受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅降溫與獲利回吐盤(pán)沖擊，國(guó)際金價(jià)在上周經(jīng)歷劇烈震蕩，在一度沖高至每安士 4200 美元以上后顯著回落，最終守住 4000 美元關(guān)鍵心理關(guān)口，凸顯市場(chǎng)對(duì)貨幣政策走向的高度敏感。

據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，12 月交割的黃金期貨全周上漲 1.8%，收于每安士 4084.4 美元，但在 11 月 14 日單日跌幅達(dá) 2.6%，回調(diào)態(tài)勢(shì)明顯。這一波動(dòng)源于美國(guó)貨幣政策預(yù)期的驟變：芝加哥商品交易所（CME）FedWatch 工具顯示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì) 12 月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期概率已不足 50%，而一個(gè)月前這一數(shù)值尚超過(guò) 90%。

金價(jià)走勢(shì) AI生成

預(yù)期逆轉(zhuǎn)的核心誘因是美國(guó)政府停擺的后遺癥。盡管為期 43 天的停擺已結(jié)束，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)收集工作受到嚴(yán)重干擾，缺乏高質(zhì)量數(shù)據(jù)支撐使得美聯(lián)儲(chǔ)被迫采取中性貨幣政策立場(chǎng)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì) 12 月利率將維持不變。與此同時(shí)，美元走強(qiáng)進(jìn)一步壓制了以美元計(jì)價(jià)的黃金吸引力，共同構(gòu)成金價(jià)回調(diào)的雙重壓力。

市場(chǎng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)的分歧日益加劇。信息服務(wù)商金拓（Kitco）的調(diào)查顯示，華爾街分析師尚未形成明確共識(shí)，多數(shù)人將此次回調(diào)視為 “戰(zhàn)術(shù)性買(mǎi)入機(jī)會(huì)”；而大眾投資者則仍保持看漲態(tài)度。Adrian Day 資產(chǎn)管理公司總裁阿德里安指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景、關(guān)稅政策及利率走向的多重不確定性，可能迫使金價(jià)重新測(cè)試每安士 3930 美元的近期低點(diǎn)，但回調(diào)預(yù)計(jì) “短暫且幅度有限”，因?yàn)橹吸S金的核心因素并未消失。

值得注意的是，此次回調(diào)并未動(dòng)搖黃金的長(zhǎng)期支撐邏輯。分析指出，美國(guó)債務(wù)高企、潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)及全球地緣政治不確定性等底層因素依然存在。尤其在美元信用體系面臨挑戰(zhàn)的背景下，黃金作為避險(xiǎn)與抗通脹資產(chǎn)的價(jià)值仍被長(zhǎng)期投資者看重，部分資金正等待回調(diào)到位后入場(chǎng)。

目前，市場(chǎng)目光聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策信號(hào)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)情況。若未來(lái)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)明確指向經(jīng)濟(jì)放緩，降息預(yù)期或再度升溫，為金價(jià)提供反彈動(dòng)力；反之，若數(shù)據(jù)改善強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的立場(chǎng)，金價(jià)可能面臨進(jìn)一步回調(diào)壓力。短期內(nèi)，每安士 4000 美元將成為多空雙方的關(guān)鍵爭(zhēng)奪線(xiàn)，而 3930 美元附近的支撐力度則將決定下一階段走勢(shì)方向。