各位客官，你有沒有發(fā)現(xiàn)，

最近“上天”的消息變多了？

從解決極端通信需求的手機(jī)衛(wèi)星通話、到解決全地區(qū)上網(wǎng)需求的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、再到利用太空環(huán)境優(yōu)勢解決人工智能訓(xùn)練需求的衛(wèi)星算力...人類發(fā)展過程中面臨一些難題，都不約而同地找到了衛(wèi)星作為解決方案。

而近期，負(fù)責(zé)送衛(wèi)星“上天”的火箭，也迎來了大新聞——我國的可回收火箭即將進(jìn)入密集發(fā)射期！

圖：近期商業(yè)航天事件時間線

來源：網(wǎng)絡(luò)新聞，富國基金整理。

可回收火箭，能解決衛(wèi)星什么問題？富二帶你盤一盤~

從一次性火箭到可回收火箭

先來回顧一下衛(wèi)星上天過程——

在進(jìn)入太空預(yù)定的軌道之前，先由推力強(qiáng)大各級火箭（又叫“助推器”）完成任務(wù)。它們以固態(tài)/液態(tài)燃料為能量來源，搭載了發(fā)動機(jī)組、控制系統(tǒng)等等。根據(jù)不同過程，劃分了一級到四級火箭不等。

圖：各級別火箭的區(qū)別

來源：富國基金整理。

但是，傳統(tǒng)的火箭都是一次性的，可謂“用完就會丟掉”。在完成任務(wù)后，連接的螺栓爆炸，切斷母體，火箭直接墜入大海等無人區(qū)，成為一次性殘骸。

這不僅會帶來環(huán)境保護(hù)、清理等一些后續(xù)工作，自身也面臨了高昂的成本。

把這個過程比喻為古代的快馬傳輸過程。如果每一次加急，累死一匹馬，那傳輸任務(wù)是有多么昂貴?。?/p>

為了減少成本，以往較多采取“一箭多星”的方案，多個衛(wèi)星一起上天，實(shí)現(xiàn)太空版“拼好車”。

而可回收的方案，就是讓火箭“上天”后又“主動下地”的過程。這會帶來運(yùn)力和成本的雙重優(yōu)化！

運(yùn)力提升：不用每一次發(fā)射都重新制造一級火箭，縮短工期。

成本提升：成本占比最大的一級火箭可以重復(fù)使用，平攤成本。

只要可回收方案的平均發(fā)射成本低于傳統(tǒng)火箭方案，就具有巨大的商業(yè)價值。可回收火箭的設(shè)想由此而生。

在海外，最常提及的可回收火箭是獵鷹9號。從2010年到2018年，經(jīng)歷了5次版本迭代，最新的第五代版本已經(jīng)發(fā)射了400余次，算是目前比較成熟的商業(yè)方案~

由于采取了更復(fù)雜的回收技術(shù)，可回收火箭的研發(fā)成本、制造成本會相對高于傳統(tǒng)火箭。但發(fā)射得越多，能省下的錢就越多。

因此這就形成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的正向循環(huán)——發(fā)射越多，成本越多；成本越低，發(fā)射越多。

衛(wèi)星行業(yè)的需求來自哪？

而未來隨著國內(nèi)可回收火箭更多的試射和技術(shù)進(jìn)步，衛(wèi)星發(fā)射成本或進(jìn)一步降低，對于目前許多和衛(wèi)星相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的難點(diǎn)，就在于上游發(fā)射發(fā)射環(huán)節(jié)的成本！

首先是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。組網(wǎng)對低成本、高頻次發(fā)射的迫切需求，正強(qiáng)力驅(qū)動可回收火箭技術(shù)落地。據(jù)相關(guān)預(yù)測，未來五年全球?qū)l(fā)射超過5萬顆低軌衛(wèi)星，形成巨大的發(fā)射需求。中國可回收火箭技術(shù)的突破，將為這一市場提供重要支撐。

其次是太空算力。之前富二的也提到過，面臨當(dāng)下巨大的人工智能算力和能源需求，不少眼光瞄準(zhǔn)了太空豐富的太陽能資源和理想的超低溫散熱環(huán)境。如果要想在天上實(shí)現(xiàn)和地面數(shù)據(jù)中心的算力，也少不了數(shù)量龐大的衛(wèi)星組網(wǎng)。

最后，國家航天局也給咱們畫了創(chuàng)新重點(diǎn)：商業(yè)航天新業(yè)態(tài)圍繞太空資源開發(fā)利用、太空制造、在軌維護(hù)與服務(wù)、太空環(huán)境監(jiān)測探測、空間碎片監(jiān)測預(yù)警與減緩清除、太空旅游、太空生物制藥等新領(lǐng)域。

（來源：《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計(jì)劃（2025—2027年）》）

看好衛(wèi)星需求激增？

客官可以關(guān)注富二家的衛(wèi)星ETF（563230）

衛(wèi)星ETF（563230）跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594.CSI，下稱“衛(wèi)星指數(shù)”），成分股覆蓋衛(wèi)星制造和發(fā)射、通信、導(dǎo)航和遙感等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，注重研發(fā)、成長潛力高！在商業(yè)航天發(fā)展背景下，或許能成為各位客官一基把握“航天強(qiáng)國”機(jī)遇的趁手工具。

衛(wèi)星指數(shù)成分股主要集中在300億市值以下的中小市值個股，平均是指247億。其中，前五大成分股為航天電子、中國衛(wèi)星、中國衛(wèi)通、華測導(dǎo)航、中科星圖，占比近38%。

圖：衛(wèi)星ETF跟蹤的衛(wèi)星指數(shù)前十大成分股

來源：中證指數(shù)公司，Wind；截至2025年11月27日。僅為指數(shù)特定時點(diǎn)情況，可能根據(jù)指數(shù)編制方案和市場情況發(fā)生調(diào)整。指數(shù)成分股列示不代表個股推薦，不構(gòu)成投資建議。

衛(wèi)星指數(shù)主要涵蓋了國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、通信等行業(yè)，再看細(xì)分行業(yè)，主要聚集在航天裝備（26%）、軍工電子（19%）、半導(dǎo)體（13%）、通信設(shè)備（11%）、軟件開發(fā)（7%）等領(lǐng)域。

圖：衛(wèi)星ETF跟蹤的衛(wèi)星指數(shù)申萬二級行業(yè)分布情況

來源：中證指數(shù)公司，Wind；截至2025年11月27日。僅為指數(shù)特定時點(diǎn)情況，可能根據(jù)指數(shù)編制方案和市場情況發(fā)生調(diào)整。

除此之外，指數(shù)給各個成分股調(diào)整權(quán)重的方式也比較特別，關(guān)注公司在衛(wèi)星領(lǐng)域的營收占比情況。

為了迎合商業(yè)航天的發(fā)展趨勢，指數(shù)公司在2024年4月修改了指數(shù)編制方案，其中權(quán)重方式修訂為：樣本采用營業(yè)收入占比調(diào)整后自由流通市值加權(quán)，單個樣本權(quán)重不超過 10%，基礎(chǔ)領(lǐng)域樣本權(quán)重合計(jì)不低于 50%。

來源：中證指數(shù)公司。

這種成分股權(quán)重的計(jì)算方法，綜合了營收占比和流通市值，更加反映了對應(yīng)上市公司在衛(wèi)星領(lǐng)域的話語權(quán)。

?在收益表現(xiàn)上看，衛(wèi)星指數(shù)有不俗的表現(xiàn)。指數(shù)近三年收益率為29.98%，高于同期滬深300的19.59%；今年以來，衛(wèi)星指數(shù)收益率為24.03%，同樣同期滬深300為14.82%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間區(qū)間為2022年11月01日-2025年11月27日，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（基日：2015-12-31；發(fā)布日：2020-12-22）自2020至2024年近五個完整會計(jì)年度的收益率分別為15.08%、7.91%、-21.53%、15.16%、-5.91%。指數(shù)歷史收益情況不代表未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成相關(guān)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

根據(jù)Wind一致預(yù)期，2025年衛(wèi)星指數(shù)歸母凈利潤有望迎來轉(zhuǎn)正增長，同比增長近300%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月27日。

風(fēng)險提示:市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。富國中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF由富國基金發(fā)行與管理,投資者投資指數(shù)基金,請關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險,包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險,在全面了解基金風(fēng)險收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見的基礎(chǔ)上，審慎作出投資決策。經(jīng)富國基金評定，富國中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF產(chǎn)品的風(fēng)險等級為R4，匹配C4、C5的客戶。產(chǎn)品風(fēng)險等級及適配投資者等級以銷售機(jī)構(gòu)評定結(jié)果為準(zhǔn)。建議投資者在全面了解新基金風(fēng)險收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見的基礎(chǔ)上，審慎做出投資決策。

-# 日富一日可回收火箭-

各位客官，你認(rèn)為可回收火箭會給衛(wèi)星行業(yè)帶來什么樣的改變？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號”此格式回復(fù)富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機(jī)號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年11月30日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險,基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

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