2025年年中，順豐發(fā)布了一份規(guī)模宏大的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，筆者當(dāng)時(shí)就預(yù)言這份股權(quán)激勵(lì)只是在“畫大餅”，結(jié)果文章接連遭到投訴舉報(bào)下線。如今看來，這個(gè)預(yù)言已經(jīng)越來越接近現(xiàn)實(shí)了。

自股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布后，順豐股價(jià)持續(xù)暴跌，擊穿了一個(gè)又一個(gè)的關(guān)口，從50元/股跌到40元/股，近期又失守了40元的關(guān)口。截至11月27日，順豐股價(jià)已經(jīng)跌至38.8元/股，基本上抹平了9·24行情以來的漲幅。

股價(jià)下跌本身是一個(gè)正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，但是順豐股價(jià)暴跌背后存在一個(gè)員工與公司之間巨大的利益博弈。

根據(jù)當(dāng)時(shí)這份名為“共同成長(zhǎng)”的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，順豐的控股股東明德控股將在未來9年無償向核心員工贈(zèng)與不超過2億股，按當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，這筆股權(quán)激勵(lì)價(jià)值近百億元，不可謂不豐厚。

但與此同時(shí)，順豐也設(shè)置了一系列行權(quán)條件，其中值得關(guān)注的是員工最終能夠獲得股份數(shù)量的核算公式Q1=（C-P）*N/C。其中，C為核算價(jià)格，是授予當(dāng)年A股股票全年平均收盤價(jià)格，P為虛擬股份授予價(jià)格，為35元/股，N為虛擬股份數(shù)量。

從這個(gè)公式中不難看出，員工最終獲得股份數(shù)量取決于公司股票在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，如果公司股價(jià)大幅上漲，那么員工將獲得更多股票。但若是公司股價(jià)跌破35元/股，員工將得不到股權(quán)激勵(lì)，而目前順豐的股價(jià)距離這一價(jià)格只差3元。

再持續(xù)下跌幾個(gè)交易日，這份曾經(jīng)引人矚目的百億股權(quán)激勵(lì)就可能真正成為無法兌現(xiàn)的“大餅”了。

實(shí)際上，即便股價(jià)沒有跌破35元/股，但以現(xiàn)在持續(xù)低迷的股價(jià)表現(xiàn)來看，員工最終也只能拿很少的一部分股份，股權(quán)激勵(lì)的效果將會(huì)大打折扣。

而這樣無效的股權(quán)激勵(lì)，順豐干了還不止一次。2018年，順豐進(jìn)行過一次股權(quán)激勵(lì)，然而由于考核業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，員工并未拿到股權(quán)。

2022年，順豐又進(jìn)行了新一輪股權(quán)激勵(lì)。2023年9月第一個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件滿足后，1328名激勵(lì)對(duì)象獲得約896.48萬份獲得行權(quán)資格，行權(quán)價(jià)格為42.183元/股；2024年10月，第二個(gè)行權(quán)期條件滿足后，1222名激勵(lì)對(duì)象獲得約792.74萬份股票期權(quán)行權(quán)資格，行權(quán)價(jià)格均為 41.593 元/股；2025年6月，第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件滿足后，1158 名激勵(lì)對(duì)象獲得約806.4621萬份股票期權(quán)行權(quán)資格，行權(quán)價(jià)格為 40.199 元/股。

但是由于目前順豐的股價(jià)已經(jīng)低于行權(quán)價(jià)格，員工無法再行權(quán)，已經(jīng)行權(quán)的員工賬戶上可能已經(jīng)出現(xiàn)了不小的虧損。

股權(quán)激勵(lì)的目的是通過財(cái)富效益調(diào)動(dòng)員工的積極性，有效的股權(quán)激勵(lì)可能只做一次就可以讓員工財(cái)富自由，在沒有財(cái)務(wù)壓力的情況下，員工可能會(huì)展現(xiàn)出更大的工作熱情。

順豐的股權(quán)激勵(lì)倒是做到很積極，結(jié)果都做成了“慘劇”。如果這一份百億股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最終無法兌現(xiàn)，順豐恐怕會(huì)淪為資本市場(chǎng)的笑柄，更重要的是，這可能會(huì)引發(fā)員工與公司之間的對(duì)立，降低員工的忠誠度，并危及公司業(yè)務(wù)，這是一個(gè)不容小視的風(fēng)險(xiǎn)。