一家曾被資本寄予厚望的新消費網(wǎng)紅公司走向資不抵債。

近日，保利沃利科技武漢有限公司（POLYVOLY）的破產(chǎn)清算獲得法院受理，理由是不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。申請破產(chǎn)之前，公司已被超20家企業(yè)告上法庭。

2016年成立的POLYVOLY，公司名字或許算不上十分響亮，但其推出的兩大新消費洗護(hù)品牌三谷、Rever都曾紅極一時。2019年雙11，三谷和Rever創(chuàng)下單日銷售6000萬元的業(yè)績，三谷的彩色氨基酸洗發(fā)水、Rever的“彩虹云朵轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)浴爆”等爆品一度刷頻社交平臺。

兩大黑馬品牌的崛起，讓POLYVOLY曾被視為“情緒個護(hù)”賽道的代表選手，在資本眼中變得炙手可熱，公司先后完成多輪融資，總額至少為1億元，創(chuàng)始人李梓嘉曾在2023年的采訪中透露，企業(yè)當(dāng)時的年GMV近5億元，還拒絕過國際公司10億元的并購邀約。

然而九年過去，這位“情緒個護(hù)鼻祖”面臨命運轉(zhuǎn)向。

情緒個護(hù)黑馬，6年爆賣30億

情緒消費是不少品牌近年來彎道超車的關(guān)鍵詞，而POLYVOLY算得上是情緒個護(hù)品類的鼻祖級玩家，成立之初便喊出要“重新定義個性洗護(hù)”。

POLYVOLY背后站著一支具有互聯(lián)網(wǎng)基因的創(chuàng)始團(tuán)隊，創(chuàng)始人李梓嘉曾是大廠的運營專家，聯(lián)合創(chuàng)始人葉鵬是大廠的高級設(shè)計專家，具備豐富的電商運營經(jīng)驗。

彼時中國的新消費創(chuàng)業(yè)潮激流涌動，個護(hù)市場正處于升級前夜。

李梓嘉談過對創(chuàng)業(yè)選擇的考量，一則女性消費品是自己有體感的領(lǐng)域，二則化妝品市場基數(shù)夠大，洗護(hù)彩妝等品類的線上滲透增長、消費升級趨勢明顯，加之國內(nèi)OEM供應(yīng)鏈體系健全，為DTC國貨品牌的誕生奠定基礎(chǔ)。

POLYVOLY在2017年推出兩個核心品牌，瞄準(zhǔn)90后、95后年輕女性人群，并率先抓住了從美妝賽道延申到個護(hù)市場的兩大細(xì)分需求升級：成分安全、情緒體驗。

定位科學(xué)洗護(hù)的三谷，捕捉到“成分黨”在個護(hù)領(lǐng)域的興起趨勢，主打氨基酸洗護(hù)概念，將自身與這一熱門成分深度綁定，又引入純凈美妝概念，強(qiáng)調(diào)“無食用色素、無硅油氨基酸”等賣點，切中消費者對成分安全與透明的需求。

Rever則定位創(chuàng)新精油個護(hù)品牌，在海外知名個護(hù)品牌Lush的啟發(fā)下創(chuàng)造出“情緒沐浴”體驗，推出沐浴油、精油泡澡球、“甜品”足浴球等多種創(chuàng)新產(chǎn)品，希望讓消費者在居家SPA場景中能享受更具趣味性的沐浴體驗。

能畫出一道彩虹的沐浴球、可擠出順滑慕斯質(zhì)地的沐浴露、巧克力般“可口”的足浴球形態(tài)、區(qū)分前中后調(diào)的香氛體驗.....

無論Rever還是三谷，都顯然要把日常洗護(hù)升級成為一種悅己儀式，非常注重設(shè)計產(chǎn)品的“傳播性”，使其天然適合短視頻和直播展示。品牌一方面邀請多位明星藝人助陣推薦，引爆社交媒體；一方面通過超頭主播和達(dá)人助力，實現(xiàn)閃電增長。

Rever的彩虹云朵轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)浴爆

2018年，三谷斬獲小紅書洗護(hù)類排行第一；2019年雙11，三谷與Rever的單日銷售額突破6000萬，三谷50分鐘內(nèi)銷售額登榜行業(yè)排名TOP 4；2020年雙11，三谷和Rever單平臺銷售額突破1.1億元，三谷登頂美護(hù)發(fā)新銳品牌TOP1。李梓嘉曾透露，品牌在“6年間實現(xiàn)了30億GMV”。

資本隨之快速跟進(jìn)。2017—2021年間，公司先后完成9輪融資，總額至少1億元，吸引了華映資本、嘉御基金、青松基金和北極光創(chuàng)投等十余家知名機(jī)構(gòu)。

在2021年的一場新消費品牌的美妝個護(hù)圓桌上，李梓嘉表示，線下的空間和體驗帶來的立體化品牌呈現(xiàn)是不可被線上取代的，并認(rèn)為當(dāng)時是美妝個護(hù)品牌出海的好時機(jī)。

天下網(wǎng)商

昔日資本寵兒，如今面臨破產(chǎn)危機(jī)

回顧POLYVOLY的崛起，堪稱新消費品牌爆發(fā)的典型——擁有電商基因的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、個護(hù)市場的消費升級、社交媒體的流量紅利，以及資本對新消費賽道的階段性狂熱追逐。

然而，疫情后消費理性觀念回歸、個護(hù)巨頭直追圍剿，POLYVOLY在加劇的競爭中聲勢漸弱，如今再度出現(xiàn)在行業(yè)視野中，卻是因為一則預(yù)示命運終結(jié)的破產(chǎn)新聞。

其實早在兩年之前，資金鏈斷裂的衰敗信號便已有跡象。

2023年12月起，POLYVOLY子公司上海葆莉沃莉科技有限公司因未如期支付會德豐廣場的租金和管理費被告上法庭，公司在答辯中坦言“因突發(fā)經(jīng)營困難、資金鏈斷裂導(dǎo)致客觀上無法履行合同”。

2023年至今，POLYVOLY兩次被列入失信被執(zhí)行人名單，兩任法定代表人李莎莎（即李梓嘉）、李林多次被限制高消費，企業(yè)信譽(yù)與經(jīng)營秩序遭受重創(chuàng)。

另據(jù)2025年7月POLYVOLY委托會計公司出具的2024年度《審計報告》顯示，企業(yè)合并資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計為-878.28萬元。這意味著，POLYVOLY在2024年就陷入困境，此次破產(chǎn)危機(jī)并非突如其來。

在申請破產(chǎn)之前，公司已經(jīng)官司纏身。企查查數(shù)據(jù)顯示，POLYVOLY先后被超20家企業(yè)告上法庭，案由涵蓋民間借貸糾紛、買賣合同糾紛、房屋租賃合同糾紛、金融借款合同糾紛等，起訴方涉及化妝品產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)。

公司的部分立案信息

值得注意的一點是，與多數(shù)新消費品牌“先深耕單一品類，再拓展品類/品牌矩陣”的成長路徑不同，POLYVOLY在早期便推行“多品牌矩陣”戰(zhàn)略，除主力品牌三谷、Rever外，2022年還曾發(fā)布過敏感肌底妝品牌舒樸，試圖通過“批量復(fù)制”模式推高公司整體估值。

然而，新品牌研發(fā)、營銷及渠道成本急劇攀升，這種多線作戰(zhàn)的戰(zhàn)略分散了核心資源，也帶來更沉重的運營成本，為品牌的日后發(fā)展埋下隱患。

如今，公司旗下三大品牌的發(fā)展也出現(xiàn)失衡局面：昔日公司“王牌”三谷，線上旗艦店仍在正常運營，但銷售額下滑；Rever成為營收支柱，2025年單平臺GMV達(dá)1000萬—2500萬元，但單一品牌的營收支撐難以覆蓋企業(yè)整體運營成本與債務(wù)壓力；面世不足3年的新品牌舒樸，在多個平臺均已無跡可尋，疑似暫停運營。

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情緒經(jīng)濟(jì)狂飆，創(chuàng)新何以為繼？

從資本寵兒走向破產(chǎn)清算，POLYVOLY暴露出來的，是新消費品牌在階段性紅利消退后的經(jīng)營短板。

整體來看，過于激進(jìn)的擴(kuò)張策略引發(fā)了公司的資源透支。2020至2022年間，POLYVOLY進(jìn)入密集擴(kuò)張期，戰(zhàn)略布局超出自身承載能力。

渠道拓展方面，三谷相關(guān)負(fù)責(zé)人曾透露，2020年品牌線上、線下的銷售占比為8:2，但品牌方認(rèn)為，占比達(dá)到1:1才是良性狀態(tài)。為了實現(xiàn)目標(biāo)，三谷大力拓展線下布局，以利潤空間更高的“定制款”進(jìn)入傳統(tǒng)CS、便利店等渠道，但由于產(chǎn)品中高定價與線下服務(wù)和體驗不匹配，線下銷售表現(xiàn)不及預(yù)期。

品牌多元化上，2022年3月推出的敏感肌底妝專研品牌舒樸，平均開品時間超半年，卻因市場定位模糊、競爭激烈，最終在多個平臺下架。

而曾經(jīng)助推品牌突圍市場的“情緒爆款”優(yōu)勢，也未能在后期得到延續(xù)。

洗發(fā)水、沐浴露這些個護(hù)產(chǎn)品本來是功能性優(yōu)先的品類，外觀、色彩、香氣等情緒體驗作為加分項存在，能夠在視覺展示沖擊下快速調(diào)動年輕人嘗鮮，卻難以支撐品牌的長期忠誠度。

POLYVOLY創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊擅長電商運營與營銷造勢，但在產(chǎn)品研發(fā)上需要更大投入。當(dāng)線上紅利不再、流量成本攀升，重營銷輕研發(fā)的模式會逐漸失效。

近一年來，衰退的美妝個護(hù)玩家不止POLYVOLY。

據(jù)化妝品報不完全統(tǒng)計，2025年上半年，共有9個國貨美妝選擇閉店，其中多達(dá)7個品牌均創(chuàng)立于2017年后。曾紅極一時的底妝品牌blank me也在2025年接連被多家企業(yè)起訴，成為“失信對象”。

這些新消費品牌大多遵循相似的發(fā)展路徑：利用信息差快速復(fù)制海外成功模式，借助新媒體紅利實現(xiàn)爆發(fā)增長，依賴資本輸血持續(xù)擴(kuò)張，最終卻因創(chuàng)新乏力、資源耗盡，導(dǎo)致資金短缺，最終走向終結(jié)的命運。

2025年，情緒商品仍在創(chuàng)造巨大的商業(yè)價值，從泡泡瑪特與老鋪黃金的爆火便可見一斑。但即便如市值突破3000億的泡泡瑪特，也面臨著IP創(chuàng)新斷層的風(fēng)險，繼LABUBU之后馬不停蹄地推出星星人等新系列來維持高增長勢頭，可見創(chuàng)新能力和運營效率在新消費下半場的重要性。

美妝個護(hù)行業(yè)競爭進(jìn)入深水區(qū)的當(dāng)下，情緒體驗依然能為品牌創(chuàng)造出增量價值，但同時，POLYVOLY九年的故事值得被更多創(chuàng)業(yè)者關(guān)注。

網(wǎng)紅品牌并非不可取，熱潮褪去后，真正考驗企業(yè)的是可持續(xù)經(jīng)營能力，全盤資源如何分配，創(chuàng)新如何擺脫運氣，能否擁有一批忠實的品牌信徒，都將影響一家網(wǎng)紅企業(yè)能否走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。