一度跌至1.11美元的法拉第未來股票，在11月13日盤前突然飆升25%，這一切源于賈躍亭在微博上官宣的一則合作消息。

11月13日，F(xiàn)F與特斯拉簽署協(xié)議，旗下車型將接入特斯拉超級充電網(wǎng)絡(luò)。

對于現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)、年內(nèi)股價(jià)暴跌70% 的FF而言，這無疑是一根難得的救命稻草。然而市場在興奮之余也不免質(zhì)疑，在FF 91十年僅交付兩位數(shù)、公司負(fù)債高達(dá)3.4億美元的窘境下，此次合作究竟能帶來多少實(shí)質(zhì)性的改變？

超2.8萬座充電樁的輸血方案

根據(jù)協(xié)議，從2026年開始，所有配備NACS充電接口的FF與FX系列純電動車型，將可直接使用特斯拉在北美、日本及韓國的超級充電網(wǎng)絡(luò)，覆蓋超過2.8萬座充電站。

此外，F(xiàn)F用戶仍可繼續(xù)使用ChargePoint、EVgo等第三方DC快速充電網(wǎng)絡(luò)，從而形成覆蓋美國、加拿大、日本和韓國的綜合充電解決方案。

此次合作的核心受益者將是FF計(jì)劃于2025年底在美國首車下線的FX Super One車型。

該車型定位為“頭等艙人工智能MPV”，將推出GOAT、Max、Pro與Standard四個(gè)版本，售價(jià)區(qū)間預(yù)計(jì)在3.5萬至6萬美元。

對于FF用戶而言，這一合作意味著充電體驗(yàn)的實(shí)質(zhì)性提升。FF 91目前支持的最高180kW直流快充功率，結(jié)合特斯拉超充網(wǎng)絡(luò)的高效補(bǔ)能服務(wù)，將有效緩解用戶的續(xù)航焦慮。

然而，這一合作目前僅限北美、日韓市場，對中國用戶尚無明確利好。

此外，F(xiàn)F車型的實(shí)際充電功率仍受限于車輛自身硬件水平，與特斯拉自家車型相比可能存在差距。

FF的現(xiàn)實(shí)困境，現(xiàn)金流僅1326萬美元

表面風(fēng)光的合作背后，是FF不容樂觀的財(cái)務(wù)狀況。

截至2025年6月30日，F(xiàn)F現(xiàn)金等價(jià)物余額僅1326.1萬美元，而負(fù)債合計(jì)高達(dá)3.4億美元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-4360.8萬美元。

換句話說，F(xiàn)F每個(gè)月都在“燒錢”維持運(yùn)營。

2025年第二季度，F(xiàn)F經(jīng)營性虧損約4810萬美元（約3.46億元人民幣），雖然較2024年同期的5060萬美元略有改善，但依然處于深度虧損狀態(tài)。

更令人擔(dān)憂的是，F(xiàn)F的整車交付量始終徘徊在極低水平，F(xiàn)F 91自發(fā)布以來總交付量仍停留在兩位數(shù)。

面對這一困境，F(xiàn)F在2025年明顯加快了融資步伐。今年3月，公司成功簽署了4100萬美元的新增現(xiàn)金融資；7月16日，又宣布完成1.05億美元融資協(xié)議簽訂，資金來自現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者及中東戰(zhàn)略合作伙伴。

上半年，F(xiàn)F融資性現(xiàn)金流入約5510萬美元，同比增長106%，這已是FF連續(xù)第五個(gè)季度融資流入超過經(jīng)營流出。

即便獲得輸血，F(xiàn)F的市值也已從高點(diǎn)大幅縮水。

截至11月12日美股收盤，法拉第未來報(bào)1.11美元，市值1.63億美元，今年以來股價(jià)跌幅達(dá)70%。資本市場用腳投票，反映出對FF前景的嚴(yán)重缺乏信心。

各取所需的合作意圖

從特斯拉視角看，向FF開放超充網(wǎng)絡(luò)是其NACS標(biāo)準(zhǔn)推廣戰(zhàn)略的一部分。

自2023年起，特斯拉便開始向其他車企開放超充網(wǎng)絡(luò)，此前已與福特、通用等傳統(tǒng)車企達(dá)成合作。

目前采用NACS充電標(biāo)準(zhǔn)的車型已占北美新能源汽車市場的60%，特斯拉通過合作進(jìn)一步鞏固了其在充電標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

對特斯拉而言，與FF的合作堪稱“一本萬利”。一方面可以收取充電服務(wù)費(fèi)用，增加營收來源；另一方面也能擴(kuò)大NACS標(biāo)準(zhǔn)的影響力，強(qiáng)化其在行業(yè)中的話語權(quán)。這種開放策略有助于特斯拉將充電網(wǎng)絡(luò)從成本中心轉(zhuǎn)變?yōu)橛行摹?/p>

而對FF來說，此次合作更是戰(zhàn)略層面的“借船出海”。無需投入巨資自建充電網(wǎng)絡(luò)，F(xiàn)F便能借特斯拉的補(bǔ)能體系解決自身短板。賈躍亭在微博上直言，這將“極大助力Super One后續(xù)放量交付”。

FF全球Co-CEO Matthias Aydt表示：“公共充電網(wǎng)絡(luò)的完善度是用戶購車決策的關(guān)鍵因素?！?/p>

此次接入特斯拉超級充電網(wǎng)絡(luò)將大幅提升用戶信心，解決電動車用戶的補(bǔ)能痛點(diǎn)。

除了充電合作外，F(xiàn)F還積極探索其他突圍路徑。公司已正式提交了全球首個(gè)基于區(qū)塊鏈和Web3技術(shù)的車輛共享分時(shí)租賃系統(tǒng)專利，試圖通過技術(shù)創(chuàng)新來打造差異化優(yōu)勢。

前景展望，合作難以解決的深層危機(jī)

盡管合作消息令人振奮，但FF面臨的深層危機(jī)并未因此消除。

最核心的問題在于交付能力。FF成立十一載，僅交付了兩位數(shù)車輛，這一事實(shí)成為市場對其量產(chǎn)能力質(zhì)疑的焦點(diǎn)。

FX Super One計(jì)劃于2025年底實(shí)現(xiàn)首車下線，但FF漢福德工廠年產(chǎn)能僅1.2萬臺，要實(shí)現(xiàn)“年產(chǎn)5萬臺”的目標(biāo)，擴(kuò)產(chǎn)至少需2億美元資金投入，而FF當(dāng)前的資金狀況難以支撐這一計(jì)劃。

品牌信譽(yù)的重建是另一大挑戰(zhàn)。

賈躍亭“下周回國”的梗在社交媒體上廣為流傳，已成為FF品牌形象的沉重負(fù)擔(dān)。

盡管B端訂單有所起色——美國租車公司JC Auto簽署600臺訂單，加州出行公司Skyhorse追加300臺訂單，紐約車行JCAuto訂購1000臺FX Super One車型，但C端消費(fèi)者對FF的信任度仍然低迷。

更為嚴(yán)峻的是市場競爭態(tài)勢。2025年的新能源市場早已是一片紅海，比亞迪年銷量突破500萬輛，特斯拉Model Y、理想MEGA等競品在各自細(xì)分市場占據(jù)主導(dǎo)地位。

FF的FX Super One起售價(jià)近8萬美元，在性價(jià)比上毫無優(yōu)勢可言。

新能源汽車競爭邏輯轉(zhuǎn)變后的行業(yè)啟示

FF與特斯拉的合作反映了新能源汽車行業(yè)發(fā)展的新趨勢，即充電網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的共建共享正成為行業(yè)新生態(tài)。

此前，發(fā)改委等四部門已要求新能源車企自建的大功率充電樁原則上無差別開放，推動行業(yè)向共享化發(fā)展。

特斯拉自2023年試點(diǎn)開放超充網(wǎng)絡(luò)后，蔚來也在2025年7月官宣開放充電網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)志著共享充電已成為大勢所趨。這種轉(zhuǎn)變意味著新能源汽車行業(yè)的競爭正從單一產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)競爭。

對于FF這樣的中小車企，自建補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)成本高昂，與擁有成熟充電體系的車企合作是最經(jīng)濟(jì)的選擇。此次合作可能為行業(yè)提供一個(gè)樣本：中小企業(yè)可通過合作補(bǔ)齊短板，聚焦細(xì)分市場，尋求生存空間。

然而，這一切的前提是產(chǎn)品本身具備競爭力，且能實(shí)現(xiàn)可靠的量產(chǎn)交付。否則，即使抱上巨頭的大腿，也難以持久。

面對激烈的市場競爭，F(xiàn)F計(jì)劃于2025年底量產(chǎn)上市的FX Super One車型，將直接面對特斯拉Model X、理想MEGA等強(qiáng)勁對手。賈躍亭的“造車夢”能否憑借此次合作迎來轉(zhuǎn)機(jī)，年底的量產(chǎn)交付將成為關(guān)鍵考驗(yàn)。

對于FF而言，與特斯拉的合作只是開始，真正的挑戰(zhàn)在于如何將這種合作轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

只有實(shí)現(xiàn)規(guī)模化交付，F(xiàn)F才能真正擺脫“PPT造車”的標(biāo)簽，在新能源汽車市場贏得一席之地。

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