2025年11月的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，呈現(xiàn)出一幅復(fù)雜景象：生產(chǎn)端熱火朝天，零售端寒意漸起；新能源滲透率不斷突破，但增速明顯放緩；出口市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，企業(yè)利潤(rùn)卻持續(xù)承壓。

文｜《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 王欣 趙成

“今年11月，我國(guó)汽車(chē)月度產(chǎn)量首次超過(guò)350萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高。”中汽協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)陳士華在12月11日中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中汽協(xié)”）月度分析會(huì)上表示。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成353.2萬(wàn)輛和342.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)5.1%和3.2%，同比分別增長(zhǎng)2.8%和3.4%，延續(xù)了良好勢(shì)頭。前十一月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)累計(jì)完成3123.1萬(wàn)輛和3112.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.9%和11.4%。

但乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)則指向另一個(gè)現(xiàn)實(shí)：11月全國(guó)乘用車(chē)零售同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%，終端消費(fèi)需求出現(xiàn)明顯疲態(tài)。由此可見(jiàn)，汽車(chē)企業(yè)生產(chǎn)熱情高漲，出口數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高，但國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)者卻捂緊了錢(qián)包。

企業(yè)搶生產(chǎn)，消費(fèi)者捂口袋

當(dāng)前，我國(guó)汽車(chē)企業(yè)正“搶抓政策窗口期”，生產(chǎn)端呈現(xiàn)出“較快節(jié)奏”。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，11月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成314.4萬(wàn)輛和303.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)5%和2.6%，同比均小幅增長(zhǎng)。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢(shì)，當(dāng)月乘用車(chē)生產(chǎn)310.6萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高；批發(fā)量達(dá)299.8萬(wàn)輛，同樣創(chuàng)同期紀(jì)錄。生產(chǎn)與批發(fā)數(shù)據(jù)雙高，顯示出企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期依然保持樂(lè)觀。

但市場(chǎng)終端的表現(xiàn)卻呈現(xiàn)出另一種景象。數(shù)據(jù)顯示，11月汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量為270.1萬(wàn)輛，雖環(huán)比微增1.7%，但同比下降4.4%。

“本月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量是下降的，但出口是增長(zhǎng)的，所以11月總體銷(xiāo)量是靠出口拉動(dòng)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)很多地方政策都陸續(xù)退出了，大家都在等明年政策出臺(tái)，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量就不如預(yù)期了?！标愂咳A指出。

從反映終端需求的零售數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)降溫更為明顯。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)乘用車(chē)零售量?jī)H222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%，且連續(xù)兩個(gè)月處于“偏低狀態(tài)”。

生產(chǎn)與零售的“溫差”，直接導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存壓力上升。11月廠商庫(kù)存增長(zhǎng)6萬(wàn)輛，與去年同期庫(kù)存下降22萬(wàn)輛形成鮮明對(duì)比。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)分析認(rèn)為，這種背離是多重因素疊加的結(jié)果：一是去年同期政策刺激下的消費(fèi)高峰，二是“以舊換新”補(bǔ)貼政策效果在11月明顯減弱，日均補(bǔ)貼規(guī)模降到3萬(wàn)輛，三是消費(fèi)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

內(nèi)需趨穩(wěn)，外需爆發(fā)

如果說(shuō)國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)的降溫是挑戰(zhàn)，新能源汽車(chē)依然是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心引擎，出口則是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)當(dāng)前最大的亮點(diǎn)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成188萬(wàn)輛和182.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%以上，滲透率達(dá)到53.2%，創(chuàng)歷史新高。

1-11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1490.7萬(wàn)輛和1478萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)31.4%和31.2%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的47.5%。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)更加激進(jìn)，新能源乘用車(chē)零售滲透率高達(dá)59.3%，批發(fā)滲透率56.9%。新能源乘用車(chē)零售同比增長(zhǎng)4.2%，與過(guò)去動(dòng)輒30%-50%的高速增長(zhǎng)相比明顯放緩。這標(biāo)志著新能源車(chē)市場(chǎng)從“政策驅(qū)動(dòng)爆發(fā)期”進(jìn)入“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)平穩(wěn)期”。

而純電動(dòng)汽車(chē)零售同比增長(zhǎng)9.2%，出現(xiàn)回暖跡象；增程式和插電混動(dòng)車(chē)型零售量分別下降4.3%和2.8%。在新勢(shì)力陣營(yíng)中，純電車(chē)型占比從去年的57%大幅提升至73%，顯示出技術(shù)路線的重新洗牌。具體車(chē)型方面，A00和A0級(jí)純電動(dòng)車(chē)表現(xiàn)搶眼，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。

相較于內(nèi)需市場(chǎng)的謹(jǐn)慎，出口端正在持續(xù)擴(kuò)張，成為中國(guó)汽車(chē)工業(yè)當(dāng)前銷(xiāo)量支撐亮點(diǎn)。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，11月汽車(chē)出口量歷史首次超過(guò)70萬(wàn)輛，達(dá)到72.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，同比增長(zhǎng)48.5%，前十一月汽車(chē)出口634.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.7%。今年11月新能源汽車(chē)已占乘用車(chē)出口總量的47.3%，較去年同期增加2.3個(gè)百分點(diǎn)。

“全年出口有望沖擊700萬(wàn)輛?！标愂咳A表示。

出口數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)和質(zhì)量上。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，插電混動(dòng)車(chē)型在出口中占比從去年的26%大幅提升至42%，成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。特別是在發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，插混車(chē)型憑借其續(xù)航和成本優(yōu)勢(shì)受到歡迎。

除傳統(tǒng)的俄羅斯市場(chǎng)外，墨西哥、比利時(shí)、英國(guó)、阿聯(lián)酋、巴西等市場(chǎng)均成為重要出口目的地。中國(guó)汽車(chē)企業(yè)正在從依賴單一市場(chǎng)轉(zhuǎn)向全球多點(diǎn)布局。

在產(chǎn)銷(xiāo)與出口的繁榮景象背后，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正面臨“利潤(rùn)空心化”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

崔東樹(shù)坦言，2025年前十月，上游有色金屬礦采選業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率超過(guò)30%，而汽車(chē)行業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為4.4%。

“汽車(chē)行業(yè)與礦業(yè)的利潤(rùn)率反差巨大，汽車(chē)整車(chē)企業(yè)需要被有效理解和保護(hù)。在消費(fèi)不旺的環(huán)境中，上游材料不合理漲價(jià)抑制消費(fèi)的損失是很大的，也不利于企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升?！贝迻|樹(shù)說(shuō)。

沖刺2025最后一個(gè)月

站在2025年收官與2026年開(kāi)局之交，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的政策轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)。

一方面，年末的“政策末班車(chē)”效應(yīng)正在顯現(xiàn)。隨著新能源汽車(chē)購(gòu)置稅免稅政策將于年底到期，2026年起恢復(fù)5%稅率，消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)緊迫感增強(qiáng)，12月新能源車(chē)零售有望迎來(lái)一波小高峰。為此，多家車(chē)企已主動(dòng)推出“購(gòu)置稅兜底”等補(bǔ)貼方案，以鎖定訂單。

另一方面，2026年的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。崔東樹(shù)測(cè)算，僅購(gòu)置稅減免減少就將讓利少1000多億元，“2026年車(chē)市增長(zhǎng)面臨巨大壓力。”考慮到“十五五”良好開(kāi)局的愿望，“2025年末預(yù)計(jì)要穩(wěn)一些，不必過(guò)度透支明年增長(zhǎng)潛力?！?/p>

盡管面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，陳士華對(duì)2025年整體車(chē)市仍持樂(lè)觀判斷：“展望全年，汽車(chē)內(nèi)需市場(chǎng)在政策組合效應(yīng)推動(dòng)下有效改善，新動(dòng)能加快釋放，對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)出較好韌性，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量全年有望再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)‘十四五’圓滿收官?！?/p>

政策層面也在釋放積極信號(hào)。12月8日中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作，明確2026年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效。此前，工業(yè)和信息化部等6部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，旨在全鏈條促進(jìn)消費(fèi)。

“相關(guān)會(huì)議精神和政策文件釋放出積極信號(hào)，有助于提振發(fā)展信心、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、全鏈條擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)，為實(shí)現(xiàn)‘十五五’良好開(kāi)局打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！标愂咳A說(shuō)。

（文中配圖圖源：中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)）

責(zé)編 | 張生婷