隨著新能源汽車市場競爭進入深水區(qū)，頭部企業(yè)的季度財報愈發(fā)成為行業(yè)發(fā)展的“風(fēng)向標”。近日，蔚來公司正式披露2025年第三季度財報，多項核心數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，尤其是實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，標志著公司經(jīng)營質(zhì)量實現(xiàn)實質(zhì)性突破，為后續(xù)發(fā)展注入強勁信心。

財報顯示，蔚來Q3交付量達到87,071臺，同比增長40.8%，環(huán)比增長20.8%%，創(chuàng)歷史新高。這一數(shù)字不僅刷新了自身季度交付紀錄，在新勢力中也位居前列；同期營收實現(xiàn)217.9億元，同比增幅達16.7%，環(huán)比增長14.7%，營收規(guī)模與交付量的同步高增，反映出市場對蔚來產(chǎn)品矩陣的高度認可。更值得關(guān)注的是，綜合毛利率攀升至13.9%，創(chuàng)近三年以來新高，整車毛利率14.7%，環(huán)比顯著提升，盈利空間持續(xù)擴大。

數(shù)據(jù)向好的背后，是蔚來三品牌戰(zhàn)略的穩(wěn)步落地與產(chǎn)品競爭力的持續(xù)釋放。樂道品牌首款車型L90自上市以來熱度不減，上市僅三個月，累計交付已達33,348臺，連續(xù)三個月穩(wěn)居“純電大型SUV銷量冠軍”，成為拉動整體銷量的“主力軍”；全新ES8作為蔚來品牌旗艦SUV，憑借升級的智能座艙與換電體驗，上市41天交付即破萬，刷新了40萬元以上純電車型的交付速度紀錄。兩款大三排SUV的熱銷，不僅優(yōu)化了蔚來的銷量結(jié)構(gòu)，更推動了整車毛利率的提升。

現(xiàn)金流層面的改善更是本次財報的“重頭戲”。Q3蔚來現(xiàn)金儲備環(huán)比大幅增長，達到367億元，環(huán)比增長近百億，為公司運營提供了充足“彈藥”；同時，實現(xiàn)了正向經(jīng)營性現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，這意味著公司已從“擴張”階段邁入“健康造血”階段。業(yè)內(nèi)人士分析，現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)正將進一步增強蔚來的抗風(fēng)險能力，為其四季度沖刺盈利目標奠定堅實基礎(chǔ)。

對于未來，蔚來在財報中表示，將繼續(xù)聚焦純電技術(shù)與換電基建的投入，優(yōu)化運營效率。隨著Q4交付與營收指引創(chuàng)歷史新高，且營收指引位居新勢力第一，蔚來正以強勁的發(fā)展動能向“四季度盈利”目標全力邁進，其后續(xù)表現(xiàn)值得市場持續(xù)關(guān)注。