從更長的周期觀察，洋河的業(yè)績下滑態(tài)勢并非始于2025年。公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入與歸母凈利潤兩項核心指標在2024年就已出現(xiàn)雙位數(shù)同比下降。受此影響，洋河在白酒行業(yè)內(nèi)的市場排名已由此前保持的第三位置滑落。

近期，洋河股份（股票代碼：002304.SZ）在官網(wǎng)發(fā)布《致洋河消費者的告知書（二）》，首次公布87家“官方認證”電商店鋪名單，涵蓋天貓、京東、抖音、微信等線上平臺。公告中，洋河坦承：部分電商平臺非授權(quán)店鋪存在偽造授權(quán)書、假冒產(chǎn)品流通、虛假宣傳等問題，已引發(fā)消費者集中反饋及質(zhì)疑。

圖片來源：洋河股份官網(wǎng)

“雙12”前劃定線上授權(quán) 價格亂象待解

進入2025年第四季度，多家中國白酒企業(yè)相繼發(fā)布了針對消費者的渠道購買提示。洋河公布其授權(quán)電商店鋪名單的行動，是這一行業(yè)系列舉措中的一部分。例如，10月份，包括茅臺、貴州習酒及國臺酒業(yè)在內(nèi)的數(shù)家企業(yè)也發(fā)布了內(nèi)容相似的公告。這些公告普遍指出，在部分電商平臺上存在未經(jīng)品牌方正式授權(quán)的銷售店鋪，并同時公布了由企業(yè)官方認證的授權(quán)渠道列表。此外，11月15日，抖音曾集中關(guān)停平臺上所有非授權(quán)茅臺店鋪。

實際上，這也不是洋河首次嘗試規(guī)范其線上渠道。早在2024年11月，公司就曾發(fā)布公開告知書，對旗下洋河與雙溝品牌的線上銷售提出警示，但當時并未披露具體的授權(quán)店鋪名單。不過，此次明確“點名”87家授權(quán)店鋪，意味著洋河正從原則性聲明轉(zhuǎn)向具體清單管理，也反映出其對其線上渠道長期存在的銷售“紊亂”情況，采取了更為實質(zhì)性的整頓步驟。

根據(jù)公告，其中16家為自營店鋪，其余71家為授權(quán)第三方店鋪。值得注意的是，這份名單發(fā)布的時間點，恰逢“雙12”前夕。顯然，洋河希望通過“官方認證”穩(wěn)住即將到來的促銷季，避免再次陷入“低價—假貨—投訴”的循環(huán)。

但這份名單的核心局限在于，它僅能提供“何處為正品”的渠道指引，卻無法解決線上渠道長期存在的“價格失序”根本問題。以52度550ml夢之藍M6+為例，其官方指導(dǎo)價約為928元/瓶，而當前主流電商平臺實際售價不僅大幅偏離官方指導(dǎo)價，且在不同平臺間價差顯著。其單瓶售價在不同平臺間從700元、625元到補貼后的545元不等，更有甚者，在“雙十二”等大促節(jié)點一度下探至約539.5元。

圖片來源：某電商平臺

根據(jù)行業(yè)行情數(shù)據(jù)，截至2025年12月8日，洋河核心產(chǎn)品線批價數(shù)據(jù)年內(nèi)普遍呈現(xiàn)下滑趨勢。其中，高端產(chǎn)品夢之藍M9的批價降至885元，較年初價格累計下跌65元，成為跌幅最明顯的單品。此外，夢之藍M6+、M3、天之藍及海之藍等主力產(chǎn)品價格也均有不同程度回落，區(qū)間在1元至10元之間。

圖片來源：今日酒價

在商業(yè)環(huán)境中，價格體系一旦發(fā)生松動，市場中最易受損且難以重建的核心資源并非商品本身，而是消費者的信任。洋河此番公布授權(quán)店鋪名單，其初衷是為消費者提供一份辨別正規(guī)渠道的明確指引。然而，這把“尺子”所丈量的市場本身已出現(xiàn)走形——同一規(guī)格產(chǎn)品的零售價在不同平臺間存在高達百元的顯著差異。這種現(xiàn)實情況，不可避免地會在消費者心中引發(fā)疑慮：在同樣獲得官方背書的前提下，巨大的價格落差從何而來？

因此，這份名單更像是一個管理起點，而非市場問題的終點。它引出了一個更關(guān)鍵的命題：在價格戰(zhàn)已成為平臺流量密碼的當下，白酒品牌能否以及如何構(gòu)建一套超越單純價格競爭的價值體系，讓消費者在“低價”之外，仍有充分理由選擇并信任官方渠道。

根據(jù)第三方消費者投訴平臺“黑貓投訴”公開數(shù)據(jù)，截至當前，針對洋河品牌的累計投訴量為165條。

其中近期的一條投訴案例顯示，有消費者表示在洋河京東自營渠道購買海之藍產(chǎn)品后，飲用出現(xiàn)頭暈、嘔吐等身體不適癥狀，并因此質(zhì)疑產(chǎn)品質(zhì)量。消費者提到，在后續(xù)溝通過程中，平臺客服僅確認該產(chǎn)品來源為“正規(guī)”，拒絕提供鑒定服務(wù)。

圖片來源：黑貓投訴平臺

線上渠道銷售占比僅1.5%

除產(chǎn)品真?zhèn)螁栴}外，洋河當前也正面臨一定的經(jīng)營挑戰(zhàn)，其財務(wù)表現(xiàn)直觀反映了這一壓力。

作為傳統(tǒng)命脈的批發(fā)經(jīng)銷渠道，在2025年上半年收入同比銳減35.78%，降至142.92億元，核心銷售網(wǎng)絡(luò)正承受巨大壓力。與此同時，被寄予增長期待的線上直銷渠道同樣未能提供緩沖，收入下滑6.91%至2.21億元，占比營收總額僅1.52%。

數(shù)據(jù)來源：洋河股份2025三季報

2025年前三季度，洋河營業(yè)收入同比下降34.26%至180.9億元，歸母凈利潤同比下降53.66%至39.75億元。值得注意的是，2025年第三季度出現(xiàn)上市以來的首次單季度虧損，歸母凈利潤虧損3.69億元，同比下降158.38%。與此同時，其市場份額正面臨挑戰(zhàn)，同省競爭對手今世緣在同期實現(xiàn)的營收已接近洋河的50%，利潤水平達到其60%。

從更長的周期觀察，洋河的業(yè)績下滑態(tài)勢并非始于2025年。公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入與歸母凈利潤兩項核心指標在2024年就已出現(xiàn)雙位數(shù)同比下降。受此影響，洋河在白酒行業(yè)內(nèi)的市場排名已由此前保持的第三位置滑落。

截至2025年三季度末，公司存貨規(guī)模已攀升至190.75億元，同比增長5.93%，且已超過同期營業(yè)收入，庫存壓力顯著。與此同時，存貨周轉(zhuǎn)率進一步下滑至0.27，較2024年末繼續(xù)走低，反映出存貨流轉(zhuǎn)速度明顯放緩。

進入第四季度的重要銷售節(jié)點，洋河在主流電商平臺的銷售表現(xiàn)與行業(yè)增長態(tài)勢也存在差距。京東超市公布的“雙11”銷量數(shù)據(jù)顯示，酒類銷售同比增長18%，自營銷售同比增長32%。同時，抖音商城發(fā)布的酒水銷售排行榜顯示，熱銷品牌前三名為茅臺、劍南春與國窖1573，洋河在相關(guān)榜單中僅位列第十。

值得注意的是，2025年7月洋河完成重大人事變動，顧宇接替張聯(lián)東出任新任董事長，但第三季度的虧損及“雙11”業(yè)績表現(xiàn)表明，公司積累的經(jīng)營難題并非短期人事調(diào)整所能化解。

綜合來看，洋河公布授權(quán)名單，直指線上假貨與價格亂象，是行業(yè)集體“正名”的一環(huán)。然而，考慮到其核心產(chǎn)品價格倒掛、線上渠道占比較低及業(yè)績下滑的經(jīng)營現(xiàn)狀，渠道管控或僅是開始，如何重建穩(wěn)固的市場價值與消費者信任，才是其必須應(yīng)對的根本挑戰(zhàn)。

作者 | 王立

編輯 | 吳雪