前言：本文是251117-251123的深度交易回顧摘要，全文見(jiàn)文末。我們?cè)陉P(guān)鍵周到來(lái)之前高度關(guān)注美股的風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)，預(yù)判了血洗式下跌的到來(lái)，并在周內(nèi)最高點(diǎn)，成功完成了對(duì)期指的做空。

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圖：251117 開(kāi)市前觀察

...正如我在周末筆記中所寫(xiě)，股市在周五表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，形成了一個(gè)潛在的雙底形態(tài)。這也是許多關(guān)鍵指數(shù)在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)第二次測(cè)試趨勢(shì)線(xiàn)，它們成功收盤(pán)回到牛市區(qū)間；

...不過(guò)，我建議保持謹(jǐn)慎，因?yàn)橐幌盗薪?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和這輪牛市的領(lǐng)頭羊企業(yè)都將于本周公布財(cái)報(bào)；

...當(dāng)然預(yù)判頂部極為困難，頂部形成是過(guò)程而底部則是事件，我的判斷也可能有誤。對(duì)于看空者而言，眼下無(wú)需急于建立空頭頭寸。如果泡沫正在破裂，未來(lái)將會(huì)有大量建倉(cāng)或加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

2/

圖：251118 開(kāi)市前觀察

... 昨日美股試圖延續(xù)周五的反彈，但下午的動(dòng)能突然熄火，沒(méi)有明確的新聞驅(qū)動(dòng)。散戶(hù)資金流顯示疲態(tài)，BxC跌破 9 萬(wàn)美元。亞馬遜 150 億美元的債券發(fā)行凸顯出 AI 下一階段資本開(kāi)支的債務(wù)驅(qū)動(dòng)本質(zhì)，也點(diǎn)出了我們昨天討論的:大廠現(xiàn)金吃緊、資產(chǎn)負(fù)債表惡化的跡象正在累積；

...期貨偏弱，NDX和RTY繼續(xù)落后，市場(chǎng)在尋找新的平衡點(diǎn)。盤(pán)前，Mag7 多數(shù)下跌，僅AAPL和GOOG仍在上漲，而半導(dǎo)體板塊走弱。雖然市場(chǎng)關(guān)注延遲公布的8月和9月宏觀數(shù)據(jù)，但真正的重頭戲仍是NVDA財(cái)報(bào)與NFP；

...美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要可能提供關(guān)于12月政策反應(yīng)函數(shù)的線(xiàn)索，而利率市場(chǎng)繼續(xù)下調(diào)進(jìn)一步寬松的概率，目前已跌破50%。

...黃金和白銀的雙頂結(jié)構(gòu)正在兌現(xiàn)，而股市的雙底結(jié)構(gòu)則失敗，SPX昨日收在關(guān)鍵趨勢(shì)線(xiàn)下方。若NVDA財(cái)報(bào)表現(xiàn)強(qiáng)勁，并推動(dòng) SPX 在周五重新收回趨勢(shì)線(xiàn)上方，市場(chǎng)或許還有機(jī)會(huì)像此前兩次一樣被救回。昨日也是過(guò)去兩個(gè)月里 NQ 第五次測(cè)試 24,400–24,600 支撐區(qū)間并再次反彈；

...我預(yù)計(jì)NQ在24,400附近仍會(huì)有一波像樣的反彈，如果這波反彈恰逢NVDA財(cái)報(bào)，那大概率將成為最佳的做空時(shí)機(jī)。

3/

圖：251118 開(kāi)市中觀察

...ES觸及我標(biāo)注的 6610 目標(biāo)位后快速反彈。我們?cè)?6613 做多，最終保本平倉(cāng)...本周很可能創(chuàng)下四月以來(lái)最差單周表現(xiàn)，且市場(chǎng)可能對(duì)英偉達(dá)財(cái)報(bào)作出負(fù)面反應(yīng)。

4/

圖：251118 開(kāi)市后觀察

...本輪拋售中首次出現(xiàn)多頭于收盤(pán)時(shí)慘遭血洗的瀑布式暴跌。這標(biāo)志著市場(chǎng)行為模式轉(zhuǎn)變，空氣中已彌漫恐慌氣息。現(xiàn)在我們需要等待真正的恐慌盤(pán)涌現(xiàn)..通常需要連續(xù) 3 到 5 天的瀑布式下跌才能抵達(dá)高潮階段。

...這個(gè)階段的價(jià)位波動(dòng)往往呈現(xiàn)加速度、大幅度的特征。

...我們預(yù)判的 6690 日高與 6610 日低點(diǎn)位再度精準(zhǔn)命中。

5/

圖：251119 開(kāi)市前觀察

...市場(chǎng)的重心現(xiàn)在落在英偉達(dá)(NVDA)身上。NVDA 無(wú)疑是最擁擠的多頭標(biāo)的之一，期權(quán)市場(chǎng)暗示財(cái)報(bào)后將有 6.5%的波動(dòng)，考慮到其多頭頭寸的擁擠程度，我認(rèn)為極易出現(xiàn) 10%以上的大幅震蕩；

...NVDA 在 155 美元（較現(xiàn)價(jià)低約 15%）存在強(qiáng)勁支撐。盡管我預(yù)期 NVDA 將交出全面超預(yù)期的財(cái)報(bào)，但關(guān)鍵在于這會(huì)重新點(diǎn)燃 AI 概念行情，還是像微軟(NVDA)和英偉達(dá)(NVDA)昨日疲弱表現(xiàn)所示那樣演變成"利好出盡"的拋售;

...熊市邏輯認(rèn)為：好消息是壞消息、沒(méi)消息是壞消息、壞消息是壞消息、而極壞消息反而是好消息。如果 NVDA 盤(pán)后沖高卻在周四收跌，大概率將確認(rèn)泡沫破裂信號(hào)。

6/

圖：251119 開(kāi)市中觀察

...開(kāi)倉(cāng)做空；

...純粹的開(kāi)盤(pán)后FOMO買(mǎi)盤(pán)，大多數(shù)訂單以賣(mài)價(jià)成交，這說(shuō)明散戶(hù)在追漲。所有漲幅都將被抹去；

...全線(xiàn)飄紅。

7/

圖：251119 開(kāi)市中觀察

...如果英偉達(dá)表現(xiàn)不佳，BXC可能暴跌至 8 萬(wàn)；

8/

圖：251120 開(kāi)市前觀察

...正如我們所預(yù)期，英偉達(dá)全面超預(yù)期的財(cái)報(bào)表現(xiàn)令市場(chǎng)技術(shù)情緒在一夜之間轉(zhuǎn)向。管理層對(duì)需求前景的樂(lè)觀態(tài)度一如既往，并通過(guò)強(qiáng)調(diào)行業(yè)正同步經(jīng)歷三大平臺(tái)轉(zhuǎn)型（CPU 向 GPU 遷移、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心重構(gòu)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施、新型代理人工智能工作負(fù)載）來(lái)回應(yīng)人工智能泡沫擔(dān)憂(yōu)。

...與此同時(shí)，由于 10 月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要鷹派傾向（支持維持利率者多于支持降息者），以及勞工統(tǒng)計(jì)局在昨日收盤(pán)后宣布無(wú)法完成 10 月就業(yè)報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率下降。原定分別發(fā)布的 10 月與 11 月就業(yè)報(bào)告（后者原計(jì)劃 12 月 5 日公布，即下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前一周）現(xiàn)調(diào)整為 12 月 16 日統(tǒng)一發(fā)布（即美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后一周）。鑒于鮑威爾強(qiáng)調(diào)需等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才會(huì)采取行動(dòng)，修訂后的發(fā)布時(shí)間表可能縮小了下次會(huì)議降息的可能性。

...需注意，盡管反應(yīng)積極，納指整夜維持在 25-25.3 萬(wàn)點(diǎn)區(qū)間（即我昨日強(qiáng)調(diào)的兩大阻力位）。市場(chǎng)情緒正在回暖，多數(shù)頭條新聞重申 AI 并非泡沫。

...我們的策略自上周五維持不變：若納指跌破 24.4 萬(wàn)點(diǎn)意味著泡沫破裂，而本周五前收復(fù) 25.3 萬(wàn)點(diǎn)則可能將泡沫延續(xù)至 2026 年。多方不宜過(guò)度樂(lè)觀,納指尚未站穩(wěn) 25.3 萬(wàn)點(diǎn)上方，且我們屢見(jiàn) AI 巨頭三季報(bào)超預(yù)期后出現(xiàn)"利好出貨"的日間交易行為。對(duì)空方而言，25.3 萬(wàn)點(diǎn)仍是絕佳阻力位。

9/

圖：251120 開(kāi)市中觀察

...開(kāi)倉(cāng)做空；

圖：橙圈處開(kāi)空，該價(jià)格成為周內(nèi)交易最高點(diǎn)

10/

圖：251121 開(kāi)市后觀察

...我們成功在日內(nèi)高點(diǎn)附近新開(kāi)了空倉(cāng)，英偉達(dá)股價(jià)剛跌破趨勢(shì)線(xiàn)支撐。但別過(guò)早樂(lè)觀：納指收盤(pán)站上 2.42 萬(wàn)點(diǎn)，標(biāo)普 500 期貨收于 6600 點(diǎn)上方，標(biāo)普 500 指數(shù)在 100 日均線(xiàn)處反彈;

...這些短期因素仍對(duì)多方有利。過(guò)去三個(gè)周五（含今日），標(biāo)普 500 期貨總能在下午時(shí)段發(fā)動(dòng)日內(nèi)反彈，將市場(chǎng)從熊市邊緣拉回。

...且看這種模式還能持續(xù)多久。

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