文丨劉蘭

近日，遇見小面在港上市，登頂“中式面館第一股”。盡管上市破發(fā)，但于遇見小面而言，這次上市意義非凡：在一眾中式面館競爭中，率先步入資本市場的價值錨定。

上市后，資本對于規(guī)模化擴張的訴求提升，出餐標準亦可能成為遇見小面的平衡難題。如何在行業(yè)標準化被拉齊后，為溢價匹配更新的價值敘事，是遇見小面穩(wěn)住規(guī)模，尋求增量的必答題。

口感爭議

遇見小面的標準化餐品體系可溯源至品牌創(chuàng)始之初，幾位創(chuàng)始人的理工背景運營思路雖頗具革新意味，但暗藏隱憂。

創(chuàng)始人宋奇、聯合創(chuàng)始人羅燕靈和蘇旭翔均為華南理工大學校友，擁有985院校理工專業(yè)背景，三人各有所長，共同搭建起遇見小面標準化、數據化的管理鏈路。

其中，宋奇曾任職于麥當勞，負責餐廳運營管理，后入職百勝餐飲，主導肯德基門店開發(fā)選址，擁有超過14年餐飲行業(yè)經驗；羅燕靈曾在聯科集團擔任商務代表，2014年參與創(chuàng)立遇見小面后，主導供應鏈與食品安全管理工作；蘇旭翔加入遇見小面后，負責集團信息技術、營銷及品牌推廣業(yè)務。

為還原地道重慶風味，遇見小面團隊曾在重慶街頭試吃上百家面館，還將實驗室的電子秤、量杯、油溫計等設備引入廚房，以理工思維量化餐飲標準：調料配比精確到克，油溫誤差控制在±2℃，面條出鍋時間精確到秒，甚至通過視頻分析老師傅甩面的力度與角度。

目前，遇見小面食材由中央廚房統一生產配送，從供應鏈源頭保障產品口味一致性，部分門店依托標準化流程，出餐效率穩(wěn)定達分鐘級。

然而，標準化出餐雖能滿足時間緊張的白領對餐品穩(wěn)定性的需求，但30元左右的客單價，部分產品卻對應相較突出的預制口感。這也引發(fā)消費者對其質價比的吐槽，甚至在低線城市中，產品溢價的可持續(xù)性存疑。

口味之外，遇見小面的食品安全也需強化。此前，該公司曾因餐飲衛(wèi)生等問題被監(jiān)管整改。2024年6月，遇見小面因違反食品安全相關規(guī)定被北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局責令整改；同年11月，其東直門分公司又因未保持食品經營場所環(huán)境整潔，遭北京市東城區(qū)市場監(jiān)督管理局警告處罰。

擴店隱憂

標準化體系雖然難以還原重慶小面原滋原味，但為遇見小面的規(guī)�；瘮U張?zhí)峁┝酥巍?/p>

遇見小面采用“直營為主、特許經營為輔”的經營模式，直營收入占比超八成，2024年直營業(yè)務貢獻收入超10億元，2019年正式引入特許經營模式，未來計劃加大特許經營門店的開店比例。

招股書顯示，2022-2024年，遇見小面新開業(yè)店鋪分別為43家、92家和120家，截至2024年底，直營門店從111家擴張至279家，年復合增長率（CAGR）達58.5%，加盟店從59家增至81家，CAGR僅17.2%，直營門店是擴張規(guī)模的核心支撐。

同期，遇見小面訂單數量從1416萬單增至4209萬單，CAGR為72.4%，但訂單平均消費金額從2022年的36元降至2024年的32元；單店凈利潤從2023年的18.2萬元降至2024年的16.9萬元，平均每單凈利潤也從1.6元降至1.4元。

盈利方面，2023年公司實現創(chuàng)立九年以來的首次盈利，2022年凈利率虧損8.6%，2023年轉正為5.7%，2024年微降至5.3%，2025年上半年升至5.9%。雖然遇見小面整體利潤率呈上升趨勢，但仍低于中式快餐8%的行業(yè)平均水平，疊加行業(yè)內卷下的低價沖擊，其盈利規(guī)模和水平仍可能承壓。

另外，高速擴店進一步加劇了公司資金壓力。直營模式下的物業(yè)租賃、裝修、設備采購等大額投入，導致公司負債率高企。

截至2025年6月30日，其租賃負債達7.622億元，2022-2024年資產負債率分別為95.77%、93.62%、89.86%，其中與租賃相關的負債占比超70%，租賃資產占比也維持在60%左右。

即便面臨壓力，遇見小面在盈利后即大手筆分紅。2023年派息1950萬元，IPO前夕又突擊分紅1470萬元，累計分紅超3400萬元，相當于2024年凈利潤（約6070萬元）的56%。

分紅背后，中式面館行業(yè)增速放緩，遇見小面的下沉策略與出海之路面臨考驗。

一方面，遇見小面向二三線城市下沉時，既需應對客群對價格敏感度更高，又要直面本地面館的競爭；另一方面，海外市場雖有布局，如新加坡首店預計2025年12月開業(yè)，但尚需攻克地域口味適配與本地化運營的難題，規(guī)模擴張仍存不確定性。

眼下，遇見小面的挑戰(zhàn)才剛剛開始，盈利持續(xù)性以及市場份額穩(wěn)定性，是其必須要啃下的硬骨頭。面對消費者愈發(fā)挑剔的口味，標準化普遍提升的行業(yè)趨勢，遇見小面自然也需要更新的價值敘事。