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“存儲(chǔ)器件約占手機(jī)硬件成本的10%—20%，以目前存儲(chǔ)的漲價(jià)速度，手機(jī)漲幾百元是無(wú)法避免的。”

文 / 巴九靈（微信公眾號(hào)：吳曉波頻道）

內(nèi)存已經(jīng)取代黃金，成了今年漲得最兇的實(shí)體“理財(cái)產(chǎn)品”。

幾乎所有跟“存儲(chǔ)”兩個(gè)字有關(guān)的產(chǎn)品都在漲價(jià)。

“現(xiàn)在內(nèi)存產(chǎn)品一天一個(gè)價(jià)，9月份以來一直在漲?！币晃蝗A強(qiáng)北的經(jīng)銷商告訴小巴。

這位經(jīng)銷商提供了一組價(jià)格數(shù)據(jù)：11月7日，全新三星1TB固態(tài)硬盤報(bào)價(jià)650元，過去一個(gè)月翻了一倍；主流消費(fèi)級(jí)內(nèi)存條、16G的三星DDR4報(bào)價(jià)420元且貨量極少，而兩個(gè)月前是200元左右。

有研究機(jī)構(gòu)復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，今年以來，DDR4的出廠價(jià)最高暴漲超過700%。

消費(fèi)級(jí)配件漲得猛，自然很快就影響了消費(fèi)者的錢包。

首當(dāng)其沖的，是準(zhǔn)備趁雙十一換手機(jī)的消費(fèi)者。10—11月本是秋季新品發(fā)布季，但很多人發(fā)現(xiàn)，今年的新手機(jī)較上一代集體漲價(jià)了200—500元。

其中，大內(nèi)存機(jī)型漲價(jià)更猛，iPhone 17 Pro Max的2TB版本比1TB價(jià)格高出4000元；安卓機(jī)256G和512G版本的差價(jià)也普遍達(dá)到了500—600元。

對(duì)此，雷軍發(fā)微博回應(yīng)“內(nèi)存漲價(jià)實(shí)在太多”。iQOO副總裁羅鋒表示，“此次存儲(chǔ)漲價(jià)已直接影響到了定價(jià)策略”。

感覺被“刺”的還有準(zhǔn)備換電腦的消費(fèi)者。有“裝機(jī)黨”表示，9月初配的主機(jī)，花700元買了內(nèi)存條，兩個(gè)月后發(fā)現(xiàn)已經(jīng)漲到了1500元。而本打算蹲雙十一好價(jià)的“等等黨”則是悔不當(dāng)初。

甚至有人在社交媒體上呼吁：“現(xiàn)在囤內(nèi)存條，2年以后能暴富?！?/p>

為何暴漲

過山車般的波動(dòng)下，華強(qiáng)北的商戶們形成了“保守派”和“激進(jìn)派”。前者因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)太大開始“恐高”，不敢積壓庫(kù)存；后者則看好后市，大量囤貨，把內(nèi)存條和硬盤玩成了期貨。

有傳聞稱，甚至有人湊資上億，在市場(chǎng)上囤了大量機(jī)械硬盤，賭年底前還會(huì)繼續(xù)上漲。

有分析師表示，存儲(chǔ)器件約占手機(jī)硬件成本的10%—20%，以目前存儲(chǔ)的漲價(jià)速度，手機(jī)普遍漲個(gè)幾百元是無(wú)法避免的。

實(shí)體資產(chǎn)“坐地起價(jià)”，反映未來預(yù)期的股市更是一路飛漲。今年，美股存儲(chǔ)龍頭閃迪股價(jià)已經(jīng)漲超300%，希捷科技漲超200%，西部數(shù)據(jù)、美光漲超180%；A股存儲(chǔ)芯片概念已漲超60%。

摩根士丹利在近期一份研報(bào)里判斷：“AI驅(qū)動(dòng)下存儲(chǔ)行業(yè)供需失衡加劇，預(yù)計(jì)將開啟持續(xù)數(shù)年的‘超級(jí)周期’，到2027年全球存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模有望向3000億美元邁進(jìn)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)或正迎來新一輪產(chǎn)業(yè)周期的起點(diǎn)。”

存儲(chǔ)行業(yè)此前經(jīng)歷過3輪漲價(jià)周期，都是由消費(fèi)電子需求驅(qū)動(dòng)。

??第一輪是2012—2015年，源于智能手機(jī)的誕生；

??第二輪是2016—2019年，原因是存儲(chǔ)技術(shù)迭代，讓安卓手機(jī)內(nèi)存空間大幅提升；

??第三輪是2020—2023年，由疫情導(dǎo)致的線上化驅(qū)動(dòng)。

而當(dāng)下這一輪，是AI需求驅(qū)動(dòng)。

隨著功能復(fù)雜化，AI的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求呈正指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。民生證券測(cè)算，AI處理一次簡(jiǎn)單的文字交互任務(wù)，所需數(shù)據(jù)容量不足1MB；生成一次圖像，數(shù)據(jù)量躍升至1MB；創(chuàng)作一首歌曲，數(shù)據(jù)容量提升至5MB；而讓AI制作視頻，每分鐘需要50MB的數(shù)據(jù)支撐。

假設(shè)全球8億用戶每天用AI生成一個(gè)1分鐘的2K規(guī)格的視頻，一年產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量就達(dá)到29.3EB（約等于315億GB）。

于是，科技巨頭們開始狂買內(nèi)存。

今年年初，OpenAI宣布啟動(dòng)“星際之門”項(xiàng)目，建設(shè)全球最大規(guī)模的AI數(shù)據(jù)中心。這個(gè)項(xiàng)目每月需采購(gòu)90萬(wàn)片DRAM晶圓，占全球總產(chǎn)能的近40%。此外，谷歌、微軟、亞馬遜等其他科技巨頭也正加碼數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

“星際之門”人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)

建數(shù)據(jù)中心，最緊要是計(jì)算芯片。而計(jì)算芯片的供給一旦跟上，與之緊密配套的存儲(chǔ)便成為下一個(gè)緊缺資源。今年四季度伊始，英偉達(dá)blackwell AI芯片開始大規(guī)模出貨。這是目前最高效的大模型訓(xùn)練芯片，當(dāng)下如火如荼的算力軍備競(jìng)賽中的硬通貨。

換言之，英偉達(dá)出貨，直接放大了科技巨頭們對(duì)存儲(chǔ)芯片的需求。

新周期，先保利潤(rùn)

但存儲(chǔ)芯片廠商還沒反應(yīng)過來。

目前全世界超過80%的存儲(chǔ)芯片來自三家公司：三星、美光、海力士。

在這次需求爆發(fā)之前，這些存儲(chǔ)廠商已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的下行周期。

過去兩年，因?yàn)橄M(fèi)電子市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯，存儲(chǔ)廠商只能打價(jià)格戰(zhàn)搶市場(chǎng)，利潤(rùn)持續(xù)走低。

去年四季度，頭部廠商開始逐步減產(chǎn)去庫(kù)存。加之今年上半年，終端手機(jī)、電腦品牌廠商為了應(yīng)對(duì)下半年的傳統(tǒng)旺季提前備貨，又加速了庫(kù)存的消化。

K-Tech Showcase展會(huì)上展出的存儲(chǔ)芯片

到今年二季度，存儲(chǔ)廠商的產(chǎn)能已經(jīng)和疲軟的下游需求基本步調(diào)一致了。

但緊接而來的，就是AI服務(wù)器存儲(chǔ)訂單的井噴。面對(duì)突如其來的“潑天富貴”，它們做出了一個(gè)必然的選擇：將寶貴的產(chǎn)能優(yōu)先分配給利潤(rùn)高、規(guī)模大的企業(yè)訂單。

而面對(duì)舊制程產(chǎn)品，比如中端消費(fèi)電子里的主流存儲(chǔ)器DDR4，頭部廠商的選擇無(wú)外乎兩種：一是停產(chǎn)、減產(chǎn)，全面擴(kuò)張利潤(rùn)高的企業(yè)級(jí)產(chǎn)品線；二是大幅漲價(jià)，把利潤(rùn)拉高。

海力士最新披露的三季報(bào)顯示，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.45萬(wàn)億韓元（約合人民幣1212.72億元），同比增長(zhǎng)39%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.38萬(wàn)億韓元（約合人民幣564.45億元），同比增長(zhǎng)62%。這是公司成立以來首次單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過10萬(wàn)億韓元。

海力士在財(cái)報(bào)中稱：“由于客戶在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資不斷增加，整個(gè)存儲(chǔ)領(lǐng)域的需求大幅增長(zhǎng)。”

進(jìn)博會(huì)上海力士展示閃存設(shè)備與AI數(shù)據(jù)中心

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)商也吃到了紅利。如財(cái)報(bào)顯示，江波龍第三季度凈利潤(rùn)為6.98億元，同比暴增1994.42%。

但與此同時(shí)，壓力也轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)電子的下游。

“超級(jí)周期”的兩面

實(shí)際上，每一次大型科技革命在帶來社會(huì)的巨大進(jìn)步的同時(shí)，于前期，都不可避免地因?yàn)樾枨蟮耐蝗痪畤?，將消耗的成本轉(zhuǎn)移到消費(fèi)端。

比如，第一次工業(yè)革命期間，英國(guó)工業(yè)煤炭消耗量猛增，導(dǎo)致居民用煤價(jià)格開始居高不下。19世紀(jì)前30年，英國(guó)民用煤價(jià)漲了3倍，許多家庭冬天不敢生火。

第二次工業(yè)革命期間，英國(guó)電氣化轉(zhuǎn)型的龐大資本開支導(dǎo)致鐵路交通成本陡增，大批工人不得不放棄通勤上班，被迫居住在工廠周邊。

類似的跡象發(fā)生在了當(dāng)下：就像一家餐館，以前市場(chǎng)不景氣，為了客流只能打折賣盒飯，現(xiàn)在突然出現(xiàn)一批愿意花大錢吃定制宴席的高端客戶，于是紛紛放棄了盒飯業(yè)務(wù)。

做盒飯的食材用在了宴席上，原本吃盒飯那批人就享受不到打折的食物了。

但中長(zhǎng)期看，對(duì)于最終買單的普通消費(fèi)者而言，消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)的漲價(jià)潮不一定會(huì)持續(xù)，甚至可能降價(jià)。

綜合各分析人士的觀點(diǎn)，原因有三：

◎其一，技術(shù)平權(quán)。依照技術(shù)迭代的規(guī)律，隨著企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)能的放大和成熟，原本主要用于企業(yè)級(jí)的技術(shù)會(huì)進(jìn)一步向消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品全面滲透。

比如，已在企業(yè)場(chǎng)景驗(yàn)證落地的QLC（四電平單元）存儲(chǔ)技術(shù)，是當(dāng)前兼顧容量與成本的存儲(chǔ)方案：相比上一代技術(shù)容量更高、成本低15%—25%，讀寫性能也能滿足手機(jī)、電腦的需求。隨著QLC技術(shù)在消費(fèi)端規(guī)?；瘧?yīng)用，或?qū)⒅鸩酵苿?dòng)成本下行。

◎其二，國(guó)產(chǎn)替代正在崛起，兆易創(chuàng)新、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等一批國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片廠商有望填補(bǔ)供應(yīng)鏈缺口。對(duì)國(guó)產(chǎn)廠商而言，當(dāng)下的供應(yīng)短缺未必不是一個(gè)打開市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

2025年工博會(huì)上展出的存儲(chǔ)芯片、存儲(chǔ)卡等

◎其三，消費(fèi)電子企業(yè)的應(yīng)對(duì)。在市場(chǎng)仍然疲軟的當(dāng)下，面對(duì)價(jià)格敏感的終端消費(fèi)者，各大手機(jī)、電腦廠商乃至電商平臺(tái)，大概率會(huì)一定程度上延續(xù)價(jià)格戰(zhàn)，為消費(fèi)者分擔(dān)部分成本壓力。

巨大的進(jìn)步往往由極少數(shù)個(gè)人或組織推動(dòng)，這種突破帶來的福祉最終將惠及大眾，但短期的陣痛也將由產(chǎn)業(yè)鏈上的其他節(jié)點(diǎn)以更潛移默化的形式買單。

這輪存儲(chǔ)漲價(jià)潮，表面上是市場(chǎng)供需的波動(dòng)，但本質(zhì)是AI時(shí)代的一次深刻的資源再分配。

這輪“超級(jí)周期”會(huì)走向何方、走多遠(yuǎn)，我們只能等時(shí)間給出答案。

本篇作者| 溫若梅|責(zé)任編輯|何夢(mèng)飛

主編|何夢(mèng)飛|圖源|VCG

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