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往年年底，銀行通常會(huì)推出各類高息存款產(chǎn)品吸引儲(chǔ)戶，今年情況卻截然不同——六大行集體在手機(jī)銀行端“下架”了5年期大額存單。

目前在售大額存單期限普遍縮短至3年及以內(nèi)，利率集中于1.20%至1.55%區(qū)間。

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作者 | 郭聰

編輯 |肖嘉

新媒體運(yùn)營 | 張舒惠

近期，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行集體在手機(jī)銀行端“下架”了5年期大額存單。目前在售大額存單期限普遍縮短至3年及以內(nèi)，利率集中于1.20%至1.55%區(qū)間。

這一偏離往年“年底攬儲(chǔ)旺季加大大額存單供給”慣例的舉動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。多位業(yè)內(nèi)人士指出，銀行停售五年期大額存單并非新動(dòng)向，去年已有部分機(jī)構(gòu)先行下架。

中金公司研究部總監(jiān)、銀行業(yè)分析師林英奇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“六大行停售五年期大額存單，表明銀行對(duì)息差管理更加審慎。”他認(rèn)為，基于對(duì)未來利率走勢(shì)的判斷，銀行或?qū)⑦M(jìn)一步減少長期限固定利率存款的供給。未來可能僅有少數(shù)負(fù)債規(guī)模訴求較強(qiáng)的銀行，可能會(huì)適當(dāng)吸收長周期存款，在供給上呈現(xiàn)差異化格局。

從“秒殺”到“下架”，五年期大額定存正在消失

往年年底，銀行通常會(huì)推出各類高息存款產(chǎn)品吸引儲(chǔ)戶，今年情況卻截然不同。

記者查詢六大國有銀行手機(jī)銀行發(fā)現(xiàn)，五年期大額存單已集體“消失”。 在建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等銀行的APP上，大額存單專區(qū)僅顯示期限在1個(gè)月至3年期的產(chǎn)品，其中三年期大額存單利率約為1.55%，起購門檻多為20萬元。交通銀行的大額存單產(chǎn)品則僅顯示1年期選項(xiàng)，年利率為1.4%，且對(duì)購買客戶設(shè)置了地域限制。

交通銀行手機(jī)APP-大額存單介紹 受訪者供圖

記者從多位銀行業(yè)人士處了解到，五年期大額存單并未從國有大行的產(chǎn)品體系中完全退出，而是可能轉(zhuǎn)向一種“差異化供給”模式。

某國有大行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人透露：“銀行保留了少量五年期定期大額存單，主要作為服務(wù)高端客戶的工具，用于維系優(yōu)質(zhì)客戶和私行客戶關(guān)系，但利率相比以往會(huì)進(jìn)一步下調(diào)?！?/p>

作為銀行曾經(jīng)的攬儲(chǔ)“重磅武器”，五年期大額存單的發(fā)展近40年：1986年交通銀行發(fā)行了首批大額存單，利率較普通定期存款上浮10%；1997年，央行暫停其發(fā)行審批，這一停就是近18年；直至2015年6月，央行發(fā)布相關(guān)管理辦法，大額存單才得以重啟發(fā)行。但在重啟初期，由于個(gè)人認(rèn)購起點(diǎn)較高、理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品豐富，它并未受到追捧，僅受到部分高凈值客戶的關(guān)注。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2018年。隨著銀行理財(cái)打破剛性兌付、大額存單利率浮動(dòng)上限放開，以及存款定期化趨勢(shì)增強(qiáng)，大額存單發(fā)行規(guī)模迅速增長。銀行還通過調(diào)整付息方式、支持提前支取和轉(zhuǎn)讓等功能，有效提升了產(chǎn)品的流動(dòng)性。2020年前后，大額存單進(jìn)入“黃金期”，年化收益率普遍超過3%，部分中小銀行甚至達(dá)到4%左右，成為穩(wěn)健型投資者眼中的“香餑餑”。這種熱度在2022年下半年達(dá)到頂峰——多家銀行每月僅發(fā)行一兩次，產(chǎn)品一經(jīng)推出即“秒光”，市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)了“定鬧鐘搶購”“排隊(duì)半年等候”的現(xiàn)象。

林英奇分析表示：“對(duì)儲(chǔ)戶而言，五年期大額存單的吸引力主要體現(xiàn)收益率穩(wěn)定，在利率下行環(huán)境下能夠鎖定長期固定收益，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、流動(dòng)性偏好不強(qiáng)的客戶吸引力更強(qiáng)”。

然而，隨著銀行凈息差持續(xù)收窄，五年期大額存單熱度開始下降，主要原因在于收益優(yōu)勢(shì)不再。2023年以來，多家銀行開始控制中長期大額存單的發(fā)行規(guī)模，隨著利率多次下調(diào)，大額存單利率普遍步入“1”時(shí)代。

事實(shí)上，五年期大額存單的停售潮已在股份行以及城商行中顯現(xiàn)。中信銀行、招商銀行就已將其在售的大額存單最長期限調(diào)整為兩年期，年化利率為1.40%；北京銀行大額存單最長期限調(diào)整為一年期，年利率為1.40%，針對(duì)部分地區(qū)，可以達(dá)到1.45%。

北京銀行手機(jī)APP-大額存單介紹 受訪者供圖

除了直接停售長期產(chǎn)品，即便部分銀行標(biāo)注“在售”的三年期大額存單，也有部分產(chǎn)品已處于售罄狀態(tài)。以工商銀行為例，該行3年期利率1.55%的大額存單，購買頁面已明確標(biāo)注“售罄”；即便是該利率檔次下100萬元起存的同款產(chǎn)品，目前也同樣處于售罄狀態(tài)。

停售背后：銀行凈息差承壓下的戰(zhàn)略調(diào)整

“種種調(diào)整表明，長期存款產(chǎn)品退出市場(chǎng)主要和銀行加強(qiáng)凈息差管控、降低負(fù)債成本有關(guān)。” 中金公司研究部總監(jiān)、銀行業(yè)分析師林英奇的觀點(diǎn)，道出了五年期大額存單停售的核心原因。

金融監(jiān)管總局11月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)揭示了這一調(diào)整的行業(yè)背景：截至三季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，在停止走低的基礎(chǔ)上，凈息差仍舊保持低位，其中民營銀行凈息差環(huán)比再降0.08個(gè)百分點(diǎn)。“在貸款利率持續(xù)下行、存款成本居高不下的‘兩頭擠壓’下，長期高息存款已不再是攬儲(chǔ)武器，反而成了銀行的負(fù)擔(dān)。” 某民營銀行零售從業(yè)人員直言。

凈息差是銀行的核心盈利指標(biāo)，指銀行凈利息收入與平均生息資產(chǎn)的比率。近年來，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低，銀行貸款利率持續(xù)下行，但存款成本卻居高不下。五年期大額存單作為長期高息負(fù)債，對(duì)銀行凈息差的侵蝕作用尤為明顯。某北部城商行零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示：“在盈利壓力持續(xù)加大的情況下，停售長期高息大額存單，成為銀行優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低資金成本的必然選擇?！?/strong>

基于對(duì)未來利率周期的判斷，也促使銀行主動(dòng)收縮長期固定利率存款供給。林英奇表示，六大行停售 5 年期大額存單，表明目前銀行對(duì)于息差管理更加審慎。“基于對(duì)未來利率周期的判斷，銀行機(jī)構(gòu)未來可能會(huì)進(jìn)一步減少長周期固定利率存款的供給。對(duì)少數(shù)負(fù)債規(guī)模訴求較強(qiáng)的銀行，可能會(huì)適當(dāng)吸收長周期存款，供給呈現(xiàn)差異化格局?！?/strong>

此外，大額存單的起購門檻變化，也從側(cè)面反映了其定位的調(diào)整。2015年重啟大額存單時(shí)，其起購門檻為30萬元，2016 年調(diào)整為20萬元，之后長期執(zhí)行這一最低標(biāo)準(zhǔn)。2018年之后，大額存單的門檻逐漸豐富，增加了50 萬、100萬元的起購門檻，且門檻越高，對(duì)應(yīng)的利率也越高。

然而，這一“高門檻、高收益”的對(duì)應(yīng)關(guān)系如今已悄然改變。當(dāng)前，即便起存金額差異顯著，不同檔位大額存單之間的利率差距已微乎其微。例如，在農(nóng)業(yè)銀行的在售大額存單中，500萬元起存的三年期大額存單利率，與20萬元起存的產(chǎn)品利率相同，均為1.55%。

儲(chǔ)戶“尋路”：低利率時(shí)代的雙向調(diào)整

這種困惑正推動(dòng)儲(chǔ)戶群體主動(dòng)調(diào)整策略，從“瞄準(zhǔn)高息存款”向“多元化資產(chǎn)配置”轉(zhuǎn)型。

中國人民銀行發(fā)布的《2025年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，有18.5%的居民傾向于 “更多投資”，其中 “銀行非保本理財(cái)” 以36%的占比成為最受偏愛的投資方式。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告》則顯示，截至三季度末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.39億個(gè)，同比增長12.7%。

數(shù)據(jù)背后，是儲(chǔ)戶理財(cái)觀念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

“以前覺得把錢存五年期大額存單最省心，收益也高，現(xiàn)在沒了這個(gè)選擇，只能主動(dòng)去了解其他理財(cái)方式?！?北京儲(chǔ)戶王女士坦言。她原本計(jì)劃將手頭閑置資金存入五年期大額存單，在得知停售后，她計(jì)劃將資金拆分為三部分：50%存入三年期定期存款，25%購買穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，25%配置貨幣基金?！半m然收益不如之前預(yù)期的高，但流動(dòng)性和安全性都有保障?！?王女士說。

像王女士這樣的選擇，正在成為低利率時(shí)代無數(shù)普通投資者的縮影。面對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的變化，儲(chǔ)戶們不再固守 “存款為王” 的傳統(tǒng)觀念，而是開始接受 “風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配” 的投資邏輯，主動(dòng)構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合。

對(duì)于儲(chǔ)戶的資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型，銀行業(yè)內(nèi)人士給出了針對(duì)性建議。上述城商行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，追求穩(wěn)健的投資者，可以采用 “階梯存款法”，將資金分散配置在1年、2年、3年期定期存款中?！斑@樣一來，每年都有存款到期，既可以享受相對(duì)較高的長期存款利率，又能保證資金的流動(dòng)性，避免因提前支取損失利息。”