與之前透露出現(xiàn)的消息一致，俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局最終給出的2025年第三季度GDP同比實(shí)際增長率的確被定格在0.6%，創(chuàng)下最近兩年來的新低，反映出俄羅斯經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前內(nèi)外環(huán)境下增長動(dòng)能持續(xù)減弱。

增速萎靡的原因很簡單：戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)模式的激勵(lì)效應(yīng)消失了

俄羅斯經(jīng)濟(jì)在2022年年底時(shí)企穩(wěn)，并在2023年和2024年實(shí)現(xiàn)高增長的主要原因就是“戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)”的拉動(dòng)效應(yīng)，也就是財(cái)政、人力、產(chǎn)業(yè)建設(shè)等都圍繞如何給俄軍提供充足的裝備，如何幫助俄軍打贏戰(zhàn)爭。

需知道，不波及本土建設(shè)與生產(chǎn)，規(guī)模可控、時(shí)間可控的戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)模式歷來都是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)短期上漲的重要抓手——通過軍事訂單、財(cái)政擴(kuò)張和強(qiáng)制動(dòng)員資源，拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)，激勵(lì)周邊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

但弊端也很明顯，即：增長動(dòng)能難以持續(xù)。原因主要有四點(diǎn)，首先是資源分配嚴(yán)重扭曲。過度向國防工業(yè)傾斜的政策擠壓了民用部門的發(fā)展空間，導(dǎo)致消費(fèi)和投資活力持續(xù)萎縮，形成“軍工繁榮，民生疲軟”的結(jié)構(gòu)性失衡。

第二是生產(chǎn)要素面臨系統(tǒng)性損耗，生產(chǎn)效率達(dá)到一定水平后會(huì)陷入停滯。長期的勞動(dòng)力軍事動(dòng)員加劇了人口結(jié)構(gòu)與技能錯(cuò)配，而制裁下的技術(shù)封鎖使設(shè)備老化加速，生產(chǎn)效率提升遭遇瓶頸。

第三是政策刺激效應(yīng)遞減，無法抵消其他產(chǎn)業(yè)的萎靡。初期由軍需帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張已接近飽和，增長率放緩，而西方制裁的持續(xù)深化使俄羅斯能源收入受限，財(cái)政擴(kuò)張空間收窄，進(jìn)一步制約了經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

第四是投入在俄烏戰(zhàn)場的資源，遲遲得不到回報(bào)。巨額的軍事支出未能轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)收益或穩(wěn)定的地緣政治紅利，反而如同不斷擴(kuò)大的“財(cái)政黑洞”，持續(xù)消耗本已緊張的國家預(yù)算與人力資源。

這使得戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)模式從一項(xiàng)“刺激投資”演變?yōu)橐还P“懸在賬上的壞賬”——持續(xù)投入而看不到有效回報(bào)的現(xiàn)象，猶如將本國辛苦的產(chǎn)出統(tǒng)統(tǒng)丟人大海，聲音聽起來雖然很響亮，但卻不能反哺經(jīng)濟(jì)。

總之，俄羅斯經(jīng)濟(jì)在前兩年的高增長是一種“特例”，本質(zhì)上是犧牲長期發(fā)展韌性換取短期穩(wěn)定與繁榮。當(dāng)內(nèi)部資源透支過多與外部壓力形成共振，經(jīng)濟(jì)增長自然失去可持續(xù)動(dòng)力。

在通脹、匯率幫助下，俄羅斯GDP升至全球第九

俄羅斯經(jīng)濟(jì)在第一季度取得1.4%的增長，第二季度1.1%，第三季度0.6%，前三季度整體增長1%，這些都是剔除物價(jià)波動(dòng)因素的。若不剔除通脹因素，那前三季度的名義增長率將高達(dá)6.7%。

疊加接近7個(gè)百分點(diǎn)的匯率上漲因素影響，使得：俄羅斯2025年前三季度的1517649.8億盧布GDP換算成美元大幅上漲至17982.4億，排在意大利和加拿大之間，位居全球第九名。

第一名當(dāng)然還是美國，但華盛頓的大量工作人員卻因?yàn)椤罢P(guān)門、工資停發(fā)、回家待業(yè)”的影響，大量數(shù)據(jù)都延遲公布了——原計(jì)劃是10月底公布，后延遲至11月底，后又宣布延遲至12月初公布。

近期，美國商務(wù)部再度宣稱：由于預(yù)算遲遲未能在國會(huì)達(dá)成共識，沒錢，工作人員無法到位，不得不繼續(xù)“怠政”，2025年第三與前三季度的經(jīng)濟(jì)核算報(bào)告將再度被延遲至2026年1月22日上午8:30發(fā)布。

第二名繼續(xù)是中國，前三季度經(jīng)濟(jì)上漲5.2%，GDP約為14.17萬億美元；德國排第三，GDP為3.7萬億美元，實(shí)際上漲0.1%；日本GDP接近3.16萬億美元，同比上漲1.6%。

印度排名第五，前三季度GDP達(dá)到了3萬億美元，同比大漲7.8%；第三季度的經(jīng)濟(jì)增長率更是高達(dá)8.2%，但這些數(shù)據(jù)均遭到了質(zhì)疑——不僅是外國分析師，就連部分印度專家也說不可信，造假了。

英國第六，前三季度的GDP約為2.98萬億美元，同比上漲1.5%；法國經(jīng)濟(jì)增長0.8%，GDP約為2.5萬億美元，第七名；第八名是意大利，GDP為1.88萬億美元，增長0.6%——均為季調(diào)數(shù)值。

加拿大排名第十，經(jīng)濟(jì)同比實(shí)際增長率為2.1%，GDP換算成美元為1.72萬億。之后是巴西、西班牙、韓國、澳大利亞、墨西哥、土耳其、印度尼西亞，他們的前三季度GDP也都超過了萬億美元。