不少科技股近期創(chuàng)下歷史新高，下面結(jié)合昨天的行情，跟大家聊四個核心要點。

首先說說大盤，昨天大盤再度走跌，很多人覺得近期市場始終不溫不火。其實一直跟蹤我的內(nèi)容就知道，這種走勢很正常。

核心原因是市場量能始終釋放不出來，從板塊格局來看，當前景氣度高、業(yè)績好的板塊大多處于高位，而低位板塊要么景氣度不足，要么業(yè)績?nèi)狈χ?，資金陷入兩難。高位板塊想繼續(xù)大舉拉升難度不小，低位板塊邏輯支撐不夠，資金也不愿輕易入場。

所以現(xiàn)階段資金保持觀望、適度休整，只聚焦少數(shù)明確方向，屬于合理現(xiàn)象。

但我一直強調(diào)，從平均股價指數(shù)周線形態(tài)來看，后續(xù)仍有望走出周線向上的走勢，雖然過程比較磨人，低點逐步抬高，但這種反彈趨勢大概率能延續(xù)到12月底甚至明年1月份。

再說說板塊表現(xiàn)，昨天依舊是科技股領頭，通信設備板塊剛創(chuàng)完歷史新高，走勢格外強勁。

這對其他成長股而言是積極信號，要知道通信設備板塊已處高位，卻依然能連續(xù)大漲并突破歷史新高，核心支撐就是業(yè)績預期向好，當前業(yè)績增速也保持不錯水平，背后是資金對海外算力需求的持續(xù)看好。

說到底，資金兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，始終在擁抱業(yè)績預期明確的方向。很多人對資金抱團現(xiàn)象有所抵觸，但從美股、歐股以及日韓股市來看，資金向優(yōu)質(zhì)標的集中是未來大趨勢。

這些市場的抱團現(xiàn)象更明顯，核心原因就是業(yè)績穩(wěn)定向好的標的本就稀缺，資金會不斷向行業(yè)龍頭聚焦，這是全球資本市場的共同態(tài)勢。并非資金刻意為之，而是基于業(yè)績的理性選擇，長期來看，擁抱長期業(yè)績增速好的標的本就符合邏輯，只是不少股民思維還沒完全轉(zhuǎn)變過來。

通信設備板塊的強勢，讓人聯(lián)想到7月份的行情：當時先是部分科技方向率先啟動，隨后芯片板塊崛起，再到新能源板塊接力。這次大概率也會遵循類似節(jié)奏，一旦當前領漲的科技細分領域出現(xiàn)乏力，芯片板塊可能接棒；若科技板塊整體走弱，新能源板塊則有望迎來機會。

畢竟兩者都是業(yè)績預期較好的方向，只是后續(xù)上漲空間大概率比不上七八九月份那一波，畢竟當前板塊整體位置已高出不少。

第三點重點說說芯片板塊，英偉達H200芯片獲準對華出售的消息引發(fā)廣泛關注，不少人對此感到擔憂。從盤面來看，昨天芯片板塊并未明顯下跌。

表面上看，允許進口H200芯片，市場可能擔憂國內(nèi)芯片需求減少，存在情緒上的利空壓力。但在情緒利空背景下，板塊依然穩(wěn)定，從盤面角度反而說明后續(xù)有進一步走高的可能。

深入分析會發(fā)現(xiàn)，這件事并無實質(zhì)性利空。AI產(chǎn)業(yè)未來會成長為上百萬億規(guī)模的龐大產(chǎn)業(yè)鏈，芯片作為產(chǎn)業(yè)基石，直接決定產(chǎn)業(yè)主導權(quán)。若未來與海外企業(yè)形成競爭，芯片供給難免面臨不確定性，再加上數(shù)據(jù)安全考量，芯片自主可控的邏輯始終不會改變。

更值得關注的是兩個超預期利好點：

一方面，H200作為全球高端AI芯片，獲準對華出售，側(cè)面說明我國AI芯片發(fā)展速度超出預期，已具備一定競爭力；

另一方面，中國是全球重要的AI芯片市場，如此大的體量讓海外企業(yè)不愿輕易放棄，這也印證了芯片產(chǎn)業(yè)的強大發(fā)展邏輯。所以看似利空的消息，深入分析后反而能堅定我們對芯片板塊中長期走勢的信心。

最后說說基金市場，數(shù)據(jù)顯示，過去三年有3708只主動權(quán)益基金跑輸業(yè)績比較基準，占總數(shù)的60.5%，這一比例相當高。

未來基金市場大概率會走向兩個方向：

一是大量公募基金可能轉(zhuǎn)向ETF化，既然主動管理難以跑贏指數(shù)，不少基金可能會選擇被動跟蹤指數(shù)的ETF模式。

二是部分能力突出的基金經(jīng)理可能轉(zhuǎn)向私募領域，私募的業(yè)績分成機制更能體現(xiàn)個人能力，真正實現(xiàn)憑本事吃飯。對普通股民而言，未來也應優(yōu)先考慮ETF，今年很多人都有體會，指數(shù)表現(xiàn)尚可，但自己持有的個股卻表現(xiàn)不佳。

這種情況未來還會延續(xù)，建議大家按由易到難的節(jié)奏參與市場，先從寬基指數(shù)ETF入手，再嘗試行業(yè)ETF輪動，最后再考慮個股投資。

把簡單的事情重復做，才是更穩(wěn)妥的賺錢方式。綜合來看，整體指數(shù)后續(xù)仍有望震蕩走高，過程或許比較磨人，但無需過度擔憂，聚焦業(yè)績明確的核心方向即可。