01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 白酒簡(jiǎn)介

02-1、白酒類(lèi)別

不同香型的原料與工藝雖有差異，但高粱如同白酒釀造的 “核心基石”—— 濃香、醬香、清香等主流香型均以高粱為核心原料，12 種香型中僅特香、豉香不含高粱，且二者市場(chǎng)占比極低。

白酒香型體系的建立始于 1979 年第三次全國(guó)評(píng)酒會(huì)，此次評(píng)酒會(huì)首次按香型評(píng)比，確立了濃香、清香、醬香、米香四大基本香型，如同搭建起香型體系的 “基礎(chǔ)框架”。后續(xù)隨著生產(chǎn)工藝升級(jí)、風(fēng)味特征分化，在四大基本香型的基礎(chǔ)上交融演化出另外八種香型，最終形成十二種香型的完整格局。

02-2、行業(yè)變革

本輪渠道變革由 C 端驅(qū)動(dòng)，貨、場(chǎng)、人正加速融合 —— 過(guò)去三者是分散的 “三塊板”：經(jīng)銷(xiāo)商負(fù)責(zé)政企客戶(hù)培育、大眾渠道分銷(xiāo)，茅臺(tái)、老窖等渠道掌控力強(qiáng)的酒企早布局 C 端。

2022 年起 C 端話(huà)語(yǔ)權(quán)升級(jí)：Z 世代成消費(fèi)主力，理性、個(gè)性消費(fèi)增多；商務(wù)飲酒減少、宴席規(guī)�？s小，線(xiàn)上線(xiàn)下渠道融合降低購(gòu)買(mǎi)成本。最終貨場(chǎng)人加速整合，消費(fèi)者在供需轉(zhuǎn)換中成了稀缺資產(chǎn)。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈

白酒是我國(guó)獨(dú)有的傳統(tǒng)蒸餾酒，與世界其他蒸餾酒并列，其釀造以富含淀粉的糧谷為基礎(chǔ)，通過(guò)酒曲糖化發(fā)酵、蒸煮蒸餾、長(zhǎng)期貯存及勾調(diào)等多道工序完成，如同糧食經(jīng)過(guò) “多步精煉” 轉(zhuǎn)化為含酒精的飲品。

白酒市場(chǎng)以濃香、醬香、清香為三大主流香型，不同香型的釀造原料與工藝雖有差異，但高粱堪稱(chēng)白酒釀造的 “核心骨架”——12 種官方香型中，僅特香、豉香兩類(lèi)不包含高粱，且這兩種香型的市場(chǎng)規(guī)模占比極低，對(duì)整體市場(chǎng)格局影響有限。

03-1、原材料（高粱）

高粱產(chǎn)業(yè)鏈分三段：上游種高粱、做進(jìn)出口，中游搞貿(mào)易流通，下游加工使用，就像一條從田間到終端的 “糧食輸送線(xiàn)”。

作為全球第五大糧食作物（產(chǎn)量比玉米、水稻、小麥、大麥都低），高粱也是我國(guó)常見(jiàn)雜糧，主要用來(lái)釀酒、做飼料，還有少量用于食用、留種。

上世紀(jì) 60 年代后，玉米、小麥等主糧和大豆等油料產(chǎn)量越來(lái)越高，高粱慢慢被擠掉了位置，種得越來(lái)越少、產(chǎn)量也降了，用途也從主要吃變成了釀酒、做飼料。2015 年跌到谷底 ——USDA 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年只種了 42.5 萬(wàn)公頃。2016 年起，釀酒、飼料的需求變旺，帶動(dòng)高粱種植面積回升，2023 年漲到了 63 萬(wàn)公頃，完成了 “觸底反彈”。

我國(guó)高粱分布廣但不均，受氣候、政策等影響，形成東北、華北、西南三大主產(chǎn)區(qū)，如同 “三大核心種植陣地”。東北（黑吉遼內(nèi)）、華北（豫晉陜冀）以粳高粱為主，種植面積約 40.4 萬(wàn)公頃；西南（川貴渝）主打糯高粱，在茅臺(tái)、五糧液等酒企拉動(dòng)下快速擴(kuò)張，面積達(dá) 19.6 萬(wàn)公頃，三大產(chǎn)區(qū)集中度已升至 89%。

國(guó)內(nèi)高粱產(chǎn)量走勢(shì)與種植面積基本同步，但單產(chǎn)提升如同 “效率加成”，讓產(chǎn)量增幅更顯著：2002-2009 年面積下滑，產(chǎn)量從 332.69 萬(wàn)噸降至 150.34 萬(wàn)噸；2010-2015 年面積小幅下降，單產(chǎn)增長(zhǎng)支撐產(chǎn)量回升；后續(xù)面積反彈疊加單產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)量大幅攀升至近 20 年峰值 337.2 萬(wàn)噸。

我國(guó)高粱產(chǎn)量高度集中，內(nèi)蒙古、貴州、山西是三大核心產(chǎn)省，2022 年合計(jì)貢獻(xiàn)全國(guó) 47.29% 的產(chǎn)量，如同 “產(chǎn)量支柱”；吉林、遼寧、四川、河北等為次要產(chǎn)區(qū)。

從三大主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，東北地區(qū)產(chǎn)量占比 43.92%，西南地區(qū)占 24.58%，華北地區(qū)占 20.53%，形成 “核心產(chǎn)區(qū)主導(dǎo)、次要產(chǎn)區(qū)補(bǔ)充” 的分布格局。

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04 中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1、制造工藝

白酒中游制造走標(biāo)準(zhǔn)化路線(xiàn)，能穩(wěn)定產(chǎn)出品質(zhì)一致的特色產(chǎn)品。其生產(chǎn)涵蓋糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，整套流程如同工業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)的精密操作，標(biāo)準(zhǔn)化程度高、可復(fù)制性強(qiáng)，牢牢鎖定產(chǎn)品的一致性與品質(zhì)。

以醬香型代表貴州茅臺(tái)為例，其生產(chǎn)流程分為制曲、制酒、儲(chǔ)存勾兌、包裝四大核心工序，一瓶普通茅臺(tái)酒需歷經(jīng) 30 道工序、165 個(gè)工藝環(huán)節(jié)的打磨，整套釀酒工序已十分成熟。具體制造流程如下：

04-2、行業(yè)規(guī)模

白酒行業(yè)正在加速推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，隨著去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的深化，行業(yè)像 “瘦身增肌”：產(chǎn)出規(guī)模穩(wěn)中有降，但效益逐步提升。

2013 年是行業(yè)增速最快的一年，市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng) 23.56%。2024 年，白酒規(guī)上企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 8618 億元，同比增 10.23%；較 2011 年增長(zhǎng) 130.06%，十幾年里行業(yè)像 “滾雪球” 般持續(xù)擴(kuò)容，預(yù)計(jì) 2026 年市場(chǎng)規(guī)模有望首次沖破萬(wàn)億大關(guān)。

分品牌看，茅臺(tái)、五糧液等全國(guó)化品牌是線(xiàn)上賽道的 “老牌主力”：線(xiàn)上銷(xiāo)售額 280.0 億元，同比降 6.0%，銷(xiāo)售占比 7.5%，較上年下滑 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)動(dòng)力不足；

酒鬼酒、舍得等泛全國(guó)化品牌，以及今世緣、迎駕等區(qū)域性品牌，像是線(xiàn)上賽場(chǎng)的 “后起選手”：前者線(xiàn)上收入 37.8 億元，同比增 8.9%，占比 6.1%（提升 0.7 個(gè)點(diǎn)）；后者收入 14.4 億元，增幅達(dá) 16.6%，占比 3.1%（提升 0.4 個(gè)點(diǎn)），靠差異化策略實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

這反映白酒行業(yè)正朝多元化、精細(xì)化方向發(fā)展，未來(lái)各品牌需優(yōu)化線(xiàn)上渠道以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

04-3、白酒價(jià)格現(xiàn)狀

2019 年起，茅臺(tái)引領(lǐng)醬酒進(jìn)入高速發(fā)展風(fēng)口，河南、山東、廣東等地區(qū)熱度尤為突出。2021 年下半年后，醬酒熱逐步降溫，行業(yè)從品類(lèi)擴(kuò)張的 “跑馬圈地” 時(shí)代，換擋進(jìn)入品牌競(jìng)爭(zhēng)的精細(xì)化階段。

濃香白酒雖占比逐年下滑，但仍穩(wěn)坐近半壁江山，大眾口感培育多年如同行業(yè) “壓艙石”，根基扎實(shí)。清香型則在汾酒帶動(dòng)下掀起 “清香熱”，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容。

白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正從 “金字塔型” 向 “紡錘形” 演變，如同消費(fèi)需求重心向中間價(jià)位段靠攏 —— 中間價(jià)位段成為市場(chǎng)增長(zhǎng)核心動(dòng)力。

白酒價(jià)格帶分層清晰，呈現(xiàn) “價(jià)越高、格局越優(yōu)、盈利越強(qiáng)” 的特征，恰似行業(yè) “價(jià)值階梯”，越往上走市場(chǎng)集中度越高，企業(yè)盈利能力也隨之提升。

作為傳統(tǒng)白酒價(jià)格的 “行業(yè)溫度計(jì)”，過(guò)去五年里，2022 年至今飛天茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店價(jià)累計(jì)跌 36.15%，渠道價(jià)已跌破 2000 元。這一跌幅恰似消費(fèi)場(chǎng)景變化的 “晴雨表”，與消費(fèi)行為、習(xí)慣及相關(guān)政策緊密掛鉤。

其余 T9 品牌價(jià)格波動(dòng)分化：君品習(xí)酒五年跌幅達(dá) 39.82%，洋河夢(mèng)之藍(lán) M9 等多款產(chǎn)品跌幅超 10%；而劍南春水晶劍、五糧液普五（八代）等價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，跌幅不足 8%。

2025 年 1-6 月白酒價(jià)格帶里，動(dòng)銷(xiāo)最旺的前三 “熱門(mén)區(qū)間” 是 100-300 元、300-500 元、100 元及以下；價(jià)格倒掛最嚴(yán)重的 “滯銷(xiāo)區(qū)間” 則是 800-1500 元、500-800 元、300-500 元。

中低端暢銷(xiāo)價(jià)位像 “重心下移”，從 300-500 元進(jìn)一步沉至 100-300 元；而 500-800 元價(jià)位的產(chǎn)品正卡在 “生存夾縫” 里，處境最難。

04-4、區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)格局

白酒行業(yè)集中度呈 “虹吸式” 提升：2015-2024 年收入 CR10 從 18.8% 升至 57.1%，2025 年需求趨弱，頭部擠壓存量，CR10 或超 80%。消費(fèi)者品牌心智已固化，酒企難靠經(jīng)銷(xiāo)商搶份額，今年轉(zhuǎn)用品鑒會(huì)、酒旅融合等方式培育核心客群。

A 股白酒企業(yè)呈 “區(qū)域扎堆 + 單點(diǎn)布局” 的 “區(qū)域根據(jù)地” 格局：四川是最密集的核心區(qū)，聚集了五糧液、瀘州老窖等多家企業(yè)；貴州以貴州茅臺(tái)為單品牌核心；山西、江蘇、安徽、湖南形成區(qū)域集群，各有 2-4 家酒企；新疆、青海、甘肅、北京、河北等省份則是單點(diǎn)布局，各有 1-2 家 A 股白酒企業(yè)。

白酒區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局分兩類(lèi)：山西、江蘇、安徽是地產(chǎn)酒的 “主場(chǎng)陣地”，本地酒企強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)；其余地區(qū)則是全國(guó)性名酒的 “優(yōu)勢(shì)場(chǎng)”，由頭部名酒把控市場(chǎng)。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈

05-1、銷(xiāo)售渠道

白酒銷(xiāo)售分直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)兩類(lèi)：直銷(xiāo)是廠(chǎng)家通過(guò)電商、專(zhuān)賣(mài)店等渠道直接對(duì)接終端客戶(hù)；經(jīng)銷(xiāo)是傳統(tǒng)核心渠道，由廠(chǎng)家授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商，再通過(guò)商場(chǎng)、餐飲等渠道分銷(xiāo)，如同 “中轉(zhuǎn)配送模式”。

經(jīng)銷(xiāo)模式中各品牌玩法不同：五糧液早期靠大商制快速搶占市場(chǎng)，如今推進(jìn)渠道變革強(qiáng)化終端掌控；瀘州老窖通過(guò)柒泉 / 品牌專(zhuān)營(yíng)模式，以股權(quán)綁定廠(chǎng)商利益，調(diào)動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商積極性；貴州茅臺(tái)采用小商制，渠道扁平化，廠(chǎng)商議價(jià)能力更強(qiáng)。

05-2、消費(fèi)趨勢(shì)：線(xiàn)上零售占比提升，新消費(fèi)者偏向獲取線(xiàn)上信息

居民線(xiàn)上消費(fèi)占比持續(xù)攀升，2023 年已達(dá) 32.7%（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)），貨架電商、直播電商等渠道崛起，讓線(xiàn)上成為日常消費(fèi)的 “核心場(chǎng)景”。

反觀(guān)白酒行業(yè)，2023 年線(xiàn)上銷(xiāo)售收入約 900 億元，線(xiàn)上化率僅 11.9%（魔鏡洞察 / 中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)），較整體消費(fèi)線(xiàn)上占比仍有較大追趕空間。

消費(fèi)代際更替下，Z 世代成為白酒增量主力（83% 增量人群為 95 后），作為互聯(lián)網(wǎng)原住民，他們更傾向線(xiàn)上獲取信息，僅 37% 通過(guò)線(xiàn)下了解白酒，遠(yuǎn)低于 75 后群體的 63%（中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì) / 騰訊白皮書(shū)）。

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