我們都知道股票和基金波動(dòng)大，沒想到國(guó)債也有風(fēng)險(xiǎn)，近期國(guó)債接連下跌，這背后究竟是什么在搗鬼呢？

最近理財(cái)圈的畫風(fēng)徹底歪了！買了國(guó)債的朋友估計(jì)都有點(diǎn)麻，為什么啊，跌得太狠了，而且讓人摸不著頭腦。從11月中旬開始，超長(zhǎng)期國(guó)債波動(dòng)下行，到了12月1號(hào)，就開始加速跌了，30年期國(guó)債直接創(chuàng)下了近期單日最大跌幅。很多人在網(wǎng)上吐槽，我這不買基金、不買股票，就買點(diǎn)債券，買的還是國(guó)債，怎么跌的比股票還狠呢？

更讓人意外的是外資的動(dòng)向，11月的數(shù)據(jù)，境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第六個(gè)月凈減持中國(guó)銀行間債券，單10月就賣了542億，之前扎堆買的機(jī)構(gòu)現(xiàn)在都在悄悄出貨。這就奇怪了，國(guó)債可是國(guó)家信用背書的“理財(cái)天花板”，連銀行都把它當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，怎么突然就不香了？導(dǎo)致國(guó)債大跌的真兇到底是誰(shuí)？今天我們就把這層窗戶紙捅破！

前兩年美聯(lián)儲(chǔ)不是一直在加息嗎？美元存款利息最高飆到5%，可人民幣存款利息，也就2點(diǎn)多。這時(shí)候海外那些拿著美元的機(jī)構(gòu)，比如華爾街的基金、歐洲的銀行，眼睛都看直了，手里的美元放在美國(guó)只能賺5%，要是能搞點(diǎn)花樣，是不是能多賺點(diǎn)？于是他們就盯上了我們國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，找國(guó)內(nèi)的銀行、外貿(mào)企業(yè)搞起了人民幣掉期業(yè)務(wù)。

具體怎么操作呢？假如一家美國(guó)基金手里有1萬(wàn)美元，它找到國(guó)內(nèi)的某外貿(mào)公司，雙方簽個(gè)協(xié)議：美國(guó)基金把這1萬(wàn)美元借給外貿(mào)公司，約定半年后還，利率5%。這意味著半年后，外貿(mào)公司不僅要還1萬(wàn)美元本金，還要多給500美元利息，總共10500美元。那美國(guó)基金拿到外貿(mào)公司給的人民幣，總不能放手里發(fā)霉吧？最穩(wěn)妥的辦法就是買人民幣國(guó)債，畢竟這是國(guó)家兜底的，閉著眼買都不怕虧。

當(dāng)時(shí)10年期國(guó)債的利息大概2%，你算筆賬：掉期業(yè)務(wù)能賺5%，國(guó)債利息再賺2%，加起來(lái)就是7%的收益率！這比他們?cè)诤Ｍ赓I任何理財(cái)產(chǎn)品都香，簡(jiǎn)直是天上掉餡餅的好事。所以一大批海外機(jī)構(gòu)蜂擁而入，拿著從國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)借的人民幣，瘋狂掃貨國(guó)債，就跟不要錢似的。外資買得多了，國(guó)債價(jià)格自然水漲船高，之前買國(guó)債的人都覺得自己撿了個(gè)大便宜。這個(gè)外匯掉期的游戲，不光很多外貿(mào)企業(yè)在玩，我們的央行也是重要玩家。

可天有不測(cè)風(fēng)云，這兩個(gè)月人民幣突然開始“發(fā)力”升值了，從之前的7.3比1，一路漲到現(xiàn)在的7.0比1，升值幅度快5%了。這時(shí)候國(guó)內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)坐不住了，為什么啊，現(xiàn)在人民幣升值，換美元就劃算了，于是啊，企業(yè)和央行紛紛扎堆結(jié)匯，要把手里的人民幣換成美元。大家要知道一點(diǎn)，海外銀行存的那些美元，很多是我們的企業(yè)和銀行的，現(xiàn)在大家集中換美元，這一下，海外銀行手里的美元就不夠了，你猜他會(huì)怎么辦，毫無(wú)疑問就是用之前外匯掉期拿的人民幣來(lái)?yè)Q美元。

那么問題又來(lái)了，當(dāng)初那些人民幣已經(jīng)都買了人民幣國(guó)債了，現(xiàn)在要換美元，只能先把國(guó)債賣掉，換成人民幣，再換成美元。

這么多海外機(jī)構(gòu)同時(shí)賣國(guó)債，是什么概念？菜市場(chǎng)里突然來(lái)了一百個(gè)賣白菜的，白菜價(jià)格能不暴跌嗎？而且這些機(jī)構(gòu)都是“大玩家”，一出手就是幾億、幾十億的規(guī)模，這波拋盤砸下來(lái)，國(guó)債價(jià)格能不跌嗎？這真是“成也外資，敗也外資”，之前把國(guó)債價(jià)格買上去的是他們，現(xiàn)在把價(jià)格砸下來(lái)的也是他們。

那么人民幣怎么突然就升值了？這是中美兩個(gè)大國(guó)的“戰(zhàn)略默契”。對(duì)于我們來(lái)說，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，需要吸引更多外資進(jìn)來(lái)，不管是投資工廠，還是買股票、買國(guó)債，外資進(jìn)來(lái)的越多，經(jīng)濟(jì)活力就越強(qiáng)。人民幣升值，就能吸引外資，他們拿著美元來(lái)中國(guó)投資，換算成人民幣之后，資產(chǎn)自然就增值了，肯定更愿意來(lái)。

美國(guó)呢？他們現(xiàn)在最大的問題是出口不行，國(guó)內(nèi)制造業(yè)還在掙扎。美元貶值，美國(guó)的商品在國(guó)際市場(chǎng)上就更便宜了，比如以前一件美國(guó)衣服賣100美元，換算成人民幣是730塊；現(xiàn)在人民幣升值，美元貶值，同樣一件衣服可能只需要700塊人民幣，美國(guó)的出口就能提上去，制造業(yè)也能跟著復(fù)蘇。

可就在這時(shí)候，有人跳出來(lái)“拆臺(tái)”了，最近日本央行內(nèi)部吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，有不少人提議要加息，這一下就把中美都得罪了。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在正準(zhǔn)備降息，結(jié)果日本要加息，這波操作無(wú)疑是打亂了美國(guó)的計(jì)劃。對(duì)我們來(lái)說，好不容易靠人民幣升值吸引外資，結(jié)果日本一加息，那些本來(lái)打算來(lái)中國(guó)的資本，可能就跑去日本了。這不是分流我們的外資嗎？

所以你看，前段時(shí)間中美高層剛通完電話，第二天特朗普的電話就打到日本去了，高市早苗被記者追問的時(shí)候，只說了一句“無(wú)可奉告”，要是好事，她早就昭告天下了，現(xiàn)在遮遮掩掩，毫無(wú)疑問，肯定是被美國(guó)施壓了。

大家在中學(xué)課本上學(xué)的那句“政治就是經(jīng)濟(jì)的集中體現(xiàn)”，含金量還在上升，任何金融現(xiàn)象的背后，都藏著國(guó)家之間的利益糾葛。你看：國(guó)債大跌的表面原因是外資拋售，深層原因是人民幣升值，而人民幣升值的背后，是中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)博弈，而日本加息又反過來(lái)給中美的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)蒙上了不確定性，現(xiàn)在的日本處于“豬八戒照鏡子——里外不是人”的處境。搞事早苗估計(jì)撐不了多久了！