蔚來2025年Q3財報一出爐，不少關注新能源的朋友都眼前一亮——這份成績單里藏著太多“穩(wěn)”和“進”的信號。

三季度交付量達到87071臺，同比增長40.8%、環(huán)比增長20.8%，實打實的銷量增長直接帶動營收沖到217.9億元，環(huán)比也漲了14.7%。更關鍵的是，整車毛利率14.7%、綜合毛利率13.9%，這倆數字都是近三年的新高，說明蔚來不僅賣得多，賺錢能力也在同步提升。

比營收和毛利更讓人安心的是現(xiàn)金流。三季度蔚來實現(xiàn)了正向經營性現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，現(xiàn)金儲備更是達到367億元，環(huán)比增長近百億。對車企來說，現(xiàn)金流就像“血液”，以前大家總擔心新勢力“燒錢”，但現(xiàn)在蔚來不僅能自己“造血”，“錢袋子”還越來越鼓，抗風險能力直接上了一個臺階。這種經營健康度的躍升，可不是短期運氣，而是長期布局的結果。

正是基于這樣扎實的Q3表現(xiàn)，蔚來給四季度的指引也相當有底氣：交付量預期12萬-12.5萬臺，營收327.58億-340.39億元，雙雙刷新歷史紀錄。要知道，四季度能不能盈利是蔚來今年的關鍵目標，從Q3的鋪墊來看，高毛利車型訂單充足、現(xiàn)金流穩(wěn)健、費用控制見成效，這些都讓盈利的可能性變得越來越大。

其實仔細看，蔚來Q3的好成績不是單點突破，而是“技術+效率+多品牌”協(xié)同的結果。全新ES8、樂道L90這些爆款車型撐住了銷量，組織效率提升優(yōu)化了成本，三品牌戰(zhàn)略擴大了市場覆蓋。這種全方位的進步，比單一數據增長更有說服力，也讓市場對它的長期發(fā)展多了一份信心。接下來就看四季度能不能把這份勢頭延續(xù)下去，兌現(xiàn)盈利的承諾。