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事件驅(qū)動

12月1日，AI助手豆包和中興通訊先后宣布，搭載豆包手機助手技術(shù)預(yù)覽版的工程樣機努比亞M153少量發(fā)售，售價為3499元，目前該機型在中興商城售賣，僅有16GB+512GB一款配置。

12月2日，首款豆包助手手機在中興商城售罄，閑魚上二手價高出官方700~1500元，相比普通手機搭載的AI助手僅能執(zhí)行少量步驟的固定執(zhí)行動作，豆包手機助手的AI操作手機功能可根據(jù)用戶指令在多款應(yīng)用間自動跳轉(zhuǎn)，實現(xiàn)比價下單、批量下載文件、多軟件物流進度一鍵查詢等任務(wù)。

投資邏輯

1.政策強力支持

工信部等六部門印發(fā)《關(guān)于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，明確提出：“推動人工智能在消費電子全領(lǐng)域全過程應(yīng)用”，目標到2027年打造3個萬億級消費領(lǐng)域，AI手機、AI眼鏡被列為重點方向。

北京市發(fā)布《“人工智能+視聽”產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025–2029）》，構(gòu)建“端側(cè)AI芯片 + 視聽算法 + 智能體”融合體系。

政策不僅提供方向指引，更通過補貼、試點、標準制定降低企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險。

2. 技術(shù)路徑明確，端側(cè)AI加速落地

大模型輕量化突破：通義千問、豆包、盤古、星火等大模型紛紛推出10億級以下參數(shù)的端側(cè)版本，可在手機本地運行，保障響應(yīng)速度與隱私安全。

專用硬件支持：高通、聯(lián)發(fā)科、華為麒麟、蘋果A系列芯片均集成NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理單元），算力達30–100+ TOPS，足以支撐生成式AI任務(wù)（如摘要、翻譯、圖像生成）。

操作系統(tǒng)深度整合：Android 15、HarmonyOS NEXT、iOS 18 均內(nèi)置AI代理框架，使手機從“工具”進化為“主動服務(wù)的智能體”。

3. 產(chǎn)品周期重啟，換機潮預(yù)期升溫

全球智能手機出貨量自2016年后長期低迷，用戶換機周期拉長至38個月以上。AI功能成為打破同質(zhì)化競爭的關(guān)鍵變量。

4. 市場空間廣闊，萬億級增量可期

第三方機構(gòu)測算，AI手機及相關(guān)生態(tài)（AI眼鏡、AI PC、云服務(wù)）將催生超2000億美元新增價值。

產(chǎn)業(yè)鏈價值重構(gòu)，投資邏輯從“賣硬件”轉(zhuǎn)向“賣智能服務(wù)”，估值體系面臨重估。

AI手機概念龍頭

2025年AI手機概念龍頭股主要集中在終端品牌、供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)（芯片/模組、散熱/結(jié)構(gòu)件、顯示/光學(xué)、聲學(xué)/配件、PCB/被動元件）兩大領(lǐng)域。

一、終端品牌龍頭

終端品牌是AI手機的直接競爭主體，其市場份額和AI技術(shù)布局決定了產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。2025年以來，華為、小米、蘋果在AI手機領(lǐng)域表現(xiàn)突出：

• 華為（未上市）：作為國內(nèi)AI手機龍頭，2025年推出的Mate X7折疊屏手機首次商用A2A（應(yīng)用至應(yīng)用）智能體協(xié)作技術(shù)，推動小藝智能體能力升級；同時，華為在AI動態(tài)圖書、ROBOTPHONE等沉浸式體驗領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，鞏固了其在高端AI手機市場的地位。
• 小米集團（1810.HK）：2025年第一季度全球AI手機市場份額達8%，位居第三；其紅米REDMI K80 5G成為全球AI手機型號銷量TOP10的唯一國產(chǎn)機型，憑借高性價比和AI影像、智能通話等功能，吸引了大量中端用戶。
• 蘋果（AAPL.US）：2025年第一季度全球AI手機市場份額達58%，占據(jù)絕對優(yōu)勢；其iPhone 16系列搭載的A系列芯片和iOS生態(tài)，為AI應(yīng)用提供了堅實基礎(chǔ)，推動了AI手機的普及。

二、供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)龍頭

AI手機的發(fā)展帶動了供應(yīng)鏈的量價齊升，芯片/模組、散熱/結(jié)構(gòu)件、顯示/光學(xué)、聲學(xué)/配件、PCB/被動元件等環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)受益顯著：

1. 芯片/模組（算力底座）

芯片是AI手機的核心，負責(zé)處理AI模型和數(shù)據(jù)。2025年，美格智能（002881.SZ）、廣和通（300638.SZ）、移遠通信（603236.SH）等企業(yè)在AI模組領(lǐng)域表現(xiàn)突出：

• 美格智能：高算力AI模組國內(nèi)前三，已給中興、OPPO批量送樣，單顆價值量翻3倍；其基于高通QCS8550平臺的高算力模組，計算能力與驍龍8第二代處理器等同，在持續(xù)AI推理方面能效提升60%。
• 廣和通：5G+AI模組進入努比亞供應(yīng)鏈，為Agent提供云端協(xié)同通信，出貨量環(huán)比增長40%；其智能模組已規(guī)模出貨，應(yīng)用于車聯(lián)網(wǎng)、智能終端等領(lǐng)域。
• 移遠通信：全球蜂窩模組龍頭，AI手機/AI眼鏡通信模組標配，份額穩(wěn)占30%以上；其模組產(chǎn)品支持高帶寬、低延遲，滿足AI手機對數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨蟆?/li>

2. 散熱/結(jié)構(gòu)件（跑大模型不燙手）

AI手機運行大模型時，散熱和結(jié)構(gòu)件是關(guān)鍵，道明光學(xué)（002632.SZ）、福蓉科技（603327.SH）、德賽電池（000049.SZ）等企業(yè)受益明顯：

• 道明光學(xué)：石墨烯散熱膜獨家供貨努比亞M153，AI手機高負載時散熱效果顯著，量價雙升；其散熱膜產(chǎn)品覆蓋OPPO、vivo等主流品牌，市場份額持續(xù)提升。
• 福蓉科技：鋁合金中框+背板核心供應(yīng)商，AI手機結(jié)構(gòu)件單機價值提升30%；其為三星、小米等品牌提供的結(jié)構(gòu)件，滿足了AI手機對輕量化和強度的要求。
• 德賽電池：6000mAh大電池+快充方案切入豆包手機，固態(tài)電池技術(shù)儲備充足；其電池產(chǎn)品解決了AI手機高功耗的問題，提升了用戶體驗。

3. 顯示/光學(xué)（多模態(tài)交互硬件）

AI手機的多模態(tài)交互（如語音、視覺、手勢）需要高分辨率、高亮度的顯示和光學(xué)組件，芯瑞達（002983.SZ）、同興達（002845.SZ）、歐菲光（002456.SZ）等企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢：

• 芯瑞達：MiniLED背光已量產(chǎn)中興旗艦機型，AI手機高亮屏剛需，回購計劃護航；其MiniLED產(chǎn)品提升了屏幕的對比度和亮度，滿足了AI手機對視覺體驗的要求。
• 同興達：AMOLED模組進入努比亞雙屏項目，支撐Agent多屏交互場景；其AMOLED產(chǎn)品具有高刷新率、低延遲的特點，適合AI手機的多任務(wù)處理。
• 歐菲光：攝像頭模組龍頭，AI手機多模態(tài)感知核心受益，庫存減值風(fēng)險已出清；其為華為、小米等品牌提供的攝像頭模組，支持AI影像、人臉識別等功能，提升了手機的感知能力。

4. 聲學(xué)/配件（語音入口標配）

AI手機的語音交互需要高質(zhì)量的聲學(xué)組件，惠威科技（002888.SZ）、朝陽科技（002981.SZ）、冠捷科技（000727.SZ）等企業(yè)表現(xiàn)活躍：

• 惠威科技：高端無線耳機與豆包生態(tài)綁定，語音喚醒Agent標配，三季報增長45%；其耳機產(chǎn)品支持AI語音助手，提升了用戶的交互體驗。
• 朝陽科技：AI耳機連接器打入A客戶、三星，Agent時代聲學(xué)接口升級；其連接器產(chǎn)品滿足了AI手機對高帶寬、低延遲的聲學(xué)需求。
• 冠捷科技：旗下耳機品牌獲央企渠道加持，AI耳機放量帶來二次增長；其耳機產(chǎn)品具有高性價比，適合大眾用戶使用。

5. PCB/被動元件/測試（增量BOM digs）

PCB（印刷電路板）是AI手機的核心載體，鵬鼎控股（002938.SZ）、東山精密（002384.SZ）、滬電股份（002463.SZ）等企業(yè)受益顯著：

• 鵬鼎控股：全球PCB龍頭，AI手機主板+SLP（類載板）增量顯著，疊加AI服務(wù)器共振；其PCB產(chǎn)品覆蓋蘋果、華為等主流品牌，市場份額持續(xù)提升。
• 東山精密：FPC（柔性電路板）+剛性板雙供應(yīng)中興、蘋果，AI手機層數(shù)增加30%；其FPC產(chǎn)品滿足了AI手機對輕量化和折疊的需求。
• 滬電股份：高端HDI（高密度互連板）擴產(chǎn)落地，AI手機小型化主板核心受益；其HDI產(chǎn)品具有高集成度的特點，適合AI手機的小型化設(shè)計。

潛在風(fēng)險

1. 技術(shù)成熟度：當(dāng)前的AI助手在任務(wù)執(zhí)行的穩(wěn)定性、準確性和安全性上面臨挑戰(zhàn)?！盎糜X”問題、誤操作風(fēng)險、隱私和數(shù)據(jù)安全擔(dān)憂依然存在。
2. “殺手級應(yīng)用”缺失：目前多數(shù)AI功能（如修圖、摘要）尚屬“錦上添花”，能真正驅(qū)動大眾換機的顛覆性剛需場景仍未出現(xiàn)。
   
3. 市場炒作風(fēng)險：部分概念股股價短期漲幅巨大，更多由市場情緒和資金驅(qū)動，需警惕脫離基本面的炒作風(fēng)險。

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