兄弟們！注意了，進(jìn)入11月后，市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性震蕩，AI硬件在高位開(kāi)始調(diào)整，很多人感覺(jué)失去了方向

但是有個(gè)方向卻在悄悄暴動(dòng)，這方向就是漲價(jià)線(xiàn)，漲價(jià)概念全面爆發(fā)。從之前的黃金、銅，到后來(lái)的鋁、六氟磷酸鋰、磷化工，今天又到了有機(jī)硅、氟化工、鈦白粉等板塊全線(xiàn)大漲。

漲價(jià)的背后其實(shí)是供需錯(cuò)配。

值得注意的是，不僅是國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格在上漲，海外原材料價(jià)格也出現(xiàn)暴漲。

根據(jù)百川數(shù)據(jù)顯示，11月7日歐洲SAF（可持續(xù)航空燃料）價(jià)格逼近2900美元/噸，創(chuàng)歷史新高。

值得一提的是，5月初價(jià)格只有1715美元/噸，按現(xiàn)在價(jià)格計(jì)算漲幅逼近70%。目前SAF價(jià)格上漲沒(méi)有停止的意思。

此次SAF價(jià)格暴漲的背后是政策+供需+原材料上漲等綜合因素的結(jié)果。

政策方面：歐盟2025年強(qiáng)制SAF摻混比例達(dá)2%，2030年目標(biāo)提升至6%，2050年提升至70%，為完成年度考核，歐洲航空公司在四季度集中采購(gòu)，推高需求。

供給方面：全球主要生產(chǎn)商（如荷蘭NESTE）在2025年四季度進(jìn)行工廠(chǎng)檢修，導(dǎo)致短期供應(yīng)緊張；國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能審批進(jìn)度滯后，疊加原料（如UCO）成本上漲，進(jìn)一步加劇供需矛盾。

原材料方面：SAF主要原料UCO（廢棄食用油）價(jià)格年內(nèi)上漲21.67%，直接推高生產(chǎn)成本。

展望未來(lái)，海外需求持續(xù)擴(kuò)張，國(guó)際民航組織ICAO要求自2027年起所有成員國(guó)強(qiáng)制參與航空碳減排CORSIA機(jī)制，2025-2030年或?qū)⒊蔀镾AF需求持續(xù)增加的景氣上行周期，全球SAF需求預(yù)計(jì)進(jìn)入爆發(fā)期。

根據(jù)S&P的數(shù)據(jù)，第一階段的要求讓歐洲市場(chǎng)在今年增加了130萬(wàn)噸的SAF需求，預(yù)計(jì)2025年歐洲SAF消費(fèi)量將達(dá)到190萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)216%。

平安證券研報(bào)表示，按照國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)IATA規(guī)劃的SAF發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計(jì)SAF需求量將從2020年的5萬(wàn)噸增至2025年的630萬(wàn)噸，再到2030年的1835萬(wàn)噸，占航空燃料總消費(fèi)量的比例從2025年的2%提升至2030年的5%。

供給端，根據(jù)SkyNRG和ICF聯(lián)合發(fā)布《2025年可持續(xù)航空燃料（SAF）市場(chǎng)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年全球SAF產(chǎn)能將達(dá)到近950萬(wàn)噸，到2030年全球SAF產(chǎn)能將達(dá)1730萬(wàn)噸，全球SAF供需或呈偏緊狀態(tài)。

值得注意的是，全球SAF在建產(chǎn)能規(guī)模較大，受原料廢棄食用油（UCO）供應(yīng)能力不足將限制SAF產(chǎn)能擴(kuò)張，但中短期仍將以HEFA工藝為主。中國(guó)是廢棄食用油（UCO）的主要供應(yīng)國(guó)，自2024年12月起取消廢棄食用油（UCO）出口退稅，未來(lái)或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向內(nèi)用，從而提高國(guó)內(nèi)SAF等生物質(zhì)燃料的生產(chǎn)能力。

我國(guó)作為SAF全球產(chǎn)能最大的國(guó)家，國(guó)內(nèi)企業(yè)將充分受益于歐洲需求和漲價(jià)帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升。那么哪些企業(yè)將受益方呢？當(dāng)然是具有產(chǎn)能或者產(chǎn)能大的公司將充分受益量?jī)r(jià)齊升。

經(jīng)過(guò)深度挖掘，目前A股上市公司中具備SAF產(chǎn)能或工業(yè)混合油（UCO）的公司僅有7家，現(xiàn)在分享出來(lái)供大家參考。

特別聲明：本內(nèi)容嚴(yán)格限定于學(xué)術(shù)研究、研討范疇使用，不構(gòu)成、亦不隱含任何投資建議、投資引導(dǎo)及投資承諾，請(qǐng)勿作為投資依據(jù)。

第一家：嘉澳環(huán)保

公司亮點(diǎn)：生物質(zhì)能源和環(huán)保增塑劑行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)

SAF產(chǎn)能：公司目前SAF產(chǎn)能為國(guó)內(nèi)第一，50萬(wàn)噸產(chǎn)能已于10月完工，公司正在建設(shè)第二期50萬(wàn)噸產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)；公司生物航煤產(chǎn)品已取得歐盟ISCC及適航批準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了SAF的大規(guī)模出口。將充分受益于歐洲地區(qū)SAF漲價(jià)來(lái)了的增量，全年業(yè)績(jī)有望市場(chǎng)高增。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：公司第三季度營(yíng)業(yè)收入17.07億元，同比增長(zhǎng)511.45%；歸母凈利潤(rùn)5286.89萬(wàn)元，扭虧為盈。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)及150%。

第二家：卓越新能

公司亮點(diǎn)：國(guó)內(nèi)第一家專(zhuān)業(yè)從事廢油脂制取生物柴油技術(shù)研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)酯基生物柴油生產(chǎn)龍頭企業(yè)。

SAF產(chǎn)能：公司生物柴油產(chǎn)能規(guī)模達(dá)50萬(wàn)噸，未來(lái)預(yù)計(jì)生物柴油能夠擴(kuò)產(chǎn)到130萬(wàn)噸（包括酯基國(guó)內(nèi)50+新加坡20+泰國(guó)30萬(wàn)噸，烴基國(guó)內(nèi)20+泰國(guó)10萬(wàn)噸）。2016年產(chǎn)品獲ISCC認(rèn)證，直銷(xiāo)歐盟，連續(xù)多年位列全國(guó)生物柴油生產(chǎn)企業(yè)出口量第一。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.43億元，同比-21.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.67億元，同比+81.24%；機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年歸母凈利潤(rùn)3.18億元，同比增長(zhǎng)113%。

第三家：海新能科

公司亮點(diǎn)：國(guó)內(nèi)烴基生物柴油產(chǎn)能最大的上市公司，是國(guó)內(nèi)首批研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售烴基生物柴油的企業(yè)之一，獨(dú)創(chuàng)懸浮床加氫技術(shù)，并率先參與《烴基生物柴油》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)生物柴油試點(diǎn)，同時(shí)開(kāi)展航空領(lǐng)域生物燃料的深入研討與推廣。

SAF產(chǎn)能：子公司山東三聚現(xiàn)有25萬(wàn)噸生物航煤SAF，通過(guò)了中國(guó)民用航空局的適航審定及ISCC CORSIA及ISCC-EU 下HEFA 國(guó)際認(rèn)證。并且獲批生物航油出口許可證，將充分受益于海外漲價(jià)，帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年，前三季度海新能科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約19.42億元，同比增長(zhǎng)5.60%；歸母凈利潤(rùn)5795.11萬(wàn)元，同比扭虧為盈。

技術(shù)上看：股價(jià)目前處于底部位置，股價(jià)5元出頭，放量突破年線(xiàn)壓力，打開(kāi)了上行空間，右側(cè)顯著放量。

第四家：朗坤科技

公司亮點(diǎn)：主營(yíng)餐飲/廚余垃圾、病死畜禽為主要原料的生物質(zhì)資源再生和合成生物智造，業(yè)務(wù)規(guī)模及技術(shù)實(shí)力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

SAF原料：公司在全國(guó)擁有34個(gè)廢棄油脂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目，年處理能力超20萬(wàn)噸，為生物航油提供穩(wěn)定原料。將充分受益于生物柴油需求爆發(fā)和漲價(jià)帶來(lái)的提振。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年前三季度公司營(yíng)收13.86億元，同比增長(zhǎng)0.17%；歸母凈利潤(rùn)2.49億元，同比增長(zhǎng)28.89%。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年歸母凈利潤(rùn)超3億元，同比增長(zhǎng)42%。

第五家：鵬鷂環(huán)保

公司亮點(diǎn)：主營(yíng)環(huán)境污染防治設(shè)備，水處理設(shè)備，玻璃鋼制品。進(jìn)軍生物柴油，將成公司第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

SAF產(chǎn)能：2024年8月初，裝置完成升級(jí)改造，建設(shè)10萬(wàn)噸/年生物質(zhì)燃料，首次將生產(chǎn)的4950噸生物航煤出口至國(guó)際市場(chǎng)，目前公司SAF產(chǎn)品已取得ISCCCORSIA和ISCCEU認(rèn)證。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年前三季度，公司營(yíng)收11.36億元，同比下降13.44%；歸母凈利潤(rùn)2.7億元，同比增長(zhǎng)28.94%。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)129%。

技術(shù)上看，股價(jià)目前處于底部，6元出頭，符合低價(jià)小盤(pán)的特征，公司有望利用漲價(jià)浪潮走一波走勢(shì)行情。

第六家：豐倍生物

公司亮點(diǎn)：國(guó)內(nèi)廢棄油脂資源綜合利用企業(yè)第一梯隊(duì)，產(chǎn)能規(guī)模位居我國(guó)生物柴油行業(yè)第六。

SAF產(chǎn)能：公司現(xiàn)有生物柴油產(chǎn)能10.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模位居我國(guó)生物柴油行業(yè)第六、對(duì)應(yīng)以產(chǎn)量計(jì)的生物柴油市場(chǎng)占有率約4.68%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年前三季度，公司營(yíng)收22.51億元，同比增長(zhǎng)62.32%；歸母凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)35.32%。

第七家：山高環(huán)能

公司亮點(diǎn)：餐廚垃圾處理龍頭，在國(guó)內(nèi)近二十余個(gè)城市設(shè)立了大型餐廚垃圾處理和資源化利用項(xiàng)目，形成規(guī)?；l(fā)展，餐廚垃圾資源化處理投運(yùn)規(guī)模位居國(guó)內(nèi)前茅。

SAF原料：公司運(yùn)營(yíng)餐廚項(xiàng)目產(chǎn)能已達(dá)5,660噸/日，生產(chǎn)出指標(biāo)優(yōu)于市場(chǎng)常規(guī)UCO的高品質(zhì)產(chǎn)品。公司將受益于SAF需求帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.36億元，同比下降0.50%；歸母凈利潤(rùn)5261.02萬(wàn)元，同比扭虧。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)726%。

技術(shù)面上：公司股價(jià)7元出頭，處于底部位置，股價(jià)已經(jīng)突破所有均線(xiàn)指標(biāo)的壓制，打開(kāi)了上行空間，上行趨勢(shì)完好，右側(cè)開(kāi)始逐步放量。

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