今天A股和港股，都繼續(xù)反彈，漲勢(shì)不錯(cuò)，我們細(xì)數(shù)一下的話(huà)，可以找到五塊利好的消息。

第一，核心是昨晚美聯(lián)儲(chǔ)又有官員出來(lái)放鴿，12月的降息預(yù)期突破80%，美股昨晚大漲，納指創(chuàng)5月以來(lái)的最大單日漲幅，直接把亞太地區(qū)帶飛；

第二，昨晚聊的，小米雷總昨天盤(pán)后宣布增持1億，今天小米大漲超4%，漲幅排恒生科技成分股的第四位，雷總單筆浮盈400多萬(wàn)，關(guān)鍵是拉長(zhǎng)來(lái)看，過(guò)往，不管是高位融資，還是低價(jià)增持，雷總的節(jié)奏都把握得很好，如果跟著雷總操作，勝率接近100%，超過(guò)了上述押注美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率；

第三，今晚阿里出了三季報(bào)，營(yíng)收超預(yù)期，利潤(rùn)受到外賣(mài)大戰(zhàn)影響很大，但業(yè)務(wù)板塊確實(shí)都有讓人驚喜的地方，在美股盤(pán)前目前漲了3-4個(gè)點(diǎn)；

第四，資金面出現(xiàn)一些邊際利好，美股那邊流動(dòng)性短期已無(wú)憂(yōu)，而咱們這邊，一是摩爾線(xiàn)程的打新昨天打完了，二是港股那邊三花和恒瑞的基石也完成了解禁，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山，年內(nèi)港股IPO到期的解禁資金合計(jì)360億左右，后面剩余未到期也就60多億了，這塊的影響變小；

第五，亞太局勢(shì)，目前看來(lái)我方占優(yōu)，且占主導(dǎo)，大家也都知道，昨晚中美打了電話(huà)，今早美日也完成了溝通，有幾個(gè)細(xì)節(jié)（均為官媒報(bào)道的公開(kāi)信息）。

其一，咱們這邊，電話(huà)是美方主動(dòng)要求打給我們的；

其二，我方明確表示，“中美曾并肩抗擊法西斯和軍國(guó)主義，當(dāng)前更應(yīng)該共同維護(hù)好二戰(zhàn)勝利成果”，言下之意，二戰(zhàn)戰(zhàn)敗的一方，沒(méi)有資格瞎嚷嚷；

其三，電話(huà)后，川寶確認(rèn)明年4月訪(fǎng)華，對(duì)他而言，由于未來(lái)一年的重中之重都是26年11月的中期選舉，因此，對(duì)外要有外交成果，對(duì)內(nèi)需要安撫民生，否則選輸了的話(huà)，后面兩年就得成跛腳鴨，他顯然不愿意看到任何失控的局面；

其四，小日子那邊，也是美方主動(dòng)要求打過(guò)去的，高市表示，細(xì)節(jié)無(wú)可奉告；

其五，G20峰會(huì)期間，在高市發(fā)言期間，我方領(lǐng)導(dǎo)直接離席，就是連用空氣傳播聲音的機(jī)會(huì)，都不想給你。

我們常說(shuō)，當(dāng)下是百年未有之大變局，說(shuō)實(shí)在的，“逆全球化”是大變局，但“攻守之勢(shì)逆也”，未嘗不是大變局的一方面。

國(guó)與國(guó)之間的關(guān)系，叫“競(jìng)合”，也即競(jìng)爭(zhēng)和合作，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)大于合作的時(shí)候，可談的空間本身就會(huì)小，因?yàn)榉凑紊险労昧耍a(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)上也要PK，特別是優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)重疊的兩方。

而國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底，是體制機(jī)制和生產(chǎn)效率的PK。

從這點(diǎn)來(lái)看，要繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，我們正走在長(zhǎng)期正確的道路上，時(shí)間是我們的朋友，要對(duì)中國(guó)資產(chǎn)，有更堅(jiān)定的長(zhǎng)期信心（不代表短期就會(huì)漲）。

接下來(lái)，還是用幾張圖，再聊下市場(chǎng)的一些細(xì)節(jié)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，聊三塊。

1、對(duì)后續(xù)的降息進(jìn)程，短期不要太樂(lè)觀，但要看清長(zhǎng)期路線(xiàn)圖。

下圖，是今天wind全A、日經(jīng)225、恒生科技、韓國(guó)股指、納指100期貨，五者的走勢(shì)圖，可以看到，集體高開(kāi)，但中午又集體跳水，其中美、日、韓基本都翻綠或接近翻綠了。

高開(kāi)的原因，當(dāng)然是因?yàn)?2月的降息預(yù)期抬升，最新已經(jīng)突破了80%，下圖，但是還是要提醒一下。

短期來(lái)看，12月的降息預(yù)期，依然存在很大的不確定性，目前已發(fā)聲的美聯(lián)儲(chǔ)票委里，接近一半的人表示利率應(yīng)該保持在目前的水平；

而站在未來(lái)一年的維度來(lái)看，考慮到明年的中期選舉，美聯(lián)儲(chǔ)2-3次降息，依然是可期的。

換句話(huà)說(shuō)，不要對(duì)短期的反彈過(guò)于樂(lè)觀，對(duì)降息這點(diǎn)主線(xiàn)，需要投入更多的時(shí)間成本。

2、尾盤(pán)，阿里傳來(lái)了一個(gè)利好。

下圖，是阿里今天港股盤(pán)中的走勢(shì)圖，可以看到，高開(kāi)然后大幅跳水，這本來(lái)意味著，資金為了規(guī)避今晚的財(cái)報(bào)不及預(yù)期，而提前兌現(xiàn)收益。

但尾盤(pán)，阿里又V了起來(lái)，主要是傳來(lái)了一個(gè)利好，V了起來(lái)：

“新加坡國(guó)家人工智能計(jì)劃 （AISG）正在進(jìn)行一次重大戰(zhàn)略調(diào)整，在其最新的東南亞語(yǔ)言大模型項(xiàng)目中， 放棄了Meta模型，轉(zhuǎn)向阿里巴巴 的通義千問(wèn)Qwen開(kāi)源架構(gòu)，標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)源AI模型在全球影響力版圖中的一次關(guān)鍵擴(kuò)張?！?/blockquote>

對(duì)阿里，這算不算一個(gè)可持續(xù)的利好，咱們姑且不論。

但Meta，也就是臉書(shū)，確實(shí)比較慘，下圖，是年初以來(lái)，美股七巨頭的漲幅情況，特斯拉、臉書(shū)、亞馬遜墊底，且?guī)缀跖茌斔兄髁鲊?guó)家的股指，特斯拉是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，而機(jī)器人等業(yè)務(wù)又不及預(yù)期；而臉書(shū)和亞馬遜，是這輪AI資本開(kāi)支中，發(fā)債最多，加杠桿最多的兩家，至少市場(chǎng)的資金，對(duì)兩者都略顯悲觀。

3、英偉達(dá)，也有一個(gè)利空。

下圖，是谷歌和英偉達(dá)，從8月至今的走勢(shì)圖，可以看到，谷歌大幅領(lǐng)跑，目前谷歌總市值3.8萬(wàn)億美刀，英偉達(dá)是4.4萬(wàn)億美刀，兩者越來(lái)越接近。

我們這兩天，反復(fù)提及，谷歌全棧式的AI模式，可能形成贏者通吃的局面，改變AI的投資范式——今天谷歌的A股映射概念繼續(xù)暴漲，而昨晚，又出了一個(gè)消息：

“報(bào)道稱(chēng)，Meta尋求為自家數(shù)據(jù)中心采用谷歌TPU。”

換句話(huà)說(shuō)，不僅買(mǎi)英偉達(dá)的芯片，也買(mǎi)買(mǎi)別家的。

英偉達(dá)的AI芯片，叫GPU，Graphics Processing Unit；

谷歌自研的芯片，叫TPU，Tensor Processing Unit，這也是其全棧式的一環(huán)。

兩者，都是AI領(lǐng)域的“鏟子”，是工具，我用大白話(huà)解釋一下兩者的區(qū)別。

GPU的核心是“通用性”，它就像勒布朗詹姆斯，可以從1號(hào)位打到5號(hào)位，干啥都行；

TPU的核心是“專(zhuān)用性”，它就像老年的雷阿倫，強(qiáng)項(xiàng)是三分，你讓他干點(diǎn)別的，可能就不好使。

那么，當(dāng)一個(gè)球隊(duì)，就缺一個(gè)投三分的炮臺(tái)的時(shí)候，雷阿倫就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，畢竟詹姆斯貴啊。

大概如此，說(shuō)這些，核心還是想說(shuō)——新興產(chǎn)業(yè)，變化莫測(cè)，任何牢不可破的“護(hù)城河”，可能都是短期的，任何看起來(lái)完美的商業(yè)模式或者股票，都可能面臨不可測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，即使強(qiáng)如做到過(guò)5萬(wàn)億的英偉達(dá)。

對(duì)于個(gè)人投資者而言，要對(duì)市場(chǎng)，始終抱有敬畏感。

多聊幾句其他市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈。

1、北交所新股，腰斬后，腳踝斬。

下圖，是上周五上市的北交所新股，大鵬工業(yè)，最近三日的走勢(shì)圖，上市首日，其一度大漲1600%，然后就開(kāi)始了先腰斬、再腳踝斬的戲碼，目前2天時(shí)間，已經(jīng)高位回落超過(guò)60%。

要了親命了。

2、債券方面，兩個(gè)小作文。

一是尾盤(pán)債券收益率上行，傳公募費(fèi)率新規(guī)很快落地；

二是萬(wàn)科的消息，今天萬(wàn)科的境內(nèi)境外債券集體大跌，市場(chǎng)有不同的小作文，但怎么說(shuō)呢，很難有人同周期抗衡，即使強(qiáng)如深圳。

3、表韭基金投顧的跟投操作。

今日無(wú)操作。

短期看，上周五一起跟投的小伙伴，算是繼續(xù)踐行了分批低買(mǎi)的策略，有所收獲。

就聊這么多。

求贊、在看。