《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

在資本與創(chuàng)新的角力場(chǎng)上，科望醫(yī)藥沖刺港交所IPO，這家生物科技企業(yè)，身后站著明星資本，卻仍面臨連年虧損的局面。

11月27日，科望醫(yī)藥再次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人?？仆t(yī)藥是一家于2017年成立的處于臨床階段的生物醫(yī)藥公司，致力于全球范圍內(nèi)開發(fā)新一代癌癥療法。

公司擁有一款核心產(chǎn)品，即ES102，它是一種臨床先進(jìn)的六價(jià)OX40激動(dòng)劑抗體。在臨床試驗(yàn)中，包括與程序性細(xì)胞死亡蛋白1(“ PD-1”)抗體聯(lián)用于對(duì)PD-1檢查點(diǎn)抑制劑耐藥的非小細(xì)胞肺癌(“NSCLC”)和食管鱗狀細(xì)胞癌(“ESCC”)患者，ES102均顯示出可控的安全性和抗腫瘤活性。截至最后實(shí)際可行日期，除核心產(chǎn)品外，科望醫(yī)藥擁有多項(xiàng)管線資產(chǎn)，其中三項(xiàng)處于臨床階段。

科望醫(yī)藥此次IPO資金將用于候選藥物的研發(fā)，包括其核心 產(chǎn)品及其他候選藥物;將于未來(lái)三至五年內(nèi)用于持續(xù)優(yōu)化以BiME?為中心的技術(shù)平臺(tái)，用于我們候選藥物的預(yù)期商業(yè)化上市準(zhǔn)備及營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

相關(guān)媒體報(bào)道稱招股書顯示，2022年至2024年，科望醫(yī)藥分別虧損7.71億元、8.53億元和0.88億元，三年累計(jì)虧損17.12億元。

2023年、2024年和2025年1-9月份，科望醫(yī)藥的研發(fā)成本分別為1.08億元、1.17億元和0.78億元。截至2025年9月30日，公司現(xiàn)金及等價(jià)物為9392.9萬(wàn)元，當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出9717.5萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士指出，醫(yī)藥企業(yè)能否扭虧為盈，取決于三個(gè)關(guān)鍵變量：臨床數(shù)據(jù)、商業(yè)化能力與政策紅利。醫(yī)藥企業(yè)既要仰望星空的科研理想，也要快速推進(jìn)商業(yè)化的智慧。

《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。