A股市場整體呈現(xiàn)震蕩整理的格局，主要股指小幅收跌，但是板塊輪動呈現(xiàn) “擴散式” 特征，前期領(lǐng)漲的科技板塊進入盤整。

資金向鋰電池、電解液等主題遷移，大消費板塊受益于政策利好但持續(xù)性不足；

臨近年末，機構(gòu)配置或趨于均衡，也在為明年景氣方向布局做出準(zhǔn)備。中長期向好趨勢未改，年末行情將以震蕩結(jié)構(gòu)為主。

01全球鋰電正迎來“儲能+AI”雙引擎時代

今天最猛的還是鋰，融捷股份、盛新鋰能、大中礦業(yè)這些紛紛漲停，邏輯很硬，就是漲價。這也是最近掙錢的主線，畢竟?jié)q價對股價的影響最直接。

今早電池級碳酸鋰價格比昨天上漲3600元/噸，中間價報90350元/噸，而9月中的報價是71500元/噸，兩個月漲了21.33%。

儲能電池是當(dāng)前需求最大的亮點，增長迅猛。中性預(yù)期下，2025-2027年儲能端對應(yīng)的鋰需求增速分別為68%、45%和35%。這主要得益于全球AI數(shù)據(jù)中心耗電量大增、各國政策支持以及光儲平價進程的推進。

贛鋒鋰業(yè)李董事長預(yù)測，2026年碳酸鋰需求會增長30%，需求達到190萬噸，短期內(nèi)供應(yīng)無法平衡，價格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。

這空間很明顯了。

02哪些低估滯漲方向還未輪動？

自10月開始的高位震蕩走勢，行業(yè)輪動強度明顯提升，上上周資源行業(yè)漲幅靠前，上周消費行業(yè)漲幅整體靠。

在行業(yè)輪動強度抬升的過程中，通常而言低估、滯漲的方向有望迎來階段性補漲機會，統(tǒng)計自今年10月至11月14日時間段內(nèi)的申萬一級行業(yè)最大漲幅以及估值分位數(shù)。

當(dāng)前估值分位數(shù)（2010 年至今）低于41%且區(qū)間內(nèi)最大漲幅仍然相對靠后的行業(yè)分別有非銀、食飲、農(nóng)牧、公用事業(yè)及家電。

當(dāng)前相對低估（2010年至今市盈率分位數(shù)小于25%）、最大漲幅相對較少（低于5%）的行業(yè)分別有：調(diào)味發(fā)酵品、非白酒、養(yǎng)殖業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、航海裝備、證券。

這些方向?qū)儆诘凸?、滯漲方向，后續(xù)有望引來短期的補漲機會，但需要注意的是，輪動期間行業(yè)把握難度驟增，不會選股的可關(guān)注行業(yè)ETF。

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