近日，以“科技金融助力兩城融合、協(xié)同創(chuàng)新共創(chuàng)科技未來”為主題的2025科技金融支持兩城融合發(fā)展活動在中國重慶·科學會堂舉行。

本次活動由重慶市教育委員會、重慶市科學技術局、中國人民銀行重慶市分行指導，西部科學城重慶高新區(qū)管委會主辦，政、產、學、研、金各界代表齊聚一堂，共商科技金融融合路徑，共促大學城與科學城協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。

嘉賓：

創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波

在主旨演講環(huán)節(jié)，創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波，圍繞早期科創(chuàng)項目股權價值評估發(fā)表觀點。

▲創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波現(xiàn)場發(fā)表觀點。受訪單位供圖

早期科創(chuàng)項目普遍面臨技術不確定性高、應用場景不確定、團隊不完整等痛點，導致傳統(tǒng)估值方法失效，融資難與優(yōu)質項目流失、國資投資風險并存等問題突出。

曹旭波認為，科技創(chuàng)新產業(yè)化的本質是將“技術潛力”轉化為“市場價值”，這一過程離不開核心團隊、資金、產業(yè)資源三大核心要素的協(xié)同，而股權價值評估正是串聯(lián)三大要素的關鍵紐帶。

“早期科創(chuàng)項目就像‘孕育中的新生命’，既需要資金‘養(yǎng)分’、人才‘骨架’，更需要通過專業(yè)評估明確發(fā)展方向與價值邊界?！?曹旭波表示，缺乏科學評估的成果轉化，要么可能因估值虛高導致資本退避，要么因定價低估造成優(yōu)質資產流失，甚至影響區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)的良性循環(huán)。

因此，建立適配早期科創(chuàng)項目的估值體系，不僅是市場化資源配置的需要，更是保障國資安全、培育創(chuàng)新土壤的核心課題。針對早期科創(chuàng)項目“重技術、輕數(shù)據(jù)”的估值難點，曹旭波分享了創(chuàng)瓴資本實踐驗證的核心解決方案——四維評估模型與“修正 DCF +實物期權法”組合方法論。

結合西部科學城重慶高新區(qū)的發(fā)展定位，曹旭波提出“評估-融資-賦能”三位一體的生態(tài)建設建議。他認為，政府應扮演“創(chuàng)新土壤培育者”的角色，通過政策引導與資源整合，構建全方位支撐體系。

同時西部科學城重慶高新區(qū)發(fā)布的“金融矩陣”相關政策與指導意見，是引導長期資本與耐心資本流入科技創(chuàng)新領域的重要基石。如何讓“技術潛力”轉化為“市場價值”，在相關政策中也重點提及。其中在“種子探路、初創(chuàng)接續(xù)、天使投優(yōu)”等框架下，我們看到了用心設計的各類金融產品，也為科技創(chuàng)業(yè)者從0到1，提供了優(yōu)良的土壤。

曹旭波表示，創(chuàng)瓴資本將持續(xù)完善早期科創(chuàng)項目估值方法論，期待與重慶西部科學城深度合作，通過專業(yè)評估破解價值迷霧，讓更多科技成果走出實驗室、走向產業(yè)化，為科技創(chuàng)新中心建設注入持久動力。