◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

孫宏斌，突然“胖”了些。

這不止一個人的看法，不少圈內(nèi)人也都有這種明顯的感覺。

12月11日，號稱重慶市央地合作示范項目的“重慶灣”正式開工，由融創(chuàng)與“中字頭”AMC巨頭——中國長城資產(chǎn)聯(lián)合開發(fā)。

出席此次開工儀式的，除了中國長城資產(chǎn)、融創(chuàng)之外，還包括重慶市住建委、重慶市規(guī)資局、南岸區(qū)委區(qū)政府，以及招商銀行、中信信托、中建二局等。

注意！近幾年極少公開露面的融創(chuàng)集團掌舵人孫宏斌，這次親自出席了開工典禮。

坐在前排中間位置的他，看上去神情輕松，一改此前被巨額債務(wù)壓得滿臉憔悴以及體態(tài)瞬間消瘦等印象。

不過，站在臺上代表融創(chuàng)講話的是融創(chuàng)中國執(zhí)行總裁兼成渝區(qū)域總裁張強，這是孫宏斌一直以來在西南市場頗為倚重的一位“老將”。

除此之外，孫宏斌還去了融創(chuàng)重慶灣項目工地，查看施工情況等。

“重慶灣”項目作為規(guī)劃百萬方體量的頂豪超級大盤，在自融創(chuàng)出險以來的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略版圖中，可謂舉足輕重。

今年初，融創(chuàng)重慶灣項目與中國長城資產(chǎn)、中信信托等合作方達成融資合作，即由中國長城資產(chǎn)注資不超24.76億元，對項目現(xiàn)有債務(wù)重組并提供新融資。

重慶灣項目地處“兩江四岸”、“黃金三角”核心區(qū)位，正看長江、嘉陵江兩江交匯，對望來福士、重慶大劇院等地標，號稱集“頂流地段+極致景觀+深厚文化”于一身的稀缺核心資產(chǎn)，開發(fā)總體量約100萬方。

融創(chuàng)強調(diào)說，重慶市、南岸區(qū)兩級政府的大力支持和積極指導(dǎo)，是重慶灣項目成功重啟的關(guān)鍵基礎(chǔ)。在項目盤活過程中，政府主動作為，牽頭成立工作專班，制定重組方案，協(xié)調(diào)各方利益，最終為項目合作量身定制了可以多方共贏的綜合解決方案。

2021年，孫宏斌帶領(lǐng)團隊曾為融創(chuàng)銷售額推上近六千億的新高度。但2022年樓市急轉(zhuǎn)直下，該年中期融創(chuàng)債務(wù)出險。

債務(wù)出險后半年多，孫宏斌一直未曾露過面，于2023年初內(nèi)部開會時的一張照片流傳出來，業(yè)內(nèi)突然發(fā)現(xiàn)：

|這位地產(chǎn)大佬，突然“消瘦了許多”。

如今樓市深調(diào)仍在繼續(xù)，房企債務(wù)風(fēng)險仍未有徹底出清的跡象，比如“房企示范生”萬科正在解決多筆境內(nèi)公開債展期博弈。

回頭看，被稱為“地產(chǎn)硬漢”的孫宏斌之所以能讓融創(chuàng)“起死回生”，恢復(fù)活力，跟其這兩年圍繞化債所彰顯的雷厲風(fēng)行、有擔(dān)當?shù)淖鍪嘛L(fēng)格及優(yōu)質(zhì)貨值偏于一二線核心區(qū)等密不可分。

比如2022年底，融創(chuàng)火速推出境外91億美元債整體展期方案，孫宏斌要求其此前為融創(chuàng)提供的4.5億美元無息股東借款自愿同步同價轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)股權(quán)。

該年底，孫宏斌為融創(chuàng)上海董家渡、武漢桃花源等多個優(yōu)質(zhì)項目拉來AMC等大財團，合作規(guī)模整體超200億元，另有不少項目正在積極對接落地。

2023年初，融創(chuàng)160億元境內(nèi)信用債獲整體展期3至4年。此后不久，融創(chuàng)近百億美元境外債重組生效，均創(chuàng)下出險房企首個破局者。

2023年9月，融創(chuàng)北京融創(chuàng)壹號院火爆開盤，當天攬金約56.2億元。2024年，融創(chuàng)外灘壹號院“三開三罄”，總成交金額215億元。這兩個頂豪項目之所以火爆，主要是當時城市分化加劇，搶奪一線城市核心資產(chǎn)成市場共識。

那兩年一二線樓市火熱，但并未逆轉(zhuǎn)全國樓市繼續(xù)下行，房企整體銷售額仍普遍下滑，融創(chuàng)也不例外，首次債務(wù)重組后仍面臨新的償債壓力。

2025年以來，孫宏斌直接引領(lǐng)出險房企“削債潮”。

這年初，融創(chuàng)將旗下10筆境內(nèi)債、涉154億元進行“折價現(xiàn)金兌現(xiàn)、債轉(zhuǎn)股、以資抵債和全額長展期的新重組獲通過，最終可削降超50%境內(nèi)債，留債部分最長展期9.5年且5年內(nèi)不再償付。

這是融創(chuàng)二度進行境內(nèi)債重組，也是首家“搞定”境內(nèi)公開債整體重組的房企。今年11月，融創(chuàng)近百億美元境外債重組獲批生效且按計劃將全部轉(zhuǎn)股。

這兩項大手筆債務(wù)重組后，融創(chuàng)整體償債壓力預(yù)計將壓降近700億元，每年利息支出可節(jié)約數(shù)十億元。這意味著融創(chuàng)可集中精力抓重點優(yōu)質(zhì)項目開發(fā)、銷售等，改善信用，扭轉(zhuǎn)業(yè)績虧損等不利局面。

今年9月底時，融創(chuàng)宣布中國長城資產(chǎn)首筆融資合作資金已到位。如今，重慶灣項目已率先啟動A3地塊全面建設(shè)，總建面約45萬方。

該地塊項目將以198米的整體建筑地標重塑兩江四岸天際線；同步規(guī)劃巨幕全景艙設(shè)計，力求成為城市藏品，同時將積極引入重慶頭部教育資源等，預(yù)計將于2026年初正式亮相。