“鍥而不舍，金石可鏤。”

任何偉大的商業(yè)征程，從來都離不開日復(fù)一日的深耕與百折不撓的堅(jiān)守。

在資本市場(chǎng)的浪潮中，那些敢于多次沖刺、勇于突破的企業(yè)，往往更能彰顯其內(nèi)在的實(shí)力與堅(jiān)定的信念。

京東工業(yè)港股將啟動(dòng)IPO預(yù)路演

劉強(qiáng)東商業(yè)版圖進(jìn)程再落一子。

近日，有市場(chǎng)消息稱，京東旗下京東工業(yè)計(jì)劃于本月啟動(dòng)香港IPO預(yù)路演，并于12月正式掛牌上市，擬集資5至6億美元。

此前，公司已獲中國證監(jiān)會(huì)境外上市備案。前不久，中國證監(jiān)會(huì)國際合作司發(fā)布關(guān)于JINGDONG Industrials, Inc.（京東工業(yè)股份有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書。其中，京東工業(yè)擬發(fā)行不超過253,309,800股普通股，并在香港聯(lián)合交易所上市。

圖源：電商派

值得關(guān)注的是，此次IPO的保薦陣容堪稱豪華，瑞銀、美銀、高盛及海通國際共同擔(dān)任聯(lián)席保薦人，強(qiáng)大的專業(yè)團(tuán)隊(duì)加持，為京東工業(yè)的上市之路注入了更多信心與保障。

回顧京東工業(yè)的上市征程，其每一步都透著執(zhí)著與堅(jiān)持。

事實(shí)上，這已經(jīng)是京東工業(yè)向港交所發(fā)起的第三次上市沖刺——早在2023年3月和2024年9月，公司就曾先后兩次提交上市申請(qǐng)，而在今年3月底，京東工業(yè)已完成招股書的更新，當(dāng)時(shí)便由美銀、高盛和海通國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人，為此次正式?jīng)_刺奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

三次闖關(guān)的背后，既是企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可，更是其自身實(shí)力不斷積淀后的底氣彰顯。

據(jù)悉，京東工業(yè)原屬于京東的企業(yè)業(yè)務(wù)，2017年7月，其成為了獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元，自此開啟了專注深耕的發(fā)展之路。

自獨(dú)立伊始，京東工業(yè)便錨定MRO采購服務(wù)的供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)賽道，多年來心無旁騖地打磨產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)、拓展市場(chǎng)。

如今，這份長期主義的堅(jiān)守已然開花結(jié)果：根據(jù)灼識(shí)咨詢提供的資料，按2024年的交易額計(jì)算，京東工業(yè)已穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)我國MRO采購服務(wù)市場(chǎng)的頭把交椅，規(guī)模約為第二名的三倍之多，成為該領(lǐng)域無可爭(zhēng)議的領(lǐng)軍者；與此同時(shí)，它也是我國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)的最大服務(wù)提供商，以約4.1%的市場(chǎng)份額領(lǐng)跑行業(yè)，用實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績證明了其在細(xì)分領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

圖源：京東工業(yè)招股書

當(dāng)然了，亮眼的市場(chǎng)地位，離不開持續(xù)增長的經(jīng)營數(shù)據(jù)作為支撐。招股書信息顯示，京東工業(yè)在近幾年的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，其在2022年至2024年的營收分別為141.35億元、173.36億元、203.98億元，年復(fù)合增長率達(dá)到20.1%。

圖源：電商派

而京東工業(yè)的良好發(fā)展勢(shì)頭，無疑為其上市征程增添了關(guān)鍵砝碼。

若此次上市成功，京東工業(yè)將成為繼京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流以及德邦股份后，劉強(qiáng)東收獲的第六個(gè)上市公司。

這不僅將進(jìn)一步豐富京東的資本矩陣，讓其商業(yè)版圖在資本市場(chǎng)獲得更全面的布局，更將為京東工業(yè)后續(xù)的技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)擴(kuò)張、業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供充足的資金支持，為整個(gè)京東生態(tài)的商業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作打開更大的想象空間。

劉強(qiáng)東的商業(yè)版圖

經(jīng)過十余年的精心布局與深耕，劉強(qiáng)東已成功打造出覆蓋多元領(lǐng)域的上市集群，這些平臺(tái)如同一個(gè)個(gè)堅(jiān)實(shí)的支柱，共同構(gòu)筑起其商業(yè)版圖的資本根基，且各平臺(tái)之間既能夠獨(dú)立運(yùn)營、專注自身領(lǐng)域發(fā)展，又能形成協(xié)同互補(bǔ)的效應(yīng)，最大化發(fā)揮整體價(jià)值——

先看京東集團(tuán)，作為整個(gè)商業(yè)版圖的核心母體，早在2014年便登陸納斯達(dá)克，開啟了資本化運(yùn)作的序幕，2020年又在港交所完成二次上市，進(jìn)一步拓寬了融資渠道與投資者基礎(chǔ)。以綜合電商為核心業(yè)務(wù)，同時(shí)輻射物流、金融科技等基礎(chǔ)服務(wù)領(lǐng)域，為其他業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展提供了強(qiáng)大的資源與流量支持。

圖源：百度

而京東健康于2020年12月在港交所成功上市，它憑借對(duì)醫(yī)療健康領(lǐng)域的深耕，構(gòu)建了覆蓋1.5億用戶的在線醫(yī)療健康生態(tài)，從問診、購藥到健康管理，形成了完整的服務(wù)鏈條，成為消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，也豐富了劉強(qiáng)東商業(yè)版圖的業(yè)務(wù)維度。

圖源：百度

京東物流則是在2021年5月正式掛牌港股，以其強(qiáng)大的自營倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，為京東集團(tuán)及其他合作伙伴提供高效的物流履約支持，是整個(gè)商業(yè)版圖中不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施。

圖源：百度

達(dá)達(dá)集團(tuán)曾于2020年6月在納斯達(dá)克上市，不過在2025年1月完成私有化，成為京東的全資子公司。其專注于即時(shí)配送領(lǐng)域，憑借高效的配送網(wǎng)絡(luò)，完善了京東“最后一公里”的服務(wù)閉環(huán)，讓消費(fèi)者能夠更快速地收到商品，提升了用戶體驗(yàn)，也與京東物流形成了有效的業(yè)務(wù)協(xié)同。

圖源：百度

德邦股份早在2018年就于上交所上市，2022年被京東物流收購66.49%股權(quán)，成為京東物流體系的重要組成部分。德邦股份在大件快遞與零擔(dān)物流領(lǐng)域具有深厚的積累，其加入填補(bǔ)了京東在大件物流領(lǐng)域的短板，為京東拓展大件商品物流業(yè)務(wù)提供了有力支撐。

圖源：百度

京東工業(yè)作為劉強(qiáng)東商業(yè)版圖中的第六極，聚焦于工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)這一細(xì)分領(lǐng)域，其業(yè)務(wù)與京東物流、京東科技在供應(yīng)鏈服務(wù)、技術(shù)支持等方面存在諸多協(xié)同點(diǎn)，上市后將進(jìn)一步完善整個(gè)商業(yè)版圖的產(chǎn)業(yè)布局，為資本矩陣注入新的活力。

圖源：百度

不難看出，劉強(qiáng)東的商業(yè)版圖并非簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)疊加，而是一個(gè)相互關(guān)聯(lián)、相互賦能的有機(jī)整體。每個(gè)平臺(tái)都有其獨(dú)特的定位與優(yōu)勢(shì)，同時(shí)又能通過協(xié)同效應(yīng)放大整體價(jià)值，看來，京東的業(yè)務(wù)核心仍是供應(yīng)鏈，令人期待其未來發(fā)展。

京東穩(wěn)步前行

不久前，京東發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，京東第三季度收入2991億元，同比增長14.9%。

圖源：京東2025年第三季度財(cái)報(bào)

利潤方面，歸屬于公司普通股股東的凈利潤為53億元，去年同期為117億元；每股美國存托股攤薄收益為3.39元，去年同期為7.73元。

如果以非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，京東第三季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為58億元，去年同期為132億元；每股美國存托股攤薄收益為3.73元，去年同期為8.68元。

盡管凈利潤同比有所波動(dòng)，但從整體來看，京東第三季度的亮眼成績，仍是其各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面開花的有力證明——無論是京東零售的穩(wěn)健增長、京東物流的外部客戶拓展，還是京東健康的服務(wù)場(chǎng)景延伸，都在為集團(tuán)營收貢獻(xiàn)力量。

然而，京東強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭并未止步于第三季度的財(cái)報(bào)中，在剛剛落下帷幕的雙十一大促活動(dòng)中，作為消費(fèi)市場(chǎng)的年度大考，京東再次交出了一份令人矚目的滿意答卷，用市場(chǎng)表現(xiàn)印證了其在零售領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

數(shù)據(jù)顯示，過去一個(gè)月，京東APP活躍用戶數(shù)同比增長24.7%，持續(xù)保持行業(yè)第一。

圖源：微博

而用戶的活躍，也給京東的雙十一帶來了新突破。據(jù)京東官方消息，截至2025年11月11日23:59，京東雙十一成交額再創(chuàng)新高，下單用戶數(shù)增長40%，訂單量增長近60%。

圖源：京東

此外，星圖數(shù)據(jù)顯示，今年雙11，全網(wǎng)電商銷售總額約為16950億元，同比增長14.2%。其中，綜合電商銷售總額16191億元，同比增長12.3%。天貓居于第一，京東第二，抖音第三。

圖源：星圖數(shù)據(jù)

整體來看，在消費(fèi)市場(chǎng)的年度大考中，京東再次以亮眼的成績證明了其作為行業(yè)領(lǐng)軍者的深厚底蘊(yùn)與強(qiáng)勁韌性。

不過，如何將強(qiáng)大的物流網(wǎng)絡(luò)與即時(shí)零售的浪潮相結(jié)合，打通線上線下的全鏈路服務(wù)，滿足消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的多元化需求，將是京東必須要持續(xù)探索的關(guān)鍵命題。也唯有如此，京東才能在變局之中開新局，穩(wěn)固自己的市場(chǎng)地位。

作者 | 李新