碧桂園最近的兩天，可謂是“歷史性的兩天”。

12月3日，碧桂園啟動(dòng)新一輪組織架構(gòu)調(diào)整，將13個(gè)房產(chǎn)區(qū)域合并精簡至10個(gè)。

12月4日，境內(nèi)外債務(wù)化債進(jìn)程同時(shí)迎來收官信號(hào)。

與此同時(shí)，碧桂園執(zhí)行董事及總裁莫斌被調(diào)任為聯(lián)席主席，公司執(zhí)行董事程光煜接任總裁。

這家曾因“高周轉(zhuǎn)”聞名的房企，正以罕見的密集動(dòng)作，試圖在債務(wù)危機(jī)與行業(yè)寒冬中撕開一道突破口。

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預(yù)計(jì)900億巨債落地

2025年12月4日，碧桂園同時(shí)迎來兩大債務(wù)里程碑。

首先是境外債，據(jù)悉，碧桂園177 億美元重組方案獲香港高等法院正式批準(zhǔn)。

通過“現(xiàn)金回購+股權(quán)工具+新債置換+實(shí)物付息”模式，碧桂園預(yù)計(jì)削債117億美元，未來5年內(nèi)無集中兌付壓力，償債壓力驟減。

然后是境內(nèi)債，發(fā)行的1筆境內(nèi)公司債券、公司的附屬公司碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)行的7筆境內(nèi)公司債券及公司的附屬公司騰越建筑科技集團(tuán)有限公司發(fā)行的1筆境內(nèi)公司債券的重組方案已獲相關(guān)債券持有人會(huì)議表決通過。

通過調(diào)整本息兌付安排、現(xiàn)金購回、股票抵債、等額轉(zhuǎn)化為一般債權(quán)等重組方案，9筆債券預(yù)計(jì)化債人民幣137.7億元，這意味著碧桂園境內(nèi)公開債務(wù)重組也將劃上句號(hào)。

暴雷兩年多，碧桂園的化債進(jìn)程終于步入收官階段。

這場化債的成果是：碧桂園整體降債規(guī)模預(yù)估將超900億元，未來5年內(nèi)償付壓力將極大緩解。

而且，重組后新債務(wù)工具的融資成本大幅降至1.0%-2.5%的低位區(qū)間，最長債務(wù)期限達(dá)11.5年。

這意味著碧桂園每年能節(jié)省巨額債務(wù)支出，為公司恢復(fù)經(jīng)營贏得了寶貴的緩沖期。

債務(wù)重組方案通過，意味著碧桂園終于卸下了背負(fù)多時(shí)的沉重包袱。這對(duì)曾經(jīng)的中國房地產(chǎn)巨頭而言，無疑是個(gè)標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

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45歲清華新帥掛印

在債務(wù)重組即將收官之際，碧桂園管理層也迎來了重大調(diào)整。

12月4日，碧桂園宣布執(zhí)行董事兼總裁莫斌調(diào)任聯(lián)席主席，而執(zhí)行董事程光煜則接任總裁。

這次人事調(diào)整的信號(hào)意義不言而喻。

莫斌自1989年起在中建系任職多年，曾擔(dān)任多個(gè)高級(jí)職位，2010年7月起擔(dān)任碧桂園總裁，締造了碧桂園“高周轉(zhuǎn)”神話。

至今已掌舵公司超過15年，可以說是楊惠妍之下，碧桂園的第二人。

如今58歲的莫斌調(diào)任后，他的職責(zé)變?yōu)?strong>“協(xié)助董事會(huì)統(tǒng)籌集團(tuán)對(duì)外戰(zhàn)略關(guān)系構(gòu)建與資源整合”。

這一職責(zé)描述中的“協(xié)助”二字，似乎暗示著這位碧桂園老帥正在逐漸讓出日常經(jīng)營管理的核心位置。

接棒莫斌位置的，是45歲的程光煜，畢業(yè)于清華大學(xué)，土木工程專業(yè)博士學(xué)歷。

這位清華學(xué)霸自2007年加入碧桂園，是最早一批碧桂園引進(jìn)的博士人才，并自2012年至2014年負(fù)責(zé)監(jiān)督若干地區(qū)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

從2014年起，程光煜先后負(fù)責(zé)碧桂園整體營銷管理、品牌管理、投資策劃管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理及運(yùn)營管理、法務(wù)監(jiān)察等工作。

2023年5月獲任為碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)CEO，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的管理工作。

如今，程光煜被委任為總裁，將全面統(tǒng)籌集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊工作，組織搭建并落地經(jīng)營管理體系，統(tǒng)籌集團(tuán)日常運(yùn)營管控與行政管理，確保戰(zhàn)略部署有效達(dá)成。

程光煜的上任，傳遞出兩大信號(hào)：一是碧桂園正式進(jìn)入“博士治企”時(shí)代，未來將會(huì)更精細(xì)化運(yùn)營，二則是高管年輕化接棒加速。

在這場人事變動(dòng)中，最值得關(guān)注的是楊惠妍的角色強(qiáng)化。

公告明確提及，碧桂園董事會(huì)主席楊惠妍將繼續(xù)為領(lǐng)導(dǎo)董事會(huì)及監(jiān)督董事會(huì)運(yùn)作的負(fù)責(zé)人。

她將全面主導(dǎo)集團(tuán)戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌審議并決策本集團(tuán)發(fā)展全局中的重大戰(zhàn)略事項(xiàng)、核心資源配置及關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)管控等根本性議題，引導(dǎo)集團(tuán)錨定長期發(fā)展方向。

顯然，作為碧桂園的“第一人”，楊惠妍的地位和權(quán)力從未動(dòng)搖，仍然占據(jù)重要位置。

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從保交付到正常經(jīng)營的轉(zhuǎn)段

值得一提的是，就在這場人事?lián)Q防的前一天，碧桂園的組織架構(gòu)調(diào)整也在同步進(jìn)行。

12月3日，碧桂園將13個(gè)房產(chǎn)區(qū)域合并精簡至10個(gè)房產(chǎn)區(qū)域。

碧桂園稱，這是基于當(dāng)前經(jīng)營管理重點(diǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模變化進(jìn)行的組織適配，旨在推動(dòng)管理扁平高效。

與此同時(shí)，碧桂園的經(jīng)營重心正從“保交房”向“正常經(jīng)營”艱難轉(zhuǎn)段。

2025年前11月，碧桂園累計(jì)交付房屋14萬套。自2022年以來，累計(jì)交付已超180萬套。

2025年1-11月，碧桂園累計(jì)權(quán)益合同銷售金額為303.1億元，11月單月實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額約23.5億元。

雖然相比高峰時(shí)期大幅下滑，但在當(dāng)前市場環(huán)境下已顯現(xiàn)出一定的銷售韌性。

碧桂園董事會(huì)主席楊惠妍在11月的內(nèi)部會(huì)議上提出“二次創(chuàng)業(yè)”。

她表示，重組通過是債權(quán)人對(duì)公司未來的認(rèn)可，將為公司恢復(fù)正常經(jīng)營爭取到更加寬松的空間，接下來就是系統(tǒng)性推進(jìn)轉(zhuǎn)段。轉(zhuǎn)段就是一次蛻變，更是碧桂園的“二次創(chuàng)業(yè)”。

曾經(jīng)的高周轉(zhuǎn)模式已成歷史，新的市場環(huán)境要求更精細(xì)的運(yùn)營、更高的產(chǎn)品品質(zhì)。

老帥莫斌雖退居二線，但他留下的是一支經(jīng)歷過危機(jī)考驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。

新帥程光煜面臨的挑戰(zhàn)，不僅是如何實(shí)現(xiàn)銷售復(fù)蘇，更是如何帶領(lǐng)碧桂園完成從量到質(zhì)的根本性轉(zhuǎn)變。

地產(chǎn)寒冬仍在持續(xù)，但至少，碧桂園還在努力“活下去”。

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