今天，國內(nèi)GPU領(lǐng)域的明星創(chuàng)業(yè)公司摩爾線程成功登陸科創(chuàng)板。上市首日開盤大漲468.78%，市場的沸騰不僅彰顯了對國產(chǎn)高端算力芯片的期待，更讓早期投資者迎來豐厚回報(bào)的曙光。

摩爾線程自成立以來，完成8輪融資，融資金額累計(jì)近95億元。在80+股東名單中，除了紅杉中國、深創(chuàng)投、國盛資本、騰訊、和而泰等知名投資機(jī)構(gòu)和國有基金外，低調(diào)的深圳明皓和沛縣乾曜顯得尤為奪目。

而據(jù)公開信息，深圳明皓和沛縣乾曜的實(shí)控人均指向善達(dá)資本。

善達(dá)投資通過關(guān)聯(lián)實(shí)體深圳明皓，在摩爾線程成立之初完成這筆決定性投資：

據(jù)公開信息及業(yè)內(nèi)估算，深圳明皓作為摩爾線程最大外部股東，持股4.24%。以8000萬元投資，通過“部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓+剩余股份上市”的方式，預(yù)估獲超20億元的現(xiàn)金及賬面回報(bào)。

深圳明皓的GP揚(yáng)州聚興鑫由韓路等善達(dá)投資高管團(tuán)隊(duì)直接出資并管理，其LP中也出現(xiàn)了善達(dá)管理的其他基金（鹽城大數(shù)據(jù)基金），體現(xiàn)了其對資金結(jié)構(gòu)的強(qiáng)控制力。

善達(dá)并未簡單等待上市，而是精準(zhǔn)安排了三次老股轉(zhuǎn)讓，進(jìn)行階梯式退出，即在摩爾線程50億、70億、230億等不同估值階段分別兌現(xiàn)了部分收益，提前回收了大量現(xiàn)金，并優(yōu)化了LP結(jié)構(gòu)。

2025年的最后一次轉(zhuǎn)讓，嘉興卓銳、深圳善達(dá)作為接盤方同樣由善達(dá)管理，實(shí)現(xiàn)了資金在自身生態(tài)內(nèi)的迭代，并讓早期LP滿意退出。

善達(dá)投資于2012年成立，實(shí)控人為伍長春，投資累計(jì)管理基金規(guī)模超400億元人民幣，通過直接投資和母基金間接覆蓋400余個(gè)項(xiàng)目。

除了摩爾線程，善達(dá)投資在2025年還投資了聲芯電子、國巡機(jī)器人、清大智能、龍光天旭、碳華新材料、森奇新材、精智實(shí)業(yè)、棲云科技、光引科技、芯澈半導(dǎo)體、泰豪生物等公司。

來源：天眼查，善達(dá)投資部分項(xiàng)目

作為LP，善達(dá)投資了中誠資本、啟明創(chuàng)投、達(dá)泰資本、海柔創(chuàng)新科技、基石資本、元禾原點(diǎn)、九鼎投資等GP。

善達(dá)合伙人周啟擁有超10年產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，投資項(xiàng)目有杰美特、京天華、星弟、奧比中光、德益華影庭國際等。目前擔(dān)任法定代表人的企業(yè)有7家，具體如下：

來源：天眼查，周啟擔(dān)任法定代表人公司

有媒體報(bào)道，周啟與知名顯卡廠商七彩虹關(guān)聯(lián)密切，七彩虹正是英偉達(dá)在中國超過20年的核心合作伙伴。而摩爾線程的核心高管曾任職于英偉達(dá)。

這一關(guān)聯(lián)極具深意，善達(dá)投資和周啟個(gè)人對摩爾線程的投資決策并非偶然，而是建立在對技術(shù)脈絡(luò)與產(chǎn)業(yè)資源的理解，以及人脈積累的基礎(chǔ)上。

沛縣乾曜作為摩爾線程最早的外部投資人，在2020年以近乎種子輪投前估值投資190.48萬元。通過一次早期轉(zhuǎn)讓及上市持股，預(yù)估累計(jì)浮盈接近20億元，回報(bào)倍數(shù)超1000倍。

沛縣乾曜成立于2020年，值得注意的是，善達(dá)投資合伙人周啟，也是沛縣乾曜的執(zhí)行事務(wù)合伙人和實(shí)控人，持股31.25%。此外，楊斌持股32.71%，黃博昊持股12.5%，上海諸神咨詢管理持股23.53%。

據(jù)天眼查，沛縣乾曜的股東楊斌，曾就職于聯(lián)合證券、國海證券等機(jī)構(gòu)，在資源協(xié)同與挖掘方面有扎實(shí)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。目前楊斌還持有深智力竹科創(chuàng)投資60%的股份，和瑞展股權(quán)投資51%的股份。

楊斌控制企業(yè)情況，來源：天眼查

沛縣乾曜的另一個(gè)自然人股東黃博昊，擔(dān)任藍(lán)橋投資和藍(lán)橋新材料的法定代表人。

黃博昊曾任職于君合資本、寶利天澤(深圳)融資租賃有限公司，在企業(yè)投融資、證券市場等領(lǐng)域具備豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。熟悉各種金融工具的運(yùn)用，擅長上市公司資本動作；成功運(yùn)作多個(gè)定增和并購項(xiàng)目。

除了投資摩爾線程，沛縣乾曜還間接投資了數(shù)道智算。

這并非一次孤立的財(cái)務(wù)行為，據(jù)天眼查，數(shù)道智算的疑似實(shí)控人為張建中。公司成立于2023年，提供智能算力服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋算力建設(shè)、算力平臺研發(fā)和全棧算力服務(wù)。

來源：天眼查，數(shù)道智算股東信息

數(shù)道智算曾在2023年完成一輪融資，投資方有摩爾線程、智譜AI、朝科創(chuàng)、中關(guān)村協(xié)同創(chuàng)新基金等。

摩爾線程提供自主GPU芯片，數(shù)道智算作為建設(shè)與運(yùn)營智能算力中心，是硬件能力的商業(yè)化出口�？梢�，沛縣乾曜通過與張建中的另一層綁定，或有打通從芯片到算力服務(wù)價(jià)值鏈投資的計(jì)劃。