剛過(guò)去的11月份，A股迎來(lái)慢牛后的首次震蕩調(diào)整，市場(chǎng)在震蕩與結(jié)構(gòu)分化中尋找新的方向。與此同時(shí)，各大券商研究所密集發(fā)布的最新研報(bào)，無(wú)疑成為了市場(chǎng)解讀企業(yè)價(jià)值、預(yù)判未來(lái)走勢(shì)的重要“導(dǎo)航圖”。其中，對(duì)上市公司給出的具體“目標(biāo)價(jià)”，更是凝聚了分析師對(duì)公司深度研究后的價(jià)值判斷的直觀體現(xiàn)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，中信證券、中信建投、華泰證券、國(guó)泰海通、東方證券、國(guó)投證券等各大券商，在11月份研究覆蓋1416家上市公司，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股僅96只。

本文將對(duì)11月份券商研報(bào)中的核心觀點(diǎn)與目標(biāo)價(jià)變動(dòng)進(jìn)行一次系統(tǒng)性的梳理與盤點(diǎn)。通過(guò)聚焦那些被重點(diǎn)覆蓋、目標(biāo)價(jià)發(fā)生顯著調(diào)整的上市公司，挖掘券商共識(shí)所指向的“價(jià)值洼地”究竟在何處？哪些公司被給予了顯著的股價(jià)上行空間？

中信證券：市場(chǎng)調(diào)整或是建倉(cāng)布局期！長(zhǎng)城汽車、建龍微納等目標(biāo)價(jià)空間超50%！

中信證券在12月的策略研究中認(rèn)為，臨近年末，投資者止盈動(dòng)力較強(qiáng)，加上處于政策和財(cái)報(bào)真空期，市場(chǎng)缺乏催化因素，A股震蕩調(diào)整。展望后市，中長(zhǎng)期行情空間仍值得期待，近期，年末的市場(chǎng)調(diào)整釋放了部分估值風(fēng)險(xiǎn)，或是良好的建倉(cāng)布局期。但在宏觀弱復(fù)蘇、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下，結(jié)構(gòu)選擇依然至關(guān)重要。

Choice數(shù)據(jù)顯示，11月份中信證券對(duì)A股186家上市公司給予研究覆蓋，其中首次覆蓋關(guān)注的公司有12家，分別是：水星家紡、新銳股份、佰奧智能、微導(dǎo)納米、凌云光、悍高集團(tuán)、威高血凈、大連重工、萊紳通靈、新華百貨、聯(lián)檢科技、石化機(jī)械。

中信證券11月份研究覆蓋的186家上市公司中，目標(biāo)價(jià)空間最高的三只個(gè)股分別是長(zhǎng)城汽車、建龍微納、天融信。其中，11月7日中信證券研究團(tuán)隊(duì)給予長(zhǎng)城汽車目標(biāo)價(jià)38元，11月30日收盤價(jià)為21.90元，目標(biāo)價(jià)空間高達(dá)73.52%。

華泰證券：2026年關(guān)注七大主線！27只個(gè)股目標(biāo)價(jià)空間超50%！

華泰證券此前發(fā)布了2026年A股七大投資主線，A股整體盈利周期明年或有彈性回升，當(dāng)前相對(duì)估值仍有抬升空間，市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)入再均衡而非切換。關(guān)注政策周期、技術(shù)周期、地產(chǎn)周期、產(chǎn)能周期、庫(kù)存周期、能源周期、資本市場(chǎng)改革七大投資線索。

Choice數(shù)據(jù)顯示，10月份華泰證券對(duì)A股109家上市公司給予研究覆蓋，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股有27只。目標(biāo)價(jià)空間位居前三的分別是：上汽集團(tuán)、中國(guó)建筑、中芯國(guó)際。

值得關(guān)注的是，華泰證券分析師在10月8日將中芯國(guó)際的目標(biāo)價(jià)由118.3元升至238元，而11月14日再次將中芯國(guó)際的目標(biāo)價(jià)由238元調(diào)低為196元；中芯國(guó)際11月31日收盤價(jià)為113.60元，目標(biāo)價(jià)空間仍高達(dá)72.54%。

國(guó)泰海通：做多跨年行情！北京人力、衢州發(fā)展等目標(biāo)價(jià)空間超50%！

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，中國(guó)股市進(jìn)入擊球區(qū)，2025年12月-2026年2月是中國(guó)政策、流動(dòng)性、基本面向上共振的窗口期。布出先手棋，增持中國(guó)市場(chǎng)，做多跨年行情，看好科技/券商/消費(fèi)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，11月份國(guó)泰海通證券對(duì)A股206家上市公司給予研究覆蓋，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股有23只。目標(biāo)價(jià)空間位居前三的分別是：北京人力、衢州發(fā)展、萬(wàn)豐奧威。

國(guó)泰海通分析師在11月14日給予北京人力目標(biāo)價(jià)為35.6元，截至11月30日，公司最新收盤價(jià)為18.07元，目標(biāo)價(jià)空間高達(dá)97.01%。值得關(guān)注的是，截至三季度末，公司前十大股東名單中多家國(guó)家隊(duì)代表位居其中，其中，“全國(guó)社?；鹨涣阋唤M合”為三季度新進(jìn)的股東。在今年來(lái)的慢牛行情下，公司今年來(lái)反倒跌5.68%。

華創(chuàng)證券：研究偏向白酒！堅(jiān)定看好貴州茅臺(tái)？

華創(chuàng)證券觀點(diǎn)指出，未來(lái)1—2個(gè)月政策空窗期，市場(chǎng)或震蕩盤整。但中長(zhǎng)期保持樂(lè)觀，“十五五”提供了更明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)和可預(yù)期的政策環(huán)境，內(nèi)外政策穩(wěn)定性增強(qiáng)，市場(chǎng)有望進(jìn)一步上行。

Choice數(shù)據(jù)顯示，11月份華創(chuàng)證券對(duì)A股81家上市公司給予研究覆蓋，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股有10只，其中多為白酒股。目標(biāo)價(jià)空間位居前三的均為白酒股，分別是：貴州茅臺(tái)、今世緣、水井坊。

華創(chuàng)證券分析師在11月30日給予貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)為2600元，截至11月30日，公司最新收盤價(jià)為目標(biāo)價(jià)1450.50元。值得關(guān)注的是，貴州茅臺(tái)今年來(lái)回購(gòu)金額已超60億元，11月6日，貴州茅臺(tái)再次公告，在現(xiàn)金分紅300億元（含稅）的同時(shí)，計(jì)劃以自有資金實(shí)施回購(gòu)15億元至30億元，回購(gòu)股份將全部用于注銷并減少公司注冊(cè)資本。

國(guó)投證券：三只個(gè)股目標(biāo)價(jià)超50%！運(yùn)達(dá)股份、榮泰健康、工業(yè)富聯(lián)！

國(guó)投證券表示，10-11月A股核心特征是“大盤高位震蕩，結(jié)構(gòu)高低切換”。在本輪A股高低切定價(jià)過(guò)程中，Q4存在重大風(fēng)格切換的可能，出海+低位順周期將占優(yōu)。步入12月收官，當(dāng)前市場(chǎng)期待跨年行情，我們認(rèn)為每一年跨年行情需結(jié)合具體情況分析，歷史可提供的有效經(jīng)驗(yàn)相對(duì)有限。

Choice數(shù)據(jù)顯示，11月份國(guó)投證券對(duì)A股70家上市公司給予研究覆蓋，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股有2只。目標(biāo)價(jià)空間位居前三的分別是：運(yùn)達(dá)股份、榮泰健康、工業(yè)富聯(lián)。

國(guó)投證券分析師在11月2日給予運(yùn)達(dá)股份的目標(biāo)價(jià)為27.94元，截至11月30日，公司最新收盤價(jià)為目標(biāo)價(jià)17.47元，目標(biāo)價(jià)空間為59.93%。國(guó)投證券認(rèn)為，隨著風(fēng)機(jī)價(jià)格的持續(xù)上漲，公司風(fēng)機(jī)制造業(yè)務(wù)的盈利能力有望持續(xù)修復(fù)，貢獻(xiàn)可觀的利潤(rùn)彈性。

此外，國(guó)投證券給予AI龍頭工業(yè)富聯(lián)目標(biāo)價(jià)89.95元，截至11月30日，公司最新收盤價(jià)為目標(biāo)價(jià)60.72元，目標(biāo)價(jià)空間為48.14%。國(guó)投證券表示，考慮到公司作為AI服務(wù)器領(lǐng)先ODM廠，隨著北美云廠資本開支擴(kuò)張，將受益于全球AI服務(wù)器市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。

東方證券：積極布局機(jī)器人業(yè)務(wù)！愛柯迪目標(biāo)價(jià)空間超50%！

Choice數(shù)據(jù)顯示，11月份東方證券對(duì)A股74家上市公司給予研究覆蓋，其中目標(biāo)價(jià)空間在50%以上的個(gè)股有3只，分別為愛柯迪、甬金股份、藥明康德，其次是德賽西威(48.92%)、百普賽斯(48.46%)。

東方證券分析師在11月1日給予愛柯迪目標(biāo)價(jià)為30.5元，截至11月30日，公司最新收盤價(jià)為19.22元，目標(biāo)價(jià)空間高達(dá)58.69%。東方證券表示，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，同時(shí)布局機(jī)器人業(yè)務(wù)，后續(xù)有望協(xié)同各項(xiàng)資源拓展機(jī)器人零部件產(chǎn)品矩陣，預(yù)測(cè)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為12.53、14.91、17.42億元。

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