圖： CMX 金（日線圖，截止 251109 ）黃金在 4400 目標(biāo)價(jià)位折返

黃金的期貨交易倉(cāng)告一段落，在我們此前給定的4400目標(biāo)位精準(zhǔn)折返，在4000點(diǎn)整數(shù)位置找到支撐，這一支撐的窄幅下沿是GDX配置倉(cāng)第一個(gè)回撤買(mǎi)入的價(jià)格點(diǎn)：

圖：這一價(jià)格位置的背后邏輯

圖：GDX（日線圖，截止251109），回撤到橙線構(gòu)成兩次配置買(mǎi)點(diǎn)

隨著現(xiàn)貨金下跌，中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)物套利價(jià)差反而回升，同時(shí)，GLD的持倉(cāng)規(guī)模僅較高點(diǎn)下降約2%，顯示交易信心依舊強(qiáng)勁，

至少截止目前，黃金的做多路徑仍未結(jié)束。

金價(jià)在4000美元附近盤(pán)整的時(shí)間越長(zhǎng)，市場(chǎng)重建多頭頭寸的信心就會(huì)越強(qiáng)。

圖：金銀ETF的資金流向情況

此外，貴金屬ETF在這一輪沖高回調(diào)中出現(xiàn)了極其強(qiáng)烈的流入流出轉(zhuǎn)換，一旦金銀在當(dāng)前價(jià)格位置站穩(wěn)，很容易引發(fā)ETF資金的再回流。

圖：另一張關(guān)于黃金的運(yùn)行定位圖（截止251109）

如果黃金就此整理，橫向震蕩，區(qū)間持續(xù)盤(pán)整，那么距離碰到下軌大約還有8-11周，正好對(duì)應(yīng)明年一月。在季節(jié)性上，一月份通常是黃金的上漲行情。

彼時(shí)，一個(gè)很可能出現(xiàn)的結(jié)果就是價(jià)格走勢(shì)與通道頂部的重合，從而成為下一個(gè)潛在起漲點(diǎn)。

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