總需求不足這個(gè)詞是什么時(shí)候提出來的？

都已經(jīng)有點(diǎn)恍惚了。

2025年10月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長2.9%

10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額46291億元，同比增長2.9%。1—10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額412169億元，增長4.3%。

好消息是全年累計(jì)增速超過了4%，還可以接受，壞消息是邊際增速在持續(xù)下降。

需求不足已經(jīng)不是一個(gè)新話題了。

總需求不足這個(gè)詞是什么時(shí)候提出來的？

2022年12月經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：“總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾。

2023年3月政府工作報(bào)告再次提出：“總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾。

除了零售等代表消費(fèi)的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)端也表現(xiàn)出相同的結(jié)論，如：

工業(yè)品出廠價(jià)格PPI指數(shù)自2022年10月到2025年7月連續(xù)33個(gè)月負(fù)增長。

GDP平減指數(shù)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度為負(fù)。

關(guān)于總需求不足的原因，

總需求等于投資需求+消費(fèi)需求+海外需求，

1.以房地產(chǎn)基建為代表的投資成為夕陽行業(yè)，房地產(chǎn)到現(xiàn)在都沒有出清，價(jià)格還在下探。

2.消費(fèi)需求不足，在投資需求減弱的情況下，消費(fèi)需求沒有及時(shí)頂上。

3.貿(mào)易戰(zhàn)重啟，海外出口也遇到壓力。

因?yàn)楹枚嗯笥炎罱叫盼覇柲懿荒苡肁I來分析，我就把這個(gè)問題我也問了AI，問的是“為什么近幾年總需求不足，從宏觀經(jīng)濟(jì)視角總結(jié)3點(diǎn)” 。

deepseek給出的答案是：

1. 消費(fèi)增長乏力， 2. 企業(yè)投資意愿不足， 3. 傳統(tǒng)增長支柱動(dòng)能衰減。

我又問了kimi，給出的答案是：

一、投資主導(dǎo)型增長模式退潮，傳統(tǒng)需求引擎失速，

二、收入分配結(jié)構(gòu)失衡，居民消費(fèi)能力與意愿雙重承壓，

三、供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，"供強(qiáng)需弱"矛盾凸顯

kimi的思考跟我的結(jié)論比較像，從他給出的三個(gè)答案中可以看到，

1.投資主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長模式退潮，意味著傳統(tǒng)的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式逐漸放緩。

2.收入分配失衡，居民消費(fèi)能力下降，導(dǎo)致消費(fèi)需求還頂不上去。

3的意思直白說就是產(chǎn)能過剩，需要依托海外需求消化國內(nèi)產(chǎn)能。

想要學(xué)習(xí)如何用AI來輔助投研分析的朋友，可以對(duì)比一下這兩個(gè)回答，因?yàn)槲冶容^看重資料來源，喜歡正經(jīng)一點(diǎn)的思考過程，所以更推薦kimi的k2長思考版。

三個(gè)因素哪個(gè)更重要？

我認(rèn)為未來還是看消費(fèi)，

這個(gè)問題繼續(xù)交給AI，他的答案跟我的看法一致。

為什么2022年以來總需求不足的矛盾才開始凸顯？

2022年前后發(fā)生了什么？

疫情，

GDP增速首次下降到5%左右。

與此同時(shí)，高校畢業(yè)生人數(shù)持續(xù)增長，2022年突破1000萬，

通常GDP1%的增長對(duì)應(yīng)100萬新增就業(yè)，在GDP增速下降和待就業(yè)人數(shù)增加的情況下，失業(yè)率就會(huì)處于高位。

2025年10月全國城鎮(zhèn)不包含在校生的16—24歲勞動(dòng)力失業(yè)率(%)17.3%，維持高位。

因此出現(xiàn)了：

一方面產(chǎn)能過剩，使總供給增加，

另一方面 很多人難以就業(yè)，消費(fèi)能力嚴(yán)重受限，導(dǎo)致總需求不足，難以消化多余的供給。

問題總是一環(huán)套一環(huán)。

如果單從這條邏輯來分析的話，那么解決總需求不足就需要等待這一波就業(yè)高峰徹底過去 。

但這里的前提是，我們的經(jīng)濟(jì)增速不能再往下走了。

而最近最大的沖擊可能就是來自海外的沖突。

今天還跟媳婦討論“戰(zhàn)爭”對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響，

我滿腦子想的都是那天策略會(huì)上聽的那個(gè)話題：

如果經(jīng)濟(jì)增速還能保持5%左右增長的話，我們的人均GDP再20年就能趕上希臘。

雖然按照GDP總量看我們已經(jīng)坐在了國際歷史的牌桌上，但是從個(gè)體而言還有很長的路要走。