“我們的盈利靠扎實(shí)經(jīng)營(yíng)，不是財(cái)務(wù)技巧。” 在2025年Q3財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，李斌的表態(tài)擲地有聲，而蔚來(lái)財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出的 “新勢(shì)力營(yíng)收指引第一” （327.58 億 - 340.39 億元），正是這句話(huà)的最佳佐證。

這份營(yíng)收榜首指引的底氣，首先來(lái)自高毛利車(chē)型的放量。全新ES8毛利率超 20%，目前 “訂單強(qiáng)勁、產(chǎn)能拉滿(mǎn)”，李斌表示其 “Q4交付量會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)”；樂(lè)道L90定位主流市場(chǎng)，銷(xiāo)量規(guī)模提升后，對(duì)毛利總額貢獻(xiàn)顯著，兩者共同推動(dòng)Q4整車(chē)毛利率向18%沖刺，為營(yíng)收增長(zhǎng)提供 “質(zhì)” 的支撐。

其次，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化成為 “節(jié)流” 關(guān)鍵。Q3費(fèi)用控制已見(jiàn)成效，Q4將進(jìn)一步深化——三品牌共享核心技術(shù)平臺(tái)降低研發(fā)成本，供應(yīng)鏈整合提升周轉(zhuǎn)效率，全業(yè)務(wù)鏈提效確保營(yíng)收增長(zhǎng)能有效轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)。再加上靈活的租電模式，用戶(hù)購(gòu)車(chē)受購(gòu)置稅退坡影響小于同行，蔚來(lái) “新勢(shì)力第一” 的營(yíng)收指引，正沿著 “產(chǎn)品 + 效率” 的路徑穩(wěn)步落地，為四季度盈利預(yù)期做成堅(jiān)實(shí)鋪墊。