2026年經(jīng)濟(jì)工作的政策基調(diào)已經(jīng)明確。據(jù)新華社消息，中共中央政治局12月8日召開會(huì)議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議指出，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對(duì)性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。

與去年同期政治局會(huì)議“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的要求不同，今年強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，并提出“切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能”。業(yè)內(nèi)分析，2026年是“十五五”開局之年，政策取向?qū)⒅苯佑绊懳磥砦迥杲?jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏與質(zhì)量。政策基調(diào)將更為積極，重點(diǎn)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性矛盾，通過更加精準(zhǔn)有效的政策組合拳，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。

政策基調(diào)更加積極

會(huì)議對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出判斷。會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放邁出新步伐，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解取得積極進(jìn)展，民生保障更加有力，社會(huì)大局保持穩(wěn)定。

2025年前三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)、進(jìn)中承壓”的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。GDP同比增長(zhǎng)5.2%，雖完成全年5.0%左右增長(zhǎng)目標(biāo)的概率較大，但三季度增速回落至4.8%，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能邊際減弱、結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯的深層問題。

作為經(jīng)濟(jì)景氣度的核心指標(biāo)，11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，已連續(xù)7個(gè)月處于收縮區(qū)間，持續(xù)釋放經(jīng)濟(jì)下行壓力信號(hào)。高新技術(shù)與裝備制造業(yè)PMI同步下滑，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能邊際減弱，結(jié)構(gòu)性矛盾正逐步凸顯，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)的攻堅(jiān)階段。

政治局會(huì)議明確，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

此前二十屆四中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（下稱《建議》）也提到，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，實(shí)施更加積極的宏觀政策。

國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔日前在中共中央新聞發(fā)布會(huì)上表示，將從拓展政策空間、創(chuàng)新治理工具、增強(qiáng)宏觀政策取向一致性三個(gè)方面持續(xù)發(fā)力，強(qiáng)化綜合統(tǒng)籌和綜合平衡，確保宏觀政策同向發(fā)力、形成合力。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安近日表示，“十五五”時(shí)期財(cái)政政策力度要給足，堅(jiān)持積極取向。要全力落實(shí)好積極財(cái)政政策的重點(diǎn)舉措。全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，支持建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。支持高水平科技自立自強(qiáng)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。在高質(zhì)量發(fā)展中切實(shí)保障和改善民生，持續(xù)增進(jìn)民生福祉。扎實(shí)推進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域融合發(fā)展，拓展現(xiàn)代化發(fā)展空間。

東北證券指出，鑒于人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平的遠(yuǎn)景目標(biāo)，“十五五”和“十六五”時(shí)期GDP需要年均增長(zhǎng)4.2%，而2026年作為“十五五”的開局之年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定在5%左右。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，宏觀政策上，財(cái)政貨幣均需保持相對(duì)寬松。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)指出，短期穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期是核心任務(wù)，中期推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長(zhǎng)期著力構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力和新發(fā)展模式。2026年預(yù)計(jì)將在更積極的宏觀政策組合和更具前瞻性的結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健開局，為邁向2035年現(xiàn)代化遠(yuǎn)景奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

明明認(rèn)為，從當(dāng)前政策節(jié)奏看，“寬財(cái)政+寬貨幣”的主基調(diào)將在2026年延續(xù)。綜合考慮近期經(jīng)濟(jì)情況，2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息仍具空間，預(yù)計(jì)在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過長(zhǎng)期流動(dòng)性工具維持資金面寬松。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點(diǎn)領(lǐng)域，提升政策精準(zhǔn)性。

建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

政治局會(huì)議指出，要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能；堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力；堅(jiān)持對(duì)外開放，推動(dòng)多領(lǐng)域合作共贏；堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動(dòng)；堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型；堅(jiān)持民生為大，努力為人民群眾多辦實(shí)事；堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)需主導(dǎo)、建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然是經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是中國(guó)式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托。根據(jù)《建議》，大力提振消費(fèi)、擴(kuò)大有效投資、堅(jiān)決破除阻礙全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)是建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的三大發(fā)力點(diǎn)。

在“十五五”規(guī)劃《建議》中，“居民消費(fèi)率明顯提高”首次被納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)。

得益于消費(fèi)品以舊換新、提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)等政策措施出臺(tái)，今年居民消費(fèi)明顯改善。但進(jìn)入三季度，隨著基數(shù)明顯抬升和以舊換新政策效果減弱，消費(fèi)恢復(fù)動(dòng)力放緩。10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比降至2.9%，其中商品零售同比降至2.8%，均為連續(xù)五個(gè)月回落。

接下來，隨著基數(shù)抬升、國(guó)補(bǔ)政策調(diào)整和政策邊際效應(yīng)減弱，消費(fèi)增速或?qū)⑦M(jìn)一步走低，尤其是以舊換新相關(guān)品類。到明年上半年，面對(duì)高基數(shù)效應(yīng)，消費(fèi)將持續(xù)面臨較大下行壓力。

京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，政策層面可能會(huì)出臺(tái)一些短期促消費(fèi)措施，與改善民生、結(jié)構(gòu)性改革等中長(zhǎng)期舉措相配合，避免接下來消費(fèi)增速過快下行。例如，擴(kuò)大消費(fèi)品補(bǔ)貼支持范圍，拓展至母嬰類、健康類等溢出效應(yīng)強(qiáng)的品類；加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)的財(cái)政支持力度，在全國(guó)層面推廣服務(wù)消費(fèi)券或消費(fèi)補(bǔ)貼；減少消費(fèi)不合理限制，鼓勵(lì)游艇消費(fèi)等新型消費(fèi)等。

投資方面，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，一方面，應(yīng)更加聚焦于發(fā)揮戰(zhàn)略引導(dǎo)作用和彌補(bǔ)公共服務(wù)短板，資金將更多地投向教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域，以及新一代信息技術(shù)、新能源等關(guān)乎國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的前沿科技領(lǐng)域；另一方面，應(yīng)通過完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、健全民營(yíng)企業(yè)參與重大項(xiàng)目建設(shè)的長(zhǎng)效機(jī)制，形成政府投資與民間投資協(xié)同發(fā)力的強(qiáng)大合力。

來源丨第一財(cái)經(jīng)

編輯丨胡馨月

編審丨雷闖

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