今年的雙11的電商節(jié)特別熱鬧，無論是淘寶、京東、還是美團(tuán)都在瘋狂地砸廣告、直播帶貨、AI賦能，對(duì)于客戶是拼命地討好。

但是，有一個(gè)例外。

拼多多在這次雙11整個(gè)周期里，顯得低調(diào)。沒有在地鐵、在樓宇廣告里大肆宣傳，也沒有追熱點(diǎn)，入局外賣大戰(zhàn)。即使這樣了，想要低調(diào)也很難完全隱匿于江湖之中。

因?yàn)槠炊喽嗟呢?cái)報(bào)又給市場帶來了驚喜。

3季度公司營收 1083 億元同比增長 9%，凈利潤則為293億元同比增長17%。此外，公司儲(chǔ)備了4238 億元現(xiàn)金，似乎比銀行里的錢還要多。

拼多多手里有錢、心中不慌，就是他最大的底牌。

如果讀不懂拼多多，就很難看得懂國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的痛點(diǎn)，也就很難在經(jīng)濟(jì)周期中游刃有余地進(jìn)行投資。

這不是夸張。

拼多多正在用三個(gè)動(dòng)作，告訴大家如何在投資中穿越周期。如果能夠理解，則必然會(huì)有收獲。

拼多多首先在瘋狂地?fù)肀贻p人。有了年輕人，就有了最大的想象力。

行業(yè)競爭瘋狂內(nèi)卷時(shí)，拼多多根本沒有全力迎戰(zhàn)，他們在做更重要的事情，瘋狂地挖掘年輕創(chuàng)業(yè)者。數(shù)據(jù)顯示，千億扶持” 計(jì)劃落地半年來，平臺(tái) “95 后” 商家數(shù)量同比增長 42%，“00 后” 商家數(shù)量更是飆升 44%。

這些年輕人最大的優(yōu)勢是什么？他們永遠(yuǎn)知道市場想要什么，特別是同齡人到底在喜歡什么？潮流到底在往哪個(gè)方向走？

他們可以以此挖掘產(chǎn)品的賣點(diǎn)，比如最簡單地在垃圾桶上面做點(diǎn)兒二次元，在垃圾袋上畫上卡通漫畫，在文創(chuàng)商品上寫上成功上岸、福氣滿滿。這些動(dòng)作使得平臺(tái)的商品種類快速增長，上半年平臺(tái)優(yōu)質(zhì)商品 SKU 同比增長 51%就是最好的結(jié)果。

雖然這些年輕創(chuàng)業(yè)者的畫龍點(diǎn)睛在傳統(tǒng)一代看來，好像什么都沒有改進(jìn)，甚至是畫蛇添足。但是，這就是當(dāng)下的趨勢，給足消費(fèi)者情緒價(jià)值，創(chuàng)造出新的需求。

而不是走千篇一律的老路子。

這樣做的另一個(gè)好處就是，創(chuàng)意可以帶來流量。當(dāng)一個(gè)平臺(tái)上有很多年輕的創(chuàng)意聚集在一起，他就會(huì)吸引更多的年輕消費(fèi)者慕名而來，帶來客戶黏性。

當(dāng)然，這些年輕的創(chuàng)業(yè)者在獲得財(cái)富的過程中，自己也會(huì)慢慢地變?yōu)楦鼜?qiáng)大的消費(fèi)者。

所以，大家在投資中一定要擁抱年輕人，多投年輕人喜歡的，多避開年輕人不喜歡的，一個(gè)典型的案例就是茅臺(tái)，很多年輕人其實(shí)已經(jīng)非?？咕芎劝拙屏?。

擁抱年輕人，就是在擁抱增長。

拼多多給大家的第二個(gè)啟發(fā)是，農(nóng)村大有可為。

拼多多其實(shí)一直在深耕農(nóng)村，從誕生之初就深深地希望農(nóng)村能慢慢富起來，讓未使用過廚房紙的人用上廚房紙，讓更多地區(qū)的人方便地吃上好水果。而不是說讓上海人過上巴黎人的生活。

這些年搞的“千億扶持” 和 “電商西進(jìn)” 計(jì)劃，更是將觸角延伸至更偏遠(yuǎn)的西部鄉(xiāng)村，讓內(nèi)蒙古根河市、甘肅靖遠(yuǎn)縣等地區(qū)納入包郵區(qū)，真正實(shí)現(xiàn) “好貨下鄉(xiāng)、特產(chǎn)上行”。

這個(gè)過程中，河南的山藥、甘肅的蘋果、新疆的哈密瓜、云南的咖啡、貴州的刺梨等等都通過拼多多走出了產(chǎn)地。農(nóng)村不僅收獲了更多的收益，也激活了農(nóng)村的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長力。

農(nóng)村的消費(fèi)潛力正在被持續(xù)釋放。

理解起來并不難，因?yàn)檗r(nóng)村的基數(shù)實(shí)在是太大了，農(nóng)民的收入提升哪怕是微小的幅度，都能轉(zhuǎn)化為巨大的市場需求。所以，讓農(nóng)民賺到錢，是拼多多深耕農(nóng)村市場的核心邏輯。

舉一個(gè)例子。

農(nóng)村把商品賣出好價(jià)格，這個(gè)好價(jià)格對(duì)于農(nóng)民是好價(jià)格，對(duì)于城鄉(xiāng)的消費(fèi)者來說也是好價(jià)格，因?yàn)闆]有了中間商、水果店在中間攔截利潤。

而農(nóng)村有了錢，又可以購買更多的城鄉(xiāng)用品，比如電視、空調(diào)、洗衣機(jī)、泡泡瑪特、蜜雪冰城、新能源汽車等等。

這不就是一種雙向奔赴嗎？

長遠(yuǎn)來看，農(nóng)村市場的崛起不僅是拼多多的業(yè)績增長點(diǎn)，更是中國消費(fèi)市場可持續(xù)增長的重要支撐。

而投資市場里，牧原也早已用千億市值告訴大家，農(nóng)村一樣機(jī)會(huì)多多。

拼多多的第三個(gè)動(dòng)作是，用戶永遠(yuǎn)是最大的護(hù)城河。

各大電商平臺(tái)熱衷于鋪天蓋地打廣告、搶占流量入口的當(dāng)下，拼多多的 “低調(diào)” 顯得格外突出。今年雙 11，淘寶、京東、美團(tuán)等平臺(tái)的廣告占據(jù)了樓宇、地鐵等核心場景，而拼多多卻幾乎不見蹤影。

拼多多把營銷費(fèi)用用到極致，剩下來的費(fèi)用全部投入到商品補(bǔ)貼里，讓利給消費(fèi)者。2025年Q3，公司銷售與市場費(fèi)用同比下降 0.5%，在 TEMU 恢復(fù)營銷投放的情況下，費(fèi)用增加幅度依然保持保守。

這不是吝嗇，而是戰(zhàn)略選擇。

這也解釋了拼多多為什么能夠在不享受國補(bǔ)的條件下，依然能夠拿出誠意，具有價(jià)格優(yōu)勢。因?yàn)槠炊喽嗍冀K把用戶放在第一位，我們給到用戶的一定是最吸引力的價(jià)格。

拼多多通過較低的營銷成本帶來了更具競爭力的商品價(jià)格，從而吸引了更多的用戶群體；而用戶基數(shù)的增長又提升了平臺(tái)對(duì)商家的吸引力，形成豐富的供給生態(tài)、有競爭力的價(jià)格；這些又進(jìn)一步增強(qiáng)了用戶粘性，讓平臺(tái)在激烈競爭中保持優(yōu)勢。

所以，拼多多雖然習(xí)慣性地在財(cái)報(bào)以后發(fā)生了股價(jià)的下跌，但是業(yè)績是實(shí)打?qū)嵉膮柡Α?/p>

當(dāng)下，10倍左右的估值，并且已經(jīng)通過擁抱年輕人、深耕農(nóng)村市場在蓄力。

大家思考一下，國補(bǔ)一旦退潮，將會(huì)發(fā)生什么？享受國補(bǔ)的商品價(jià)格將會(huì)恢復(fù)原價(jià)，而拼多多的價(jià)格依然維持在現(xiàn)在水準(zhǔn)，就是比國補(bǔ)的價(jià)格還低一些。

拼多多將會(huì)穿過寒冬，盈利盛夏！

投資也一樣，多關(guān)注那些行業(yè)周期低估時(shí)依然打不死的小強(qiáng)！一旦困境反轉(zhuǎn)，小強(qiáng)將會(huì)變成大強(qiáng)！

資本市場還有哪些機(jī)會(huì)？大盤如何走？行情接下來調(diào)整還是繼續(xù)上攻？

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THE END