李想說他希望以后更多以新的方式與投資人們進行溝通和交流，而不是每個季度固定格式的匯報。

就像理想汽車不想再“卷”了一樣。而為了不卷，李想講述了他對于公司未來10年發(fā)展的思考。

2025年三季度，理想汽車營收274億元，依然在新勢力車企中保持領(lǐng)先（蔚來：217.9億元，小鵬：203.8億元，零跑：194.5億元）。而研發(fā)費用進一步提升，達到了30億元，全年的研發(fā)總額將達到120億元，其中人工智能領(lǐng)域投入超過60億元。

此外，除去銷量穩(wěn)步提升的MEGA在三季度獲得50萬元以上純電動和50萬元以上MPV銷量冠軍外，理想i6和i8兩款純電產(chǎn)品的累計訂單已經(jīng)超過10萬輛，目前理想汽車也在聯(lián)合零部件伙伴加緊解決產(chǎn)能瓶頸，加快推進交付進程。

理想VLA司機大模型也在三季度實現(xiàn)量產(chǎn)上車，月度使用率提升至91%，用戶滲透率行業(yè)領(lǐng)先。

值得一提的是，理想MEGA召回的預(yù)估成本被計入到了三季度財報中，而如果剔除這部分的額外支出，理想汽車的季度毛利率依然達到了20.4%。相比于去年同期的21.5%和上季度的20.1%，其實表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

01

關(guān)于純電、L系改款和2026年

今年，理想汽車實現(xiàn)了i6和i8兩款全新純電車型的交付，在理想汽車執(zhí)行董事兼總裁馬東輝看來，兩款新車覆蓋了主流和高端家庭純電市場，為理想汽車純電業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定增長奠定了基礎(chǔ)，同時與增程實現(xiàn)了互補布局。

具體來說，i系列實現(xiàn)了在重點區(qū)域滲透率的大幅突破，尤其是上海、北京以及江浙地區(qū)，i系列在這些純電核心市場的訂單在9月份都大幅增加。

此外，針對目前供應(yīng)鏈吃緊的情況，理想汽車從11月起啟動了i6的雙電池供應(yīng)商模式，同時馬東輝承諾，兩家供應(yīng)商的電池性能與質(zhì)量標準將保持一致，而到明年年初，i6的月產(chǎn)能將穩(wěn)步提升至2萬臺。

應(yīng)對即將到來的2026年購置稅政策退坡和補貼減少，理想汽車也對鎖單用戶跨年交付做出了購置稅兜底保障，同時產(chǎn)品也同步滿足未來的新政策要求。對于2026年，馬東輝表示有信心實現(xiàn)交付的歷史性突破。

這份信心，或許來自于明年將要改款的L系列。馬東輝說它將是“重回增程產(chǎn)品領(lǐng)先地位”的戰(zhàn)略車型。具體來說，將回歸精簡SKU設(shè)置，兼顧市場覆蓋和供應(yīng)效率；將實現(xiàn)核心體驗全系拉滿，消除目前入門版的體驗痛點；將在延續(xù)經(jīng)典設(shè)計的同時，強化豪華質(zhì)感升級；將全系標配5C超充，以實現(xiàn)與純電超充網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同。

“用確定性的技術(shù)升級，確定性的交付節(jié)奏，確定性的用戶價值，從容回應(yīng)市場的不確定性。”馬東輝說道。

除去L系列的改款，2026年理想汽車自研的M100芯片也將量產(chǎn)交付，目前該芯片處于大規(guī)模測試階段，而它將與理想汽車的基礎(chǔ)模型、編譯器和軟件系統(tǒng)協(xié)同設(shè)計，從而達成最高效的人工智能能力，下一代產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)性價比3倍的提升。

李想并沒有透露M100芯片所帶來的具體體驗變革有哪些，但他說道，汽車將會從被動的使用，變成主動化地提供服務(wù)，會體現(xiàn)在日常生活和高頻場景中。

02

回歸“創(chuàng)業(yè)公司管理”模式

今年11月，理想汽車再次調(diào)整了公司的組織架構(gòu)，根據(jù)媒體報道，組織與財經(jīng)群組下轄的一層組織“組織部”與“人力資源”整合為“人力資源”，并入產(chǎn)品與戰(zhàn)略群組；組織與財經(jīng)群組更名為CFO職能群組；任命楊海山擔任新成立的人力資源部門負責人，直接向CEO李想?yún)R報。

這也被認為是理想汽車“去華為化”的重要一步。

在此次財報電話會上，李想親自解釋了組織架構(gòu)調(diào)整的思考。理想汽車在過去十年中，最初7年都采用創(chuàng)業(yè)公司的管理模式，在2022年前后轉(zhuǎn)向職業(yè)經(jīng)理人管理模式，也就是外界所稱“全面學(xué)習(xí)華為”的時期。

但經(jīng)過3年的調(diào)整，李想意識到了兩個模式的完全不同：職業(yè)經(jīng)理人模式適合行業(yè)與技術(shù)周期穩(wěn)定、企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)先地位穩(wěn)固、創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)團隊淡出企業(yè)，滿足這三個條件，職業(yè)經(jīng)理人管理模式是非常好的選擇。創(chuàng)業(yè)公司則完全相反，行業(yè)與技術(shù)周期變化巨大、行業(yè)格局不穩(wěn)定、創(chuàng)始人依然深度參與公司經(jīng)營。

顯然，理想汽車與所處當下的汽車行業(yè)，更符合創(chuàng)業(yè)公司管理模式。

而創(chuàng)業(yè)公司的管理，李想認為有4件核心工作：

第一，更多、更深度的對話，而非匯報，這是提升認知和大膽決策的關(guān)鍵要素；
第二，聚焦用戶價值，而非只是交付；
第三，持續(xù)提升效率，而非占有更多資源，這樣才有更多資源，去做短期不創(chuàng)造收入的長期投資和能力建設(shè)；
第四，要識別關(guān)鍵問題，而不是創(chuàng)造信息不對稱，解決關(guān)鍵問題才能在高度競爭與變化的環(huán)境中持續(xù)滿足用戶需求。

“過去三年，我和創(chuàng)業(yè)團隊努力學(xué)習(xí)職業(yè)經(jīng)理人的管理體系，逼迫自己接受各種變化，但我們卻變成了越來越差的自己。而英偉達和特斯拉今天仍以創(chuàng)業(yè)公司的方式管理，如果全世界最強的公司都可以使用，那我們有什么理由放棄自己最擅長的方式？”李想這樣說道。

而對于過去27年都在以創(chuàng)業(yè)公司模式管理企業(yè)的李想來說，他至今仍然熱愛汽車、熱愛產(chǎn)品、熱愛人工智能，全心投身于工作。在意識到這一點后，理想汽車堅定地選擇回歸創(chuàng)業(yè)公司管理模式，以全新的組織架構(gòu)來應(yīng)對新的挑戰(zhàn)。

03

未來10年，理想不造“電動車”

李想認為，如果面向未來10年依然造電動車，那么競爭邏輯就會變成“參數(shù)大戰(zhàn)”，從續(xù)航里程到車身長度再到更便宜的價格。

“順便copy一下已經(jīng)被驗證成功的那些設(shè)計，比如理想L9?！?/p>

李想有些無奈地吐槽了一下當下市場競爭的環(huán)境。在他看來，這樣的內(nèi)卷使得研發(fā)成本的投入成為浪費，更強的傳感器、模型、算力甚至是主動懸架，并不會給用戶帶來體驗與價值的真正提升。

而比電動車更“時髦”一些的，是智能終端。但李想認為，做智能終端意味著會更加關(guān)注屏幕里的“那些事兒”，本能地將其變成智能手機功能的重復(fù)建設(shè)。事實上，過去幾年行業(yè)在智能終端上的創(chuàng)新，大多數(shù)都是將手機功能搬到車上，“明明在手機和電腦上有更好的體驗，為什么非要放在車上？這對于用戶價值的提升非常有限，甚至是自娛自樂?！崩钕胝f。

顯然，對于關(guān)注用戶價值的李想來說，具身智能才是未來10年最好的選擇。

“說白了就是機器人，變形金剛的動畫片明確告訴我們，機器人最大的分類就是兩種形式，一種是像人一樣，一種是像車一樣?！崩钕胝f。

而將汽車變?yōu)闄C器人，需要賦予它更強的感知能力（如人的眼睛、耳朵）、計算能力（如大腦與神經(jīng)），改造硬件形成更強的本體能力，李想形容它像頂級司機，不僅可以幫用戶開車，還可以提供無微不至的便捷體驗與關(guān)懷，整個過程就像是從被動的機器成長為自動的機器，再進化為主動的機器。

李想說：“電動車、智能終端的選擇不是不好，而是不夠，只有選擇具身智能這個最難的題，我們才可以真正改變用戶的生活，提供主動服務(wù)的具身機器人產(chǎn)品，恰好就是汽車?！?/p>

或許是李想從來都喜歡挑戰(zhàn)行業(yè)的不可能，亦或是被“理想平替”們挑戰(zhàn)和沖擊，讓理想汽車選擇了一條在現(xiàn)在看上去有些“科幻”，但卻也最難被“平替”的道路。

這也是理想為何選擇自研M100芯片的原因。因為具身智能所需要的更強的感知能力、對物理世界理解的模型，都需要更強的計算平臺配合。

李想認為，未來自動駕駛的性能將有5-10倍的提升，也就能為用戶提供更加自動和主動的服務(wù)，而這將為市場帶來質(zhì)的改變。

他總結(jié)說：“我們深知未來的競爭不在一時，而在方向的長期選擇和持續(xù)投入的定力，依托堅實的財務(wù)基礎(chǔ)，我們會保持專注，以創(chuàng)業(yè)公司管理模式打造領(lǐng)先的具身智能產(chǎn)品，確保理想汽車能夠穿越周期、引領(lǐng)技術(shù)，成為一家長期對用戶和社會創(chuàng)造價值的企業(yè)。”

04

大公司視點

從L系列被不斷“復(fù)刻”，到i6與i8的成功，其實理想汽車始終是那個擁有行業(yè)創(chuàng)新能力，并且能夠不斷突破自我的企業(yè)。

雖然我們可以感受到，李想在電話會中所講述的內(nèi)容與之后投資人所關(guān)心的提問之間存在一些差異，前者更想傳遞理想汽車的長期穩(wěn)健，而后者更關(guān)注理想汽車如何解決當下的問題。

但事實上，只有長期戰(zhàn)略的穩(wěn)定，才能解決理想當下的“難關(guān)”。

回歸到那個核心的問題，當行業(yè)認為增程賽道已經(jīng)擠滿了“小理想”們的時候，理想汽車的護城河與競爭力在哪里？其實李想很早就意識到了這個挑戰(zhàn)，并且在過去很長時間里都嘗試向外界傳遞改變，甚至是在i8的發(fā)布會上，加入了那么長一段關(guān)于人工智能的思考。

其實在這次財報會上，李想已經(jīng)把解題方法說清楚了。當然，對于外界而言，還需要一點點時間，等待那個驚喜時刻的到來。