文 | 文心

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AI 賽道從不缺砸錢的玩家，缺的是能賺錢的贏家。

當(dāng)百度、騰訊等大廠為 AI 投入燒得現(xiàn)金流告負(fù)，昆侖萬維等大廠凈利潤持續(xù)虧損時，曾因彈窗廣告飽受爭議的三六零，卻靠著 AI 悄悄賺了 9 個億 ——2025 年上半年 AI 相關(guān)營收同比暴漲 53.65% 的成績單，讓整個行業(yè)都傻了眼。

這家被網(wǎng)友戲謔為“彈唱鼻祖” 的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司，究竟藏著什么翻身秘訣？

AI板塊的概念很熱，想象空間也很大，誰都不想錯過這一輪行業(yè)變革，但是能支撐走過黎明前的黑暗、看到陽光的企業(yè)，并不多。

AI相關(guān)的研究也很燒錢，縱觀全球，能持續(xù)在AI業(yè)務(wù)上不斷投入的國家，基本只有美國和中國。

所以，即使是中美兩個國家，一般小公司想要在AI上大手筆投入，也是不太可能的。
就目前形勢來看，AI確實是大勢所趨，前途一片光明，但光鮮亮麗的背后，卻是虧錢的生意。

所以，如何做好AI這門生意，對于已經(jīng)投入其中的企業(yè)來說，就很重要。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2025年前三季度，昆侖萬維、科大訊飛、萬興科技等大廠，凈利潤依然虧損。

眾所周知，國內(nèi)布局AI的企業(yè)，主要還是互聯(lián)網(wǎng)大廠，比如百度、阿里和騰訊，以及華為、科大訊飛、智普等，這些企業(yè)在數(shù)據(jù)方面都有一定規(guī)模和沉淀，所以有著天然的優(yōu)勢。

但是即使如此，無論是百度還是騰訊和阿里，截至目前，對AI領(lǐng)域的大力投資導(dǎo)致當(dāng)期現(xiàn)金流為負(fù)。

騰訊雖然在AI助手“元寶”等C端應(yīng)用用戶活躍度高，但付費轉(zhuǎn)化率較低，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示不足5%，所以直接向用戶收費的模式尚未跑通。

互聯(lián)網(wǎng)大廠大手筆的投入幾乎都沒有盈利，那么國內(nèi)在AI賽道深耕的企業(yè)就沒有盈利的嗎？

這也未必。

我最近看到“投資雷達”報道說，在傳統(tǒng)廣告搜索領(lǐng)域越來越不起眼的三六零公司，竟然依靠AI布局完成了脫胎換骨的轉(zhuǎn)型！

和眾多財大氣粗、“All in AI”的大廠不同，360公司從一開始就另辟蹊徑，選擇了智能體這條路布局AI。

所以，2024年底上市納米AI搜索，通過創(chuàng)始人紅衣大叔的持續(xù)吆喝和不斷營銷，該產(chǎn)品一舉成為行業(yè)明星產(chǎn)品。
別人都是在從零開始，搭建自己的AI底層工程，而360公司從一開始，就是“借殼布局”——利用DeepSeek的開源，開發(fā)了納米AI搜索，并且根據(jù)自身的搜索優(yōu)勢，打造出獨特的AI搜索場景。

2025年6月，三六零又對“納米AI搜索”進行了升級，發(fā)布了名為“超級搜索智能體”的產(chǎn)品，打造新的“全家桶”生態(tài)。

通過這種布局，360公司逐漸將自己從一家純粹的殺毒+搜索公司，轉(zhuǎn)型成為一家向企業(yè)安全云做增值服務(wù)的公司。

當(dāng)然，效果也是明顯的。

2024年實現(xiàn)營收13.79億元，同比增長25.48%。2025年上半年，該業(yè)務(wù)的收入變化更為明顯，獲得9.05億元，相比于2024年同期的5.89億元，增長了53.65%。

同行還在吃力投入看不到營收的時候，它已經(jīng)吃上了果實，這對于360來說，無疑是成功的。

雖然公司并沒有將“彈窗廣告”這類標(biāo)簽撕掉，口碑也不是很好，但是并不妨礙360這些年悶聲發(fā)大財?shù)墓?jié)奏。

先有360借條這可搖錢樹，又有AI這只現(xiàn)金牛，完成業(yè)績營收的“脫胎換骨”。360確實是打出了一個完美的翻身仗。

以至于有人說，用魔法打敗魔法，360的日子過得越來越滋潤。

說起這家公司，很多人印象中可能并不好，只記得它的“殺毒”和彈窗廣告。其實，360也曾風(fēng)光過。

2005年，360公司創(chuàng)立，公司專注于開發(fā)殺毒軟件，后陸續(xù)推出了360安全衛(wèi)士、360安全瀏覽器、360殺毒等安全產(chǎn)品，依托安全服務(wù)打造自己的生態(tài)系統(tǒng)。

“流量”在每個時期都是王者，360深諳這個道理，所以創(chuàng)業(yè)初期，靠著植入廣告、彈窗等進行變現(xiàn)，撐起了營收基本盤。

可是到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，360電腦端的優(yōu)勢，一下子就成了短板，無論是殺毒的業(yè)務(wù)還是搜索業(yè)務(wù)，均呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。

財報顯示，2020-2024年，公司互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)收入從75.12億元一路下滑到41.66億元。

這時候，360主動開始轉(zhuǎn)型，向智能硬件方向轉(zhuǎn)移，想要學(xué)習(xí)小米，打造屬于自己的智能生態(tài)系統(tǒng)。

可惜，雷軍只有一個，小米的傳奇也無法復(fù)制，雖然360也有很多智能家居的布局，尤其是智能攝像機、可視門鈴與行車記錄儀等產(chǎn)品，確實有一定的知名度和市場占有率，但是終究撐不起搜索業(yè)務(wù)塌掉的營業(yè)額。
“投資雷達”的數(shù)據(jù)顯示，2020年的時候，360智能硬件營收21.42億元，而到了2024年已經(jīng)腰斬為10.14億元，2025年上半年還在進一步下滑。

主營業(yè)務(wù)不斷縮減，智能家居業(yè)務(wù)也不見起色，屋漏偏逢連夜雨，360公司在電動汽車風(fēng)口到來的時候，投資的哪吒汽車，終究也成了“一灘爛泥”，整個公司在2023年的時候，陷入資金困境。

瘦死的駱駝比馬大，雖然業(yè)務(wù)在持續(xù)收縮，但是在企業(yè)云服務(wù)上，360長期與政府部門保持合作，這些年又在企業(yè)云上大力拓展公司業(yè)務(wù)。

另一方面，個人IP的興起，也在為公司積攢人氣，所以這些年，360公司的創(chuàng)始人周鴻祎主動走到臺前，再次學(xué)習(xí)雷軍，打造個人IP，成為名副其實的網(wǎng)紅老板。

如今，AI時代，360雖然沒有研發(fā)自己的大模型，但是借助開源打造的產(chǎn)品，輕裝上陣，反而更容易獲得盈利能力。

對于B端企業(yè)，360提供按大模型調(diào)用量或定制化收費的服務(wù)。對于C端消費者，則可挖掘深度使用AI功能的潛在用戶，賺取會員費。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅2025年10月這一個月，三六零就斬獲了3億元左右的AI相關(guān)訂單。

10月28日，三六零以1.32億元成功中標(biāo)了武漢人工智能創(chuàng)新應(yīng)用示范基地項目（一期）。這也是本月在呼和浩特項目之后，該公司拿下的又一個上億元訂單。

從被網(wǎng)友集體稱作“流氓公司”的彈窗廣告公司，到依靠消費貸支撐營收，再到借殼AI悶聲發(fā)大財，三六零走出來一條不一樣的AI之路。

很顯然，作為早一批布局AI產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)公司，三六零已經(jīng)在AI賽道上吃上了螃蟹。

周鴻祎曾說：“人工智能不是泡沫，是下一場工業(yè)革命�！� 這句話里藏著 360 轉(zhuǎn)型的底層邏輯 —— 比起 “從零造輪子” 的執(zhí)念，更重要的是看清趨勢、借勢發(fā)力。

360 的逆襲從不是偶然，而是在行業(yè)浪潮中找準(zhǔn)自身位置的必然。

真正的轉(zhuǎn)型從不是顛覆過去，而是帶著優(yōu)勢走向未來。360 的故事給所有在變革中掙扎的企業(yè)提了個醒：AI 賽道的輸贏，從來不是看誰砸的錢更多，而是看誰更懂如何將自身積累轉(zhuǎn)化為順勢而為的力量。

當(dāng)大廠還在為底層技術(shù)攻堅燒錢時，360 用 “開源技術(shù) + 自身優(yōu)勢” 的組合拳證明，找到適合自己的路徑，普通企業(yè)也能在技術(shù)革命中吃到紅利。

這場 AI 浪潮里，沒有天生的失敗者，只有找不準(zhǔn)方向的趕路人。

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