巴菲特剛剛在伯克希爾官網(wǎng)上發(fā)布了一封信，宣布年底卸任，今后不再撰寫年報(bào)，也不再出席年會(huì)，經(jīng)典的致股東信和年會(huì)問答就此落幕。

信一開頭，就有巴式幽默，他說：我要安靜下來了——算是吧。

為什么“算是”呢？他轉(zhuǎn)頭就說，今后每年的感恩節(jié)，他還計(jì)劃寫一封感恩節(jié)信，與大家聊聊伯克希爾。

今天就是“感恩節(jié)信”的第一封。

他輕描淡寫地回顧了自己95年的人生，說沒想到自己能活這么久，8歲時(shí)生過一場重病，還以為自己就要交代了，那時(shí)候在修道院住院，老師讓全班同學(xué)給他寫信，他把男生的信都丟了，女生的信則“讀了又讀”。

他一生的絕大多數(shù)時(shí)間都生活在奧馬哈，他寫到與查理·芒格、斯坦·利普西、沃爾特·斯科特、唐·基奧的往事，他們都是奧馬哈的老鄰居。這些美國中西部小城的少年，后來一個(gè)成了投資大師也是他的精神伙伴，一個(gè)成了出色的新聞人，一個(gè)成了能源領(lǐng)域的巨擘，一個(gè)成了可口可樂的傳奇總裁。巴菲特笑著問：“是不是奧馬哈的水里有魔力？”

他還談到了“幸運(yùn)”，說：“我生在1930年，健康、聰明、白人、男性、在美國。謝謝你，幸運(yùn)女神。” 他坦承自己取得的成就離不開美國過去100年的發(fā)展，也離不開時(shí)代賦予的特權(quán)，財(cái)富和成功往往摻雜著極不公平的偶然。

但努力去識別機(jī)會(huì)，并在機(jī)會(huì)真的來臨時(shí)抓住它，依然很重要，不要把運(yùn)氣誤認(rèn)為能力，也不要把逆境當(dāng)成命運(yùn)。

他談起衰老時(shí)也很平和幽默，說當(dāng)你覺得平衡、視覺、聽覺和記憶力都持續(xù)下降時(shí)，就能感受到時(shí)間之父來到身旁了。他目前感覺還不錯(cuò)，仍然每天去辦公室，偶爾還能有些新點(diǎn)子，只是“讀得慢一點(diǎn)，走得慢一點(diǎn)”。

巴菲特之前宣布過，將自己大部分股票捐贈(zèng)給四個(gè)家族基金會(huì)，由孩子們來管理慈善，他說他會(huì)加速向基金會(huì)捐贈(zèng)，但目前他還想保留一些伯克希爾A類股票，直到伯克希爾的股東們能像信任他和芒格一樣，信任新的掌舵人格雷格·阿貝爾。

他說將來伯克希爾的股價(jià)肯定會(huì)反復(fù)無常，有時(shí)候下跌50%也不奇怪，這在過去60年里就發(fā)生過3次，但別怕，總是會(huì)漲回來的。

信的結(jié)尾，巴菲特寫還下他的一些想法和建議：

“不要為過去的錯(cuò)誤自責(zé)，吸取一點(diǎn)教訓(xùn)，然后繼續(xù)前進(jìn)?！?/p>

“選擇合適的英雄，模仿他們。”

“偉大，不在于財(cái)富、名氣或權(quán)力，而在于幫助他人的能力?！?/p>

整篇信沒有太多吸睛的內(nèi)容，就是一個(gè)老人洋洋灑灑的回憶和笑談。

當(dāng)他寫下“我會(huì)安靜下來”的時(shí)候，其實(shí)一點(diǎn)也沒有安靜。

單單是在95歲還能寫這樣的信，已經(jīng)是真正幸運(yùn)的一輩子了。

2025年11月11日估值：

股債利差估值分位24.9%；

A股PE分位91.5%，PB分位51.4%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.5%，距近15年的中位估值位置，還需跌10.6%。

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