在一個(gè)情緒可以被量化為“價(jià)值”并明碼標(biāo)價(jià)的時(shí)代，年輕人指尖的每一次滑動(dòng)與充值，都在為Soul勾勒一個(gè)價(jià)值百億的資本故事。

情緒經(jīng)濟(jì)的浪潮正席卷消費(fèi)領(lǐng)域，從潮玩盲盒的驚喜，到虛擬偶像的陪伴。社交平臺(tái)Soul敏銳地捕捉到這一風(fēng)向，它將Z世代的孤獨(dú)感、表達(dá)欲與連接渴望，封裝進(jìn)一個(gè)名為 “靈魂社交” 的產(chǎn)品中，并成功將其轉(zhuǎn)化為年入超20億元的生意。

近日，Soul的母公司Soulgate Inc.向港交所提交上市申請(qǐng)，這是其自2021年以來(lái)的第四次IPO沖刺。

最新招股書(shū)揭示了一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變：此前熱衷講述的 “社交元宇宙” 故事已悄然退場(chǎng)，取而代之的是提及超過(guò)266次的 “AI” 新敘事，Soul將自己重新定位為“AI+沉浸式社交平臺(tái)”

從“靈魂”到“元宇宙”，再到“AI”，Soul的每一次轉(zhuǎn)身都精準(zhǔn)踏在資本市場(chǎng)的浪尖上。這座為年輕人建造的“理想國(guó)”，在商業(yè)化的路上是離初心更近，還是漸行漸遠(yuǎn)？

靈魂有趣，自在相遇

Soul的誕生，始于創(chuàng)始人張璐一次無(wú)處安放的分享欲。這位80后前咨詢(xún)公司CEO，在朋友圈的熟人社會(huì)與微博的公眾廣場(chǎng)之間，感到了表達(dá)的困境。這種具有時(shí)代普遍性的孤獨(dú)感，成為了產(chǎn)品的起點(diǎn)。

2016年，Soul以顛覆者的姿態(tài)闖入社交紅海。在陌陌、探探等應(yīng)用奉行“顏值即正義”的法則時(shí)，Soul制定了一套反規(guī)則：不支持上傳真實(shí)頭像，用戶以虛擬形象示人；弱化地理位置；通過(guò)靈魂測(cè)試與興趣算法，進(jìn)行匹配。

它的口號(hào)“跟隨靈魂找到你”，承諾了一種剝離現(xiàn)實(shí)標(biāo)簽、純粹基于三觀與趣味的“靈魂社交”。

這一差異化定位精準(zhǔn)擊中了Z世代的隱秘需求。這代年輕人生長(zhǎng)于現(xiàn)實(shí)社交關(guān)系高度復(fù)雜的數(shù)字時(shí)代，渴望一種更低壓力、更高自由度的連接方式。

Soul提供的匿名“樹(shù)洞”廣場(chǎng)和去外貌化的匹配機(jī)制，迅速成為他們的精神自留地。截至2025年8月，其1.1億日活用戶中，78.7%為Z世代，日均使用時(shí)長(zhǎng)超50分鐘。

然而，理想國(guó)的基石之下，裂痕早已顯現(xiàn)。隨著用戶規(guī)模從早期的垂直社群膨脹至近4億注冊(cè)用戶，平臺(tái)的“靈魂”純度被迅速稀釋。

早期用戶懷念的，是一個(gè)可以安靜書(shū)寫(xiě)長(zhǎng)文、分享小眾愛(ài)好并能獲得真誠(chéng)回應(yīng)的“凈土”。如今，Soul的廣場(chǎng)日益趨同于其他社交平臺(tái)，充斥著目的明確的交友信號(hào)、淺薄的互動(dòng)和營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容。

“靈魂社交”的標(biāo)簽，在實(shí)際體驗(yàn)中更多時(shí)候讓位于直接的荷爾蒙吸引與現(xiàn)實(shí)交友訴求。

匿名機(jī)制，有時(shí)也為不法行為提供了掩護(hù)。平臺(tái)屢次成為 “殺豬盤(pán)” 等情感詐騙的重災(zāi)區(qū)。盡管Soul在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)已建立“圖片/文本反作弊大模型”并配合警方打擊，但詐騙案件仍時(shí)有曝出，成為平臺(tái)無(wú)法徹底擦除的污點(diǎn)。

從一款解決孤獨(dú)感的產(chǎn)品，到一個(gè)面臨詐騙、內(nèi)容生態(tài)治理等多重挑戰(zhàn)的復(fù)雜商業(yè)體，Soul的“靈魂”之旅，始終在理想與現(xiàn)實(shí)的矛盾中前行。

從“社交元宇宙”到“AI+沉浸式社交平臺(tái)”

如果說(shuō)Soul的誕生源于對(duì)一種社交價(jià)值的堅(jiān)守，那么其后的發(fā)展則更像一場(chǎng)對(duì)資本風(fēng)口的精準(zhǔn)追逐。它的故事內(nèi)核，隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)的變遷而不斷切換。

2021年至2022年，當(dāng)“元宇宙”概念席卷全球時(shí)，Soul迅速將自己包裝成 “年輕人的社交元宇宙” 。其基于虛擬形象（Avatar）的互動(dòng)體系和沉浸式社交場(chǎng)景，與這一概念高度契合。彼時(shí)的招股書(shū)中，“元宇宙”一詞出現(xiàn)了76次，成為吸引估值的關(guān)鍵敘事。

然而，資本市場(chǎng)的風(fēng)向說(shuō)變就變。隨著元宇宙熱潮退去，資本市場(chǎng)更青睞具備清晰落地場(chǎng)景和變現(xiàn)能力的技術(shù)。Soul毫不猶豫地再次轉(zhuǎn)身。在2025年最新的招股書(shū)中，“元宇宙”一詞徹底消失，取而代之的是266次出現(xiàn)的“AI”。

Soul的新身份是“中國(guó)領(lǐng)先的AI+沉浸式社交平臺(tái)”，這一轉(zhuǎn)型并非空有概念。Soul正試圖通過(guò)AI技術(shù)，系統(tǒng)性重塑社交的核心環(huán)節(jié)：

AI充當(dāng)“社交外掛”：其自研大模型“Soul X”驅(qū)動(dòng)的 “AI Boosters” 功能，能在用戶聊天時(shí)提供實(shí)時(shí)回復(fù)建議，旨在降低表達(dá)門(mén)檻，幫助“社恐”用戶破冰。

AI提供“平替陪伴”：平臺(tái)推出了“嶼你”等AI虛擬伴侶。這些預(yù)設(shè)角色的虛擬人，能提供24小時(shí)在線的情感對(duì)話，滿足用戶對(duì)低成本、高確定性陪伴的需求。

AI優(yōu)化“連接效率”：算法持續(xù)細(xì)化用戶興趣圖譜，提升匹配的精準(zhǔn)度，并將推薦特權(quán)作為核心付費(fèi)項(xiàng)目之一。

AI敘事直接服務(wù)于商業(yè)變現(xiàn)。招股書(shū)顯示，與推薦特權(quán)及AI相關(guān)的收入，已穩(wěn)定貢獻(xiàn)總收入的18%左右。AI不僅是一個(gè)技術(shù)故事，更是一個(gè)現(xiàn)金流故事。

然而，這場(chǎng)光鮮的轉(zhuǎn)型背后暗藏荊棘。最劇烈的爭(zhēng)議指向AI虛擬伴侶。大量用戶在社交平臺(tái)質(zhì)疑，那些過(guò)于“真人化”、甚至?xí)饕Y物或提出線下見(jiàn)面的AI伴侶背后，是否是“真人客服”在運(yùn)營(yíng)。

盡管Soul堅(jiān)決否認(rèn)，稱(chēng)之為AI模型的“幻覺(jué)”，但信任危機(jī)已然產(chǎn)生。當(dāng)用戶發(fā)現(xiàn)，連這片“純粹”的AI情感角落都可能摻雜著商業(yè)套路時(shí)，平臺(tái)賴(lài)以生存的“沉浸感”便面臨崩塌。

從“靈魂”到“元宇宙”，再到“AI”，Soul的每一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身都足夠敏捷，堪稱(chēng)追風(fēng)口的范本。但風(fēng)口之下的深層挑戰(zhàn)始終未變：如何在快速變現(xiàn)的同時(shí)，守護(hù)產(chǎn)品最初打動(dòng)用戶的那份承諾。

對(duì)于第四次站在上市門(mén)口的Soul而言，資本市場(chǎng)審視的將不僅是它能否講好一個(gè)時(shí)髦的AI故事，更是這個(gè)故事之下的商業(yè)模式，是否具備可持續(xù)的真誠(chéng)與生命力。