防走失，電梯直達(dá)安全島

來(lái)源：新智元

【導(dǎo)讀】英偉達(dá)H200終于獲批了！美國(guó)以「代差優(yōu)勢(shì)」為前提，放行上一代旗艦芯片，并順手抽走25%「回扣」。其性能是H20的6倍，卻仍落后于最新Blackwell架構(gòu)。

H200終于解禁了！

但代價(jià)是上繳25%的分成。

特朗普正式拍板，允許英偉達(dá)向中國(guó)出售H200，瞬間登上熱搜。

消息一出，英偉達(dá)股價(jià)小幅上揚(yáng)，市值攀升至4.51萬(wàn)億美金。

H200解禁

特朗普在聲明中直言，美國(guó)客戶已經(jīng)轉(zhuǎn)向更先進(jìn)的Blackwell和未來(lái)的Rubin架構(gòu)。

換言之，在確保美國(guó)掌握「代差優(yōu)勢(shì)」的前提下，將上一代旗艦H200高價(jià)賣給中國(guó)，既能維持英偉達(dá)的市場(chǎng)統(tǒng)治力，又能通過(guò)關(guān)稅收割利潤(rùn)。

美國(guó)此舉可謂一步精明的「陽(yáng)謀」：

用高性能芯片的出口換取市場(chǎng)壟斷，借此將對(duì)手的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)牢牢釘死在以美國(guó)為核心的體系之上。

至于25%的分成，則會(huì)通過(guò)一套繁瑣的「回流審查」機(jī)制實(shí)現(xiàn)：

每一顆供應(yīng)給中國(guó)的H200，都必須從臺(tái)積電先運(yùn)回美國(guó)，經(jīng)BIS（工業(yè)與安全局）審查并完稅后，才能二次出口。

英偉達(dá)對(duì)此回應(yīng)得頗為微妙，稱這是「照顧美國(guó)利益的周全做法」。

算力是H20的六倍

今年8月，英偉達(dá)H20得到批準(zhǔn)「放行」，同時(shí)AMD也獲批出售MI308處理器。

這兩款芯片「閹割」了大部分性能，就是為了滿足出口限制的要求。

按當(dāng)時(shí)提出的方案，英偉達(dá)、AMD需向美政府繳納15%的費(fèi)用，但由于沒(méi)有正式法規(guī)支撐，并未生效。

如今，H200獲批出售，美政府實(shí)實(shí)在在可以拿到一筆巨款。

2024年底，H200首次亮相，采用臺(tái)積電4nm工藝，與如今最新的Blackwell芯片，如B300類似。

從架構(gòu)上來(lái)說(shuō)，它采用的是上一代Hopper，性能上不及Blackwell系列。

但是相較于H20，H200性能是其6倍，非常適合訓(xùn)練和推理。

IFP報(bào)道稱，H200仍在美國(guó)廣泛用于前沿AI領(lǐng)域，并且可能在未來(lái)1-2年內(nèi)繼續(xù)如此。

在20個(gè)功能最強(qiáng)大的公開(kāi)記錄的GPU集群中，有18個(gè)主要使用的是Hopper芯片。

和旗艦級(jí)Blackwell芯片相比，H200在處理性能僅B30A一半，B300的四分之一。

利好英偉達(dá)

對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，允許對(duì)華出售H200是一項(xiàng)重大的勝利。

即便美政府要加成，但這項(xiàng)決定仍可能為英偉達(dá)帶來(lái)數(shù)十億美元的銷售額。

最新財(cái)報(bào)公布數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)毛利率為73.4%，銷售額達(dá)570億美元，在AI芯片上有相當(dāng)可觀的利潤(rùn)率。

自2024年11月大選以來(lái)，黃仁勛多次與特朗普面談，希望放寬芯片出口限制。

黃仁勛曾表示，中國(guó)對(duì)英偉達(dá)而言是一個(gè)500億美元規(guī)模的市場(chǎng)。

恰在上周，英偉達(dá)也在國(guó)會(huì)取得一項(xiàng)相關(guān)游說(shuō)成果：議員們未將「GAIN AI法案」納入必須通過(guò)的國(guó)防法案中。

該法案原本將要求包括英偉達(dá)、AMD在內(nèi)的芯片制造商，必須優(yōu)先供應(yīng)美國(guó)客戶，才能對(duì)外出售AI芯片。

但美外交關(guān)系協(xié)會(huì)高級(jí)研究員Chris McGuire直言，「這將對(duì)美國(guó)在全球出口完整AI技術(shù)棧非常不利，甚至?xí)魅跽w體系」。

更大的懸念，還在后面。

參考資料：

https://www.semafor.com/article/12/08/2025/commerce-to-open-up-exports-of-nvidia-h200-chips-to-china

https://www.wsj.com/tech/nvidia-china-exports-h2000-chips-5943aa48?mod=tech_lead_story

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-08/nvidia-set-to-win-us-approval-to-export-h200-ai-chips-to-china?srnd=phx-technology&embedded-checkout=true