)被激活，但額外新建產(chǎn)能需要時(shí)間，如果市場需求的著急，那么價(jià)格就會(huì)繼續(xù)上沖，直到消費(fèi)者能承受的極限。

而過去幾年新建的產(chǎn)能都放在那，只要價(jià)格合適就會(huì)立刻激活，所以這就是鋰價(jià)格預(yù)測上限也就是20萬元的原因，也是大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測都集中在10~15萬的原因。

鋰礦企業(yè)肯定希望價(jià)格高點(diǎn)嘛，人之常情，但10~15萬左右的產(chǎn)能積蓄的確實(shí)有點(diǎn)多，只要價(jià)格到位就會(huì)陸續(xù)釋放產(chǎn)能，你不開工他開工，中國不開工外國開工，所以正常情況下是到不了20萬的。

買方激烈的購買，導(dǎo)致供不應(yīng)求一點(diǎn)點(diǎn)就導(dǎo)致價(jià)格暴漲，而賣方激烈的邁出，導(dǎo)致供大于求一點(diǎn)點(diǎn)就導(dǎo)致價(jià)格暴跌，所以碳酸鋰的價(jià)格像過山車一樣劇烈波動(dòng)，對應(yīng)鋰礦企業(yè)的股價(jià)也像過山車一樣劇烈波動(dòng)。

所以這類周期性行業(yè)，其財(cái)報(bào)基本是反著看的，業(yè)績爆炸好的時(shí)候，股價(jià)也就基本到頭了，和正常細(xì)水長流的穩(wěn)定企業(yè)不太一樣。

說完了周期性行業(yè)，順口提一下電動(dòng)車行業(yè)，我記得大半年前提過比亞迪，當(dāng)時(shí)比亞迪卷入了反內(nèi)卷的輿論風(fēng)暴，我說建議大家等1~2個(gè)季度的財(cái)報(bào)，觀望一下再說，比亞迪過去的神話可能要先停一段時(shí)間。

如今已經(jīng)2個(gè)季度過去了，比亞迪的銷量果然出問題了，2個(gè)季度的財(cái)報(bào)我都沒看出來轉(zhuǎn)折點(diǎn)到了。

今天我又看到了一個(gè)新聞，說國家發(fā)文禁止虧本賣車，長城、長安、小鵬、北汽和比亞迪已經(jīng)表態(tài)支持，承諾優(yōu)化價(jià)格管理。

這新聞啥意思不用多說了吧，就新聞報(bào)道的字面意思，國家發(fā)文禁止虧本賣車。

換句話說，目前在虧本賣車，而且規(guī)模不小，情況到了要公開發(fā)文禁止的地步。

哪些企業(yè)涉及這些情況，新聞上也明明白白的說了，長城、長安、小鵬、北汽和比亞迪。

這些企業(yè)未來1~2個(gè)季度的財(cái)報(bào)，基本已經(jīng)是可以預(yù)見的了，可以再等1~2個(gè)季度再說。

而在這些車企涉及到了這些東西的同時(shí)，碳酸鋰全行業(yè)大提價(jià)。

碳酸鋰是制造動(dòng)力電池的必備之物，而動(dòng)力電池是新能源汽車的必備之物，越是低價(jià)的新能源汽車，電池成本占總成本的比例越高。

低價(jià)新能源汽車大量出現(xiàn)虧本賣車情況的時(shí)候，碳酸鋰還整體漲價(jià)，這真的是屋漏偏逢連夜雨，虧上加虧。

可以預(yù)見，新能源汽車的淘汰賽即將正式開啟，這里面必須有幾家企業(yè)扛不住了才可以結(jié)束這一切。

從汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)律來看，淘汰賽是必然開啟的，只是時(shí)間問題，而從具體細(xì)節(jié)來看，淘汰賽目前已經(jīng)正式開啟了。

最終獲勝的企業(yè)會(huì)贏得一切，但在這個(gè)淘汰的過程中會(huì)很難受。

今天大概就說什么多，下周見。

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