今天，三大指數(shù)出現(xiàn)了小幅度的低開形態(tài)。不過開盤后均再次延續(xù)反彈行情，上證指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，指數(shù)在相對階段底部3816.58點(diǎn)出現(xiàn)支撐后，迎來了多個(gè)交易日的反彈。相比于此前跳空低開的下跌跳空缺口還有一段距離，跳空缺口為3912.01-3927.51。

可以看到的是，雖然指數(shù)在當(dāng)前位置迎來了反彈，但是市場的量能遲遲沒有放大，縮量反彈往往會(huì)帶來沖高受阻回落，而再次迎來調(diào)整走勢。意味著當(dāng)前的反彈是對此前超跌行情的修復(fù)，短期行情很難出現(xiàn)大幅度上行趨勢。

那么，接下來的行情，會(huì)怎么走呢？是否會(huì)迎來更大級別回落走勢呢？

重要信號來了！

第一個(gè)信號

從技術(shù)形態(tài)看，滬指已成功站上5日均線，MACD指標(biāo)出現(xiàn)金叉信號，短期趨勢向好。然而，上證指數(shù)上方短期存在幾個(gè)重要壓力位：一是3890點(diǎn)附近，二是3900點(diǎn)附近，三是上周五的跳空缺口3912點(diǎn)-3927點(diǎn)區(qū)間。

由于上證指數(shù)跌破了9月以來的上升趨勢線，對于博反彈的投資者而言，需要重點(diǎn)關(guān)注缺口附近的壓力。今日上證指數(shù)最高觸及3878.92點(diǎn)，最低3865.72點(diǎn)，仍在壓力區(qū)下方運(yùn)行。

創(chuàng)業(yè)板指和深證成指表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，均已收復(fù)60日均線，中期走勢逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。科創(chuàng)50指數(shù)今日上漲1.18%表現(xiàn)搶眼，其估值壓力已得到充分釋放。

從支撐位來看，上證指數(shù)在3850-3860點(diǎn)區(qū)間存在較強(qiáng)支撐。20日均線目前位于3850點(diǎn)附近，而盤中多空分水嶺在3861點(diǎn)。只要指數(shù)維持在該區(qū)域上方，短期趨勢仍可視為積極。

更重要的支撐位于3843點(diǎn)附近，這是調(diào)整波段的前低。如果該位置被有效跌破，則可能進(jìn)一步下探3800-3820點(diǎn)區(qū)間，即20周均線所在區(qū)域。

從周線級別看，20周均線（約3800-3820點(diǎn)）是中期趨勢的重要支撐線。一旦被有效跌破且確認(rèn)，日線級別“雙頭”結(jié)構(gòu)將向周線級別擴(kuò)散，調(diào)整時(shí)間和空間將進(jìn)一步延長。

上證指數(shù)目前面臨的關(guān)鍵壓力區(qū)在3880-3900點(diǎn)區(qū)間。具體來看，3880-3883點(diǎn)是日內(nèi)高點(diǎn)和日線阻力重合區(qū)域，而3890-3900點(diǎn)區(qū)間則是上周五的跳空缺口下沿和60日均線所在位置。

如果能夠成功突破上述壓力區(qū)，上證指數(shù)有望進(jìn)一步上攻3950-3980點(diǎn)區(qū)間，這是前期小平臺(tái)密集成交區(qū)和前高下沿。然而，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要成交量的顯著放大，至少需要持續(xù)超過2萬億元。

60日均線是目前市場的牛熊分界線。指數(shù)跌破60日均線后，如果在3-5個(gè)交易日內(nèi)不能收回，往往會(huì)從“短期回調(diào)”演化為“級別更大的調(diào)整”。因此，未來幾個(gè)交易日對該均線的爭奪尤為關(guān)鍵。

要實(shí)現(xiàn)更大級別的上漲，首要條件是成交量必須有效放大。市場成交額需要突破2萬億元并持續(xù)維持，才能支撐板塊的持續(xù)性和市場廣度。從資金面看，北向資金連續(xù)7日凈流入，累計(jì)超420億元，顯示外資對A股長期看好。但如果內(nèi)資主力資金不能形成合力，市場難以形成趨勢性上漲。

目前市場缺乏明確主線，板塊輪動(dòng)過快。要實(shí)現(xiàn)更大級別上漲，市場需要形成清晰且容量足夠大的主線，能夠吸引增量資金入場。AI產(chǎn)業(yè)鏈作為近期相對活躍的主線，其硬件和應(yīng)用兩端能否形成良性輪動(dòng)至關(guān)重要。同時(shí)，大金融等權(quán)重板塊的配合也不可或缺，特別是證券板塊能否放量啟動(dòng)，將決定反彈高度。

股市尾聲將至？

筆者認(rèn)為，當(dāng)前的行情已經(jīng)出現(xiàn)了小幅度的反彈走勢，此前上證指數(shù)從相對階段高點(diǎn)4034.08點(diǎn)受阻回落，一直回落至當(dāng)前相對階段底部3816.58點(diǎn)，目前各大指數(shù)雖然延續(xù)了反彈趨勢，但是市場成交量能一直不足，意味著后續(xù)反彈空間較為有限。

所以，接下來行情將繼續(xù)維持震蕩走勢，并不是中長期上行行情的尾聲，而是中短期調(diào)整行情的延續(xù)，指數(shù)需要在當(dāng)前點(diǎn)位附近構(gòu)建下跌抵抗平臺(tái)，等待調(diào)整充分之后，指數(shù)會(huì)再次呈現(xiàn)上漲中繼趨勢，或許指數(shù)會(huì)繼續(xù)逐級上臺(tái)階。