十二月的第二周，全球市場(chǎng)將迎來一次宏觀政策、地緣政治與科技前沿交織的“超級(jí)周”。焦點(diǎn)無疑是美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議，它將為全球資產(chǎn)定價(jià)定下基調(diào)；與此同時(shí)，中國的重磅政策會(huì)議和科技巨頭之間的 AI 競(jìng)賽升級(jí)，共同構(gòu)成了本周牽動(dòng)人心的核心看點(diǎn)。

一、 美聯(lián)儲(chǔ)的降息抉擇：鮑威爾如何“彌合分歧”

北京時(shí)間12 月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布本月的 FOMC 利率決議，隨后主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)。本次會(huì)議在全球市場(chǎng)的高度聚焦下，存在三大懸念：

1. 降息 25 個(gè)基點(diǎn)的共識(shí)與挑戰(zhàn)

盡管本次會(huì)議缺失了政府停擺期間的部分關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在前兩次降息的基礎(chǔ)上，再次下調(diào)利率25 個(gè)基點(diǎn)。這一預(yù)期得到了“美聯(lián)儲(chǔ)影子主席”哈塞特等官員的公開支持。支撐降息的主要依據(jù)是近期公布的9月 PCE 報(bào)告顯示消費(fèi)者支出放緩和服務(wù)業(yè)通脹溫和，以及 JOLTS 職位空缺數(shù)據(jù)暗示的勞動(dòng)力需求軟化。

2. 鮑威爾的領(lǐng)導(dǎo)力與鴿派傾向

本次會(huì)議的第一個(gè)看點(diǎn)是鮑威爾能否以最小的反對(duì)票推動(dòng)降息，從而展現(xiàn)其在9月點(diǎn)陣圖內(nèi)部意見分歧后的領(lǐng)導(dǎo)力。其次，考慮到疲軟的 ADP 就業(yè)和褐皮書，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)鮑威爾的發(fā)布會(huì)表態(tài)將帶有鴿派色彩，以管理市場(chǎng)預(yù)期。

3. 最新季度預(yù)測(cè)的“鷹鴿平衡”

伴隨決議發(fā)布的最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將是關(guān)鍵。如果美聯(lián)儲(chǔ)在上調(diào)2025年和2026 年 GDP 增速預(yù)測(cè)的同時(shí)，仍然維持明年僅降息一次的預(yù)期，這種“經(jīng)濟(jì)樂觀但政策謹(jǐn)慎”的組合，可能會(huì)被市場(chǎng)解讀為一種偏鷹派的信號(hào)，并影響未來降息節(jié)奏的判斷。

二、 中國政策“超級(jí)周”與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證

國內(nèi)市場(chǎng)將進(jìn)入關(guān)鍵的政策超級(jí)周，華泰證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議很可能于本周或下周初召開。這些會(huì)議將為來年的經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)，核心主題預(yù)計(jì)將聚焦于“開好局”、“擴(kuò)內(nèi)需”和“科技促創(chuàng)新”三大主線。

同時(shí)，一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將密集發(fā)布：

進(jìn)出口數(shù)據(jù)（12月 8日）： 市場(chǎng)預(yù)期樂觀，華泰證券等預(yù)計(jì)出口同比將回升至 3% 左右，反映海外補(bǔ)庫和制造業(yè)景氣修復(fù)。

通脹數(shù)據(jù)（12月10 日）： 市場(chǎng)預(yù)期11 月 CPI 同比增幅將擴(kuò)大，主要受翹尾因素改善影響，而 PPI 降幅有望繼續(xù)收窄。

月社融和新增人民幣貸款數(shù)據(jù)將公布，關(guān)注 M1 增速與 M2 的**“剪刀差”**能否收窄，以評(píng)估企業(yè)活期存款的活躍度及資金流向。

三、 AI競(jìng)賽升級(jí)：OpenAI 提前迎戰(zhàn)與基礎(chǔ)設(shè)施財(cái)報(bào)

科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)在本周達(dá)到白熱化：

1. OpenAI 的“紅色警報(bào)”與 GPT-5.2

面對(duì)谷歌 Gemini 3 和 Anthropic Claude 4.5 的激烈競(jìng)爭(zhēng)，OpenAI 首席執(zhí)行官奧特曼已宣布公司進(jìn)入“紅色警報(bào)”狀態(tài)，并緊急決定提前發(fā)布新一代模型 GPT-5.2。據(jù)報(bào)道，該模型計(jì)劃最早于12月9日發(fā)布，提前布局以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

2. 基礎(chǔ)設(shè)施巨頭財(cái)報(bào)：博通與甲骨文

本周，半導(dǎo)體巨頭博通和數(shù)據(jù)庫/云服務(wù)龍頭甲骨文將發(fā)布財(cái)報(bào)，它們是評(píng)估 AI 基礎(chǔ)設(shè)施投資景氣度的兩大關(guān)鍵窗口：

博通（谷歌鏈核心）： 市場(chǎng)預(yù)期博通業(yè)績(jī)將超預(yù)期，關(guān)鍵在于AI 業(yè)務(wù)的具體增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，特別是谷歌開放 TPU 給外部客戶帶來的需求。投資者將聚焦其對(duì) AI 銷售的未來指引。

甲骨文（云服務(wù)與資本開支）： 焦點(diǎn)在于其云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（OCI）能否“起飛”。管理層需闡述其應(yīng)對(duì)與 OpenAI 等大額訂單激增帶來的資本開支壓力的策略，以及德州“星際之門”數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目進(jìn)展。

四、 全球央行“超級(jí)周”與科技外交

除美聯(lián)儲(chǔ)外，加拿大、澳大利亞、瑞士、巴西等多個(gè)國家央行將公布利率決議，共同構(gòu)成全球“超級(jí)央行周”。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在決議后密集發(fā)聲，強(qiáng)化政策信號(hào)。

科技外交方面，微軟首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉將于12月 10 日至12日訪問印度，會(huì)見政府官員并參與 AI 相關(guān)會(huì)議，凸顯科技巨頭在全球化布局中的重要性。此外，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)字節(jié) AI 手機(jī)（豆包手機(jī)）或?qū)⒂?12月 10 日發(fā)布，進(jìn)一步推動(dòng) AI 硬件化競(jìng)爭(zhēng)。

本周是宏觀決斷與科技競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵時(shí)刻。美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑、中國的政策定調(diào)以及 AI 巨頭們的正面交鋒，都將決定全球資本市場(chǎng)的短期走向。

五、本周股市應(yīng)對(duì)

1、美股若繼續(xù)上漲，或?qū)⒖焖賱?chuàng)出歷史新高，在歷史新高處減倉總是令人愉快的。

2、港股或迎來一波反彈，關(guān)注5800得失來做判斷。

3、A股的關(guān)鍵位置是上證指數(shù)是否能回補(bǔ)3927缺口，若補(bǔ)缺，適當(dāng)激進(jìn)！

4、黃金白銀仍可積極做多！

以上觀點(diǎn)供參考！