12月11日，市場迎來關(guān)鍵節(jié)點：美聯(lián)儲如期宣布降息25個基點，且釋放明年再降息一次的信號，同時啟動擴表計劃；國內(nèi)中央經(jīng)濟工作會議同步落幕，明確2026年實施適度寬松的貨幣政策，將穩(wěn)增長、促物價回升列為核心目標。兩大重磅事件的密集落地，為A股市場注入雙重政策確定性，也為2026年行情奠定了寬松的流動性基礎。

美聯(lián)儲此次降息雖幅度符合預期，但政策組合頗具深意。25個基點的降息落地標志著全球貨幣政策寬松周期正式開啟，而明年再降息一次的指引雖不及市場部分激進預期，但疊加擴表操作，本質(zhì)上仍在持續(xù)釋放流動性。對于A股而言，海外流動性寬松不僅有助于緩解北向資金波動壓力，更能提升新興市場資產(chǎn)的吸引力，為成長板塊估值修復提供外部支撐。值得注意的是，美聯(lián)儲強調(diào)“降息路徑可能存在反復”，這也意味著后續(xù)市場仍需關(guān)注美國通脹數(shù)據(jù)與經(jīng)濟復蘇節(jié)奏的平衡，但整體寬松趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。

國內(nèi)政策層面的信號更為明確有力。中央經(jīng)濟工作會議將貨幣政策定調(diào)為“適度寬松”，這是近年來首次明確使用該表述，預示著2026年穩(wěn)增長政策將持續(xù)加碼。會議提出要靈活運用降準降息等工具、保持流動性充裕，并引導金融資源向擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域傾斜，這預示著，明年降準降息依然值得期待。更重要的是，政策強調(diào)“暢通貨幣政策傳導機制”，有望解決此前流動性傳導不暢的痛點，讓寬松政策真正惠及實體經(jīng)濟與資本市場，同時明確“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”，為跨境資金流動提供穩(wěn)定預期。

從市場邏輯來看，流動性寬松已成為A股2026年的明確利好支撐。過去一年，A股在流動性邊際改善推動下完成了估值修復，而隨著海內(nèi)外寬松政策的持續(xù)落地，流動性對市場的支撐力將進一步增強。尤其是國內(nèi)政策聚焦“金融五篇大文章”，結(jié)構(gòu)性政策工具的降價擴容將精準賦能科技創(chuàng)新、先進制造等領(lǐng)域，這類高景氣賽道有望獲得政策與資金的雙重青睞，成為市場核心主線之一。同時，寬松環(huán)境下消費、地產(chǎn)等順周期板塊的估值修復也值得期待，政策對“擴大內(nèi)需”的強調(diào)將逐步傳導至相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，帶動基本面預期改善。

但需要清醒認識到，A股要實現(xiàn)更堅實的向好行情，離不開基本面的有效修復。流動性是市場上漲的催化劑，而基本面才是壓艙石。2026年市場能否從“估值修復”的牛市延續(xù)至“基本面與流動性雙重驅(qū)動”的牛市行情，關(guān)鍵在于消費復蘇力度、制造業(yè)投資增速、出口韌性等核心經(jīng)濟指標的改善。當前，國內(nèi)經(jīng)濟仍處于弱復蘇階段，需求不足、企業(yè)盈利修復緩慢等問題尚未完全解決，這也意味著明年市場大概率不會呈現(xiàn)全面普漲行情，而是結(jié)構(gòu)性機會主導的格局，業(yè)績確定性強、景氣度上行的板塊將更具估值溢價。

在把握長期趨勢的同時，短期市場節(jié)奏同樣值得關(guān)注。自11月24日以來，A股在政策預期驅(qū)動下啟動了一波修復行情，而隨著美聯(lián)儲降息與中央經(jīng)濟工作會議的落地，前期積累的政策預期已逐步兌現(xiàn)，市場可能進入階段性震蕩整理期。年底臨近，部分資金出于鎖定利潤、規(guī)避不確定性的考慮，可能會出現(xiàn)獲利了結(jié)行為，導致市場波動加劇。因此，當前階段投資者不宜盲目追高，應堅守核心持倉、守住已有利潤，等待市場完成新的方向選擇后再布局明年行情。對于長期資金而言，短期震蕩反而提供了逢低布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會，可重點關(guān)注政策支持力度大、業(yè)績增長確定性高的細分領(lǐng)域。

總之，展望2026年，A股整體呈現(xiàn)“穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)制勝”的概率較大。海內(nèi)外流動性寬松形成共振，政策紅利持續(xù)釋放，為市場提供了良好的宏觀環(huán)境；而基本面修復的節(jié)奏將決定行情的高度與持續(xù)性。建議把握“政策主線+業(yè)績主線”雙邏輯，在重點關(guān)注科技創(chuàng)新、擴大內(nèi)需等政策支持領(lǐng)域的同時，兼顧盈利修復確定性強的板塊。雖然短期市場可能面臨預期兌現(xiàn)后的震蕩調(diào)整，但長期來看，隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升、政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，A股有望迎來新一輪高質(zhì)量上漲行情，投資者可保持謹慎樂觀，在控制風險的前提下把握結(jié)構(gòu)性機遇。