全球布局的基民有點麻。

美股晚上跌，A股白天跌。

昨晚美股沖高兩個多點后，以下跌兩個多點收盤，振幅接近5%。

A股今天直接省去沖高回落，大盤一路跳水超過2%，儲能、存儲、算力等熱門方向直接就是一個大嘴巴子。

這下美國也不缺電了，我們也不缺芯了，全球也不缺存儲了。

股市跌，加密貨幣跌，黃金跌，債券跌。

其中的原因就是全球流動性在收緊，在美國非農(nóng)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)出來前，降息概率已經(jīng)跌破50%，數(shù)據(jù)出來后降息的概率還要再降低。

可能大家會有疑惑，美聯(lián)儲降息的時候，股市也沒有加速上漲，為什么有可能不降息了，全球股市就開始跌的稀里嘩啦？

之前大家在悶著頭炒AI，降息相當(dāng)于錦上添花，而且和黃金、加密貨幣一樣，已經(jīng)提前走出了降息預(yù)期。

但是市場經(jīng)過暴漲后，繼續(xù)上行的難度變高，資金也變得更苛刻，1元錢你賣我一杯白開水我不挑你理，50美元你賣我一杯可樂，我大概率要搖頭。

現(xiàn)在還把補助也給停掉了（降息），資金只能選擇轉(zhuǎn)身離開，一個人去靜靜。

短期內(nèi)就是這個情況，只能慢慢消化，既是消化獲利盤，也是消化流動性緊縮帶來的影響。

但如果眼光放長遠一點，科技的基本盤還在，達子的業(yè)績依然炸裂，故事還能繼續(xù)講下去。

接下來就看誰拿的籌碼位置更低了。

轉(zhuǎn)機可能會出現(xiàn)在12月11日的經(jīng)濟工作會議期前。

考慮到2026年又是“十五五”開局之年，本次會議可能會賦予經(jīng)濟增長更大的權(quán)重，在財政政策、促消費、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、穩(wěn)地產(chǎn)、“反內(nèi)卷”等方面有可能會做出針對性部署。

場外實盤思考

該實盤是穩(wěn)健投資風(fēng)格，追求的是長期確定性的投資機會，調(diào)倉頻率比較低。

本周倉位沒有繼續(xù)調(diào)整，留著現(xiàn)金等待低位籌碼。

目前實盤持倉如下：40%進攻+45%防守+15%現(xiàn)金

進攻端:創(chuàng)業(yè)板（20%）+存儲（20%）

創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在走勢比較震蕩，板塊內(nèi)細分概念相繼熄火，期待的短線反彈沒出現(xiàn)，現(xiàn)在挨打就要立正了，60日線跌破后只能等待企穩(wěn)后再尋找加倉機會了。

邏輯就是，創(chuàng)業(yè)板是目前主線中估值相對低的方向，而且權(quán)重板塊有支撐——新能源（反內(nèi)卷）+醫(yī)藥（創(chuàng)新藥業(yè)績迎來拐點）+通信（受益于國外人工智能映射且業(yè)績強）。

存儲，方向的行情開始減弱，龍頭批量跌停。

目前中韓半導(dǎo)體比較雞肋，因為限購100元，沒辦法持續(xù)上倉位，靈活性減弱，沒有操作性可言，下跌只能硬扛，沒有進來的暫時不要考慮了，場內(nèi)的ETF基金不受影響，大家正常操作就行。

至于永贏先鋒半導(dǎo)體，基金凈值和基金盤中估值差別已經(jīng)回歸正常，上周又加了一筆，沒想到縮圈的這么快，暫時要放慢加倉節(jié)奏。

目前的情況是全球科技普跌，科技細分方向很難有獨立行情，但從邏輯上看，本輪存儲漲價還在繼續(xù)，景氣度非常高。

因此對應(yīng)到操作上就是，等美股科技止跌，等我們的科技止跌，不宜過早抄底，如果這個方向倉位過重的話，甚至可以適當(dāng)降低一些倉位。

防守端：銀行（15%）+白酒（30%）

港股銀行，我們對紅利方向的布局是基于長期邏輯，近期股市調(diào)整銀行板塊很好的起到了對沖作用，已經(jīng)走出歷史新高，抗震效果非常好。

倉位重的可以適當(dāng)獲利了結(jié)，因為論高位板塊，銀行絕對算一個，在市場泥沙俱下的情況下，銀行很難獨善其身，尤其是受流動性影響比較大的港股銀行。

白酒，目前處于橫盤震蕩的形態(tài)，今日尾盤明顯帶偏了。

白酒對科技方向有明顯的對沖作用，只是盤中波動比較大，場內(nèi)投資者可以做做高拋低吸。

現(xiàn)階段作為底倉并沒有太大的問題，雖然行情持續(xù)性比較弱，但下行空間有限。對于白酒的預(yù)期，和我們一直強調(diào)的一樣：反轉(zhuǎn)目前看不到，預(yù)期在11月市場利空消化后，出現(xiàn)一輪超跌反彈，疊加公募基金的排名之戰(zhàn)會迫使基金經(jīng)理開始鎖定收益，低位的板塊可能都會迎來一些結(jié)構(gòu)性的機會，可以繼續(xù)持有。

還有一點就是目前沒有明確的主線，保持白酒的持倉既可以做到市場反彈時有倉位在，也不至于下跌時，收益縮水太嚴(yán)重。

實盤獲取路徑

場外基金實盤持倉細節(jié)：（建倉中）

持倉詳情大家可以去理財通上搜“派克斯研究院”進行獲取。

該組合是穩(wěn)健型風(fēng)格，第一目前是賺錢，第二目標(biāo)才是賺更多的錢，追求的是長期穩(wěn)健回報，持有體驗比較好，通過優(yōu)選好基來穿越牛熊。

目前已經(jīng)完成倉位布局（第一批本金為10萬），分別是45%的底倉（
15%港股銀行、30%白酒）+40%的行業(yè)基金（創(chuàng)業(yè)板+存儲）。

場內(nèi)ETF基金實盤持倉細節(jié)：

我們跟投的是由華寶證券主理的“派克施靈活配置組合”。

這個產(chǎn)品以短線操作為核心，根據(jù)行業(yè)景氣度來擇時配置場內(nèi)ETF基金，高風(fēng)險高波動，適合風(fēng)險偏好較高的成熟投資者。

目前持倉為：30%游戲ETF+70%香港證券ETF（本金100萬）。

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派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨立基金投資服務(wù)機構(gòu)，運用深度數(shù)據(jù)及獨家資源，通過對基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實現(xiàn)多賺錢少虧錢的目標(biāo)。

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