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京東三季度凈利腰斬：營(yíng)銷開(kāi)支同比翻番，希望外賣業(yè)務(wù)“最終能獨(dú)立生存”

“外賣大戰(zhàn)”對(duì)京東業(yè)績(jī)影響有多大？

11月13日，京東集團(tuán)發(fā)布2025年三季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度，京東集團(tuán)收入為2991億元，同比增長(zhǎng)14.9%。凈利潤(rùn)方面，今年第三季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為53億元，去年同期為117億元；今年三季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為58億元，去年同期為132億元。

凈利潤(rùn)下滑的核心原因仍然是對(duì)外賣的投入，在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，京東CEO許冉表示，外賣的GMV（商品交易總額）環(huán)比取得雙位數(shù)的增長(zhǎng)。在單量增長(zhǎng)的同時(shí)，訂單結(jié)構(gòu)也變得更加健康，正餐的訂單占比持續(xù)提升，目前已占到總訂單絕大部分。即便在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，客單價(jià)相較于第二季度也在環(huán)比提升。

外賣開(kāi)支大增：新業(yè)務(wù)虧損達(dá)157.36億元

財(cái)報(bào)顯示，三季度京東營(yíng)銷開(kāi)支由去年第三季度的100億元增加110.5%至今年三季度的211億元；營(yíng)銷開(kāi)支占收入的百分比在今年三季度為7%，去年第三季度為3.8%，財(cái)報(bào)解釋稱主要是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)投入增加，而外賣正是新業(yè)務(wù)的重要部分。

在總收入方面，包含外賣業(yè)務(wù)在內(nèi)的新業(yè)務(wù)在三季度收入達(dá)155.92億元，同比增加213.7%，但虧損也高達(dá)157.36億元，去年同期則為6.15億元。

許冉表示，關(guān)于外賣業(yè)務(wù)。無(wú)論是外賣還是即時(shí)零售，對(duì)京東來(lái)說(shuō)都是一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，目標(biāo)是推動(dòng)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，保持可持續(xù)的增長(zhǎng)，“我們一直專注于持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，提升單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）的水平。在剛剛過(guò)去的三季度，面對(duì)行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我們還是保持了相對(duì)的理性?！?/p>

在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，三季度京東在外賣業(yè)務(wù)上的整體投入是環(huán)比收窄的，這主要得益于單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）的逐步改善。由于今年對(duì)商家推行免傭政策，所以收入相對(duì)較少，傭金收入和新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的廣告收入都比較有限。

許冉稱，未來(lái)會(huì)繼續(xù)以長(zhǎng)期的視角來(lái)推進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃，當(dāng)然也會(huì)考慮長(zhǎng)期的投入產(chǎn)出。我們的目標(biāo)始終是打造一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，一方面追求單量的增長(zhǎng)，另一方面也會(huì)逐步釋放外賣業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)，提升我們的單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）。最終希望外賣業(yè)務(wù)能夠成為一個(gè)可以獨(dú)立生存的業(yè)務(wù)。

“更重要的是，京東外賣業(yè)務(wù)將深植于整個(gè)京東的業(yè)務(wù)生態(tài)之中，這些業(yè)務(wù)之間并非簡(jiǎn)單的加減關(guān)系。從長(zhǎng)期看，我們的用戶獲取成本將會(huì)下降，集團(tuán)整體也將在保持盈利和現(xiàn)金流充足的基礎(chǔ)上，追求可持續(xù)的增長(zhǎng)?！痹S冉表示。

談AI：未來(lái)打造萬(wàn)億規(guī)模人工智能生態(tài)

三季度京東在凈利潤(rùn)上的表現(xiàn)成為這份財(cái)報(bào)關(guān)注焦點(diǎn)。

此次凈利潤(rùn)的表現(xiàn)下滑，主要源于新業(yè)務(wù)的虧損，但其整體收入規(guī)模有所擴(kuò)大。

據(jù)京東高管稱，新業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比小幅擴(kuò)大至157億元。具體來(lái)看，即時(shí)零售業(yè)務(wù)在第三季度的投入環(huán)比有所減少。即時(shí)零售業(yè)務(wù)在持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，財(cái)務(wù)模型也變得更加健康。具體體現(xiàn)在收入來(lái)源的拓寬、用戶投入的審慎以及運(yùn)營(yíng)效率的提升。至于其他新業(yè)務(wù)，京喜和國(guó)際業(yè)務(wù)的投入與上一季度相比均有所增加。它們正處于快速發(fā)展階段。

核心業(yè)務(wù)京東零售表現(xiàn)較為平穩(wěn)，第三季度來(lái)自京東零售營(yíng)收為2505.77億元，占集團(tuán)總收入的83.78%，同比增長(zhǎng)11.37%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為148億元，去年同期為132億元。

此外京東還披露了在國(guó)際化業(yè)務(wù)上的進(jìn)展，許冉表示，在模式上，與傳統(tǒng)的跨境電商不同，京東更多地依托供應(yīng)鏈能力來(lái)發(fā)展本地電商，采取本地化策略，從進(jìn)展來(lái)看，目前在歐洲的線上零售業(yè)務(wù) Joybuy已在英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭等國(guó)家開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)，這標(biāo)志著京東國(guó)際化戰(zhàn)略的重要一步，未來(lái)將持續(xù)完善用戶體驗(yàn)，并在關(guān)鍵領(lǐng)域和能力上持續(xù)建設(shè)。

值得注意的是，許冉還介紹，目前，京東也已經(jīng)在基礎(chǔ)設(shè)施、模型、平臺(tái)、場(chǎng)景和產(chǎn)品層面構(gòu)建了完整的AI能力體系。我們也規(guī)劃在未來(lái)三年會(huì)持續(xù)投入，帶動(dòng)各個(gè)產(chǎn)業(yè)共同形成萬(wàn)億規(guī)模的人工智能生態(tài)。

京東已經(jīng)全面展示自身在AI方面的整體戰(zhàn)略布局，已經(jīng)發(fā)布多款新的人工智能產(chǎn)品，包括全能數(shù)字人助手，以及面向機(jī)器人、玩具、設(shè)備等的AI智能體。其次推出覆蓋零售、醫(yī)療、物流和工業(yè)四個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)專屬AI應(yīng)用。此外，京東還對(duì)一些零售技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行升級(jí)，例如我們的新數(shù)字人技術(shù)——"言犀虛擬主播"，為電商直播和短視頻制作提供解決方案?！?/p>