在今早《A股重磅資金報(bào)告：注意！財(cái)政部放出大利好！主力周五瘋狂加倉(cāng)！》一文中，我和大家聊到了本周A股市場(chǎng)震蕩上行，獨(dú)立于全球股市走強(qiáng)的根本原因。即三大路主力資金中，游資和主動(dòng)基金都在加倉(cāng)，只有被動(dòng)基金并無(wú)追高動(dòng)作！大批增量資金排隊(duì)進(jìn)場(chǎng)，才能推動(dòng)A股持續(xù)上漲。

　　而在本周末，消息面上又發(fā)生了幾件大事：其一，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布重磅公告，暫停了超硬材料、稀土和鋰電池的出口管制措施；其二，國(guó)家能源局發(fā)布關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)；其三，6G發(fā)展大會(huì)舉辦在即，將發(fā)布AI通智融合最新成果；其四，美國(guó)11月消費(fèi)者信心指數(shù)初值錄得50.3，創(chuàng)出三年新低！

　　這些消息肯定會(huì)對(duì)下周A股市場(chǎng)格局產(chǎn)生直接影響，那么哪些板塊將會(huì)是下周A股市場(chǎng)的核心主線熱點(diǎn)呢？

　　在綜合了市場(chǎng)消息面、基本面、資金面與技術(shù)面后，我認(rèn)為下周A股市場(chǎng)仍然會(huì)是多熱點(diǎn)輪動(dòng)上漲的格局。其中，順周期主題以及能源設(shè)備會(huì)是所有熱點(diǎn)板塊中，彈性最大的方向！

　　一，順周期：鋰電池與光伏雙輪驅(qū)動(dòng)，主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)！

　　進(jìn)入10月后，隨著AI算力硬件主題退潮降溫，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到順周期主題上來(lái)。十一長(zhǎng)假至今1個(gè)月，在大盤(pán)碎步震蕩上行的過(guò)程中，絕大多數(shù)板塊保持橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，但順周期主題中的多個(gè)分支板塊階段表現(xiàn)是要強(qiáng)于大盤(pán)的，包括領(lǐng)漲的鋰電池，以及交投活躍的光伏、煤炭和有色金屬。

　　在此前的文章中，我和大家提到過(guò)，順周期主題的主要投資邏輯就是股期聯(lián)動(dòng)。商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，能有效提振上市公司的業(yè)績(jī)，基本面改善進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上行。

　　因此，判斷順周期主題是否還有投資價(jià)值，關(guān)鍵就要看商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)，以及上市公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是否落地？

　　而據(jù)我觀察，近期不少商品期貨和現(xiàn)貨的價(jià)格都處于上行通道之中。有一些商品價(jià)格走強(qiáng)，與反內(nèi)卷政策驅(qū)動(dòng)有關(guān)，有一些則和下游需求增長(zhǎng)行業(yè)景氣度回暖有關(guān)。

　　1、鋰電池：六氟磷酸鋰價(jià)格已從年內(nèi)低點(diǎn)反彈，進(jìn)入10月后更是一天一個(gè)價(jià)。若按六氟磷酸鋰在7月18日的年內(nèi)低點(diǎn)算起，在不到4個(gè)月內(nèi)已大漲超120%！在價(jià)格暴漲后，已有企業(yè)表示，現(xiàn)在要簽長(zhǎng)協(xié)得先給錢(qián)?？梢哉f(shuō)，六氟磷酸鋰的這輪漲價(jià)，是原材料成本增加、產(chǎn)能收縮和需求釋放三重共振的結(jié)果，短期看仍有一定的持續(xù)性。值得注意的是，由于六氟磷酸鋰價(jià)格飆升，近期部分公司的最新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。典型如多氟多，今年三季度凈利潤(rùn)同比增速就超過(guò)4倍！

　　2、光伏：據(jù)悉，備受關(guān)注的多晶硅重組“聯(lián)合體”平臺(tái)正在籌劃中，收購(gòu)方案具體細(xì)節(jié)仍在商討。據(jù)悉，目前正在籌劃中的“聯(lián)合體”計(jì)劃成立700億元左右規(guī)模的基金，采用百億資金撬動(dòng)700億元的“承債式”收購(gòu)。我注意到，盡管上述平臺(tái)尚未推出，但這輪由光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游主導(dǎo)的產(chǎn)能整合還是間接達(dá)成了最初的目標(biāo)，即推動(dòng)多晶硅價(jià)格觸底反彈！從今年6月的低點(diǎn)算起，目前多晶硅的價(jià)格已經(jīng)上漲了80%左右，這將顯著改善行業(yè)的整體業(yè)績(jī)。

　　3、有色金屬：在黃金和白銀的升勢(shì)遇阻之際，工業(yè)金屬的上行步伐依舊堅(jiān)定。近日，倫銅價(jià)格一度升破了11000美元大關(guān)，逼近去年5月創(chuàng)下的歷史高位。同時(shí)，倫鋁價(jià)格也在近期發(fā)力，一舉刷新了三年新高！金屬鎢方面，10月以來(lái)再次快速上漲，多個(gè)產(chǎn)品全年已經(jīng)翻倍！工業(yè)金屬近期價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的原因來(lái)自于多方面，一是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始復(fù)蘇，而我國(guó)是全球最大的工業(yè)金屬需求方；二是全球貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩解，其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)于工業(yè)金屬的需求也開(kāi)始復(fù)蘇。

　　除了上述商品外，我注意到，近期磷化工、氟化工、煤炭?jī)r(jià)格都有不同程度上漲。這些商品中，有一半都是鋰電池的上游原材料，包括六氟磷酸鋰、氟化工和磷化工。結(jié)合近期相關(guān)板塊的走勢(shì)來(lái)看，鋰電池上游原材料的漲幅也最大。由此可以看出，基本面改善驅(qū)動(dòng)下的行情，爆發(fā)力和持續(xù)性還是要更強(qiáng)一些。

　　從資金面來(lái)看，順周期主題也是十一長(zhǎng)假后，主力機(jī)構(gòu)買(mǎi)入最多的方向。

　　其中，鋰電池板塊內(nèi)有18家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，是這段時(shí)間主力機(jī)構(gòu)買(mǎi)入最多的板塊。不僅如此，鋰電池還是本周主力機(jī)構(gòu)買(mǎi)入最多的板塊，這說(shuō)明鋰電池上漲一段時(shí)間后，主力機(jī)構(gòu)還在追高加倉(cāng)。有色金屬板塊內(nèi)有12家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，是順周期主題中被買(mǎi)入第二多的分支。光伏板塊內(nèi)有8家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，是順周期主題中被買(mǎi)入第三多的分支。但主力機(jī)構(gòu)加倉(cāng)光伏主要集中在上周三之后，所以機(jī)構(gòu)買(mǎi)入量沒(méi)有鋰電池和有色高，也和進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)更晚有一定的關(guān)系。

　　二，能源設(shè)備：電力短缺成AI算力新瓶頸，電網(wǎng)設(shè)備或迎內(nèi)外需景氣共振！

　　能源設(shè)備上一次被A股市場(chǎng)高度關(guān)注，還要追溯到2021年和2022年。這幾年，是我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展期。在下游光伏和風(fēng)電發(fā)電量井噴的背景下，政府出臺(tái)多項(xiàng)政策，推動(dòng)新型儲(chǔ)能加速裝機(jī)，以應(yīng)對(duì)新能源消納。

　　2022年之后，光伏和風(fēng)電的行業(yè)景氣度急轉(zhuǎn)直下，也對(duì)上游能源設(shè)備造成了較大影響。這也是2022年至今，新能源與能源設(shè)備板塊一直未受到資本市場(chǎng)關(guān)注的原因。

　　近期能源設(shè)備再次走強(qiáng)，又是下游需求高增推動(dòng)的結(jié)果。只不過(guò)，這一次推動(dòng)能源設(shè)備上漲的驅(qū)動(dòng)力除了新能源消納外，更與AI算力的高能耗相關(guān)！

　　在新能源消納方面，近年來(lái)，中國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)?？焖僭黾?，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷取得突破，商業(yè)模式逐步完善，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，新型儲(chǔ)能行業(yè)逐步由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段。據(jù)國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)，截至9月底，我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模超過(guò)1億千瓦，與“十三五”末相比增長(zhǎng)超30倍，裝機(jī)規(guī)模占全球總裝機(jī)比例超過(guò)40%，已躍居世界第一。另?yè)?jù)我了解，在剛剛發(fā)布的十五五規(guī)劃中，就針對(duì)碳減排目標(biāo)和新型能源體系再次給出定調(diào)指引，并提出大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，加快智能電網(wǎng)建設(shè)等。

　　在AI算力用電方面，近日，微軟CEO薩提亞·納德拉表示，當(dāng)前人工智能行業(yè)面臨的問(wèn)題并非算力過(guò)剩，而是缺乏足夠的電力來(lái)支撐所有GPU運(yùn)行。而此前，美國(guó)最大電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商PJM也發(fā)出警告，AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)的電力需求激增，已導(dǎo)致全美數(shù)據(jù)中心密度最高的區(qū)域電網(wǎng)容量耗盡。按照國(guó)際投行高盛的預(yù)測(cè)，到2027年，AI服務(wù)器的耗電量將是五年前云服務(wù)器的50倍！此外，瑞銀也發(fā)布了一份重磅預(yù)測(cè)，其表示，2028—2030年我國(guó)電力需求年增速將飆升至8%，較此前市場(chǎng)預(yù)估的4%直接翻倍，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)電力行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)5-10年的“超級(jí)周期”。

　　由此不難看出，近期能源設(shè)備主題中的多個(gè)分支板塊出現(xiàn)異動(dòng)，其實(shí)是行業(yè)基本面轉(zhuǎn)暖驅(qū)動(dòng)所致。 而基本面驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)，往往要比單純的事件驅(qū)動(dòng)題材炒作持續(xù)周期更久，也更容易吸引一些大資金的關(guān)注。尤其是能源設(shè)備這樣的大型投資主題，本身覆蓋的上市公司數(shù)量就很多，在機(jī)構(gòu)資金規(guī)模越來(lái)越大的背景下，這類(lèi)大主題就更容易激發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的興趣。

　　從近期的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，10月15日至今不到1個(gè)月的時(shí)間里，能源設(shè)備主題中已有18家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。主力機(jī)構(gòu)的買(mǎi)入量?jī)H次于順周期，是近期買(mǎi)入第二多的大型投資主題。

　　值得注意的是，這18家公司中，有15家是在本周三到本周五被密集買(mǎi)入的。也就是說(shuō)，主力機(jī)構(gòu)加倉(cāng)能源設(shè)備主要集中在本周。按照先進(jìn)先出，后進(jìn)后出的調(diào)倉(cāng)原則，能源設(shè)備在未來(lái)一段時(shí)間仍然具有較強(qiáng)的持續(xù)性和爆發(fā)力。

　　除了主力機(jī)構(gòu)外，本周游資在能源設(shè)備上也投入了不少兵力。據(jù)我觀察統(tǒng)計(jì)，本周游資大幅買(mǎi)入了9家能源設(shè)備板塊的上市公司，是本周游資買(mǎi)入最多的板塊。

　　從上文分析可以看出，順周期和能源設(shè)備在基本面上的投資邏輯已經(jīng)越來(lái)越清晰了。再加上近期消息面利好不斷，主力機(jī)構(gòu)或游資持續(xù)加倉(cāng)，所以短期內(nèi)兩個(gè)板塊的活躍度仍然不會(huì)低！那么接下來(lái)，我再?gòu)募夹g(shù)面上和大家聊聊這兩個(gè)板塊下周的操作節(jié)奏！

　　順周期：本周中鋰電池因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格出現(xiàn)劇震回調(diào)，但本周五碳酸鋰的價(jià)格已經(jīng)重新沖破5日線和10日線完成弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。下周只要碳酸鋰的價(jià)格不再次跌破5日線，鋰電池板塊就能繼續(xù)同步上行。目前鋰電池板塊指數(shù)也在5日線之上，且并未向上偏離5日線超買(mǎi)，趨勢(shì)較為健康。只不過(guò)本周三到周五已經(jīng)三連中陽(yáng)走強(qiáng)，積累了不少獲利盤(pán)。下周初鋰電池可能會(huì)沖高震蕩，周中回調(diào)到5日線附近，將給出較佳低吸機(jī)會(huì)。相比之下，光伏目前的走勢(shì)更加健康，不破5日線趨勢(shì)就不會(huì)松動(dòng)。

　　能源設(shè)備：能源設(shè)備的領(lǐng)漲細(xì)分是電網(wǎng)設(shè)備，本周三出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)拉升，周四、周五都是高位窄幅震蕩走勢(shì)。由于周四和周五都沒(méi)有回調(diào)，所以到周五收盤(pán)時(shí)，板塊指數(shù)仍然向上偏離5日線超買(mǎi)。這種拉高之后的橫盤(pán)走勢(shì)，往往說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)資金分歧不大，拋售意愿不強(qiáng)。下周初只要5日線跟上，板塊指數(shù)不破5日線，就有進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。從浪型結(jié)構(gòu)上，目前是能源設(shè)備的1浪主升，只要大盤(pán)不出太大問(wèn)題，應(yīng)該不會(huì)快速轉(zhuǎn)為2浪調(diào)整。

　　最后，我再來(lái)說(shuō)說(shuō)近期市場(chǎng)關(guān)注度較高，或者主力機(jī)構(gòu)有參與的方向。

　　一是AI算力硬件，涉及到CPO、PCB、存儲(chǔ)芯片、液冷服務(wù)器、AI電源等諸多分支。這段時(shí)間AI算力主題一直在高位震蕩，盡管主題已經(jīng)退潮，但殺傷力并不大。且從交易數(shù)據(jù)上看，本周機(jī)構(gòu)還有回流液冷和AI電源的動(dòng)作?？礃幼樱竺嬉欢螘r(shí)間主題還是橫盤(pán)走勢(shì)，大盤(pán)不回調(diào)，跌幅就不會(huì)太大。二是創(chuàng)新藥，上周五主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，本周一直在弱勢(shì)震蕩，但主力機(jī)構(gòu)并未出逃，鎖倉(cāng)意愿較強(qiáng)，且板塊指數(shù)并未破位，下周應(yīng)該也有輪動(dòng)機(jī)會(huì)。