科技，再度迎來酣暢淋漓的大漲！

芯片方向集體爆發(fā)，也點(diǎn)燃了A股市場(chǎng)熱情。此刻，客官們是否會(huì)為手中的科技倉位感到振奮，且又不免心生忐忑：行情能否持續(xù)？波動(dòng)是否會(huì)加??？下一個(gè)領(lǐng)漲板塊又會(huì)是誰？

在這種時(shí)刻，一個(gè)成熟的投資者往往會(huì)審視自己的“投資組合儀”：在擁抱高彈性的同時(shí)，是否也需要一個(gè)穩(wěn)健的“底盤”來應(yīng)對(duì)復(fù)雜路況？

正如一個(gè)衣櫥，既要有彰顯個(gè)性的設(shè)計(jì)款，也離不開包容萬象的經(jīng)典款；正如一席盛宴，既要有風(fēng)味驚艷的招牌菜，也少不了溫潤(rùn)養(yǎng)人的家常湯羹。

投資之道、口腹之欲，其理相通，同樣需要“進(jìn)攻”與“防守”、“銳度”與“穩(wěn)健”的平衡藝術(shù)。當(dāng)下，A股在4000點(diǎn)上下“摩擦”但暫時(shí)未能有效突破，這種“看得見、吃不著”的震蕩行情，最是考驗(yàn)投資耐心與定力。當(dāng)押注單一賽道的難度正在上升，一種堪稱“經(jīng)典款”的策略正憑借其“攻守兼?zhèn)洹钡奶匦?，在震蕩市中扮演著“試金石”的角色——均衡，它的含金量還在上升！

而在富二家，一批深諳此道的均衡型基金“舵手”，他們的思考和布局，或許能為我們穿越迷霧提供一份珍貴的路線圖。

范妍

在管基金富國穩(wěn)健增長(zhǎng)

在富二家的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理中，范妍是一位以“自上而下”宏觀策略見長(zhǎng)的“均衡派”舵手。她擁有18年證券從業(yè)經(jīng)歷、超9年投資管理年限，研究功底深厚，獨(dú)特的“自上而下雙層疊加+五縱四橫交叉驗(yàn)證”投資框架，構(gòu)成了她投資體系的堅(jiān)實(shí)內(nèi)核。

策略核心：

她不做極致的賽道押注，而是從宏觀流動(dòng)性入手，通過“供、求、庫存、量、價(jià)”五維數(shù)據(jù)，結(jié)合海內(nèi)外宏觀、中觀、微觀信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證，力求先把握“模糊的正確”，再在全市場(chǎng)范圍內(nèi)進(jìn)行均衡配置與行業(yè)輪動(dòng)。

組合特征：

體現(xiàn)在組合管理上，則是“倉位穩(wěn)定、行業(yè)均衡、個(gè)股分散、注重估值”。以其管理的富國穩(wěn)健增長(zhǎng)為例，前十大重倉股集中度?？刂圃?5%左右，單一行業(yè)配置極少超過20%，通過分散度嚴(yán)控組合風(fēng)險(xiǎn)和回撤。

業(yè)績(jī)與認(rèn)可：

這種不追求極致、注重風(fēng)險(xiǎn)控制的“慢工出細(xì)活”風(fēng)格，使其在管產(chǎn)品呈現(xiàn)出“上行跟得上、下行跌得少”的穩(wěn)健特質(zhì)。正因如此，她的策略獲得了“聰明錢”的青睞，機(jī)構(gòu)持有占比高，且富二家內(nèi)部員工也紛紛“跟投”，體現(xiàn)了“自己人”的深度信任。

數(shù)據(jù)來源：富國穩(wěn)健增長(zhǎng)歷次定期報(bào)告、Wind，截至2025-09-30；行業(yè)分類采用申萬一級(jí)行業(yè)分類，為歷史特定時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，可能發(fā)生變化，不預(yù)示相關(guān)基金的未來投資配置。

根據(jù)基金定期報(bào)告，富國穩(wěn)健增長(zhǎng)A類份額在近一年中的凈值增長(zhǎng)率達(dá)30.42%，相較于13.36%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率，實(shí)現(xiàn)了較高的超額收益。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025-09-30；富國穩(wěn)健增長(zhǎng)混合A成立于2021/04/28，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*25%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*10%。近3個(gè)完整年度(2022-2024)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-20.23%(-14.72%)，-12.97%(-8.06%)，-6.03%(13.34%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：肖威兵(2021/04/28-2024/10/16)、范妍(2024/10/10至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績(jī)的保證。

曹晉

在管基金富國通脹通縮主題

作為擁有16年證券從業(yè)經(jīng)歷的科技投資老將，曹晉完整親歷了多輪科技產(chǎn)業(yè)周期，風(fēng)格偏左側(cè)、前瞻性強(qiáng)，善于在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)啟動(dòng)前精準(zhǔn)布局，并在科技板塊內(nèi)部構(gòu)建相對(duì)均衡的投資組合。

他致力于在符合時(shí)代發(fā)展方向的科技產(chǎn)業(yè)中，尋找能夠持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司，是典型的“拐點(diǎn)狙擊手”。在組合構(gòu)建與管理的過程中，策略核心并非追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)與行業(yè)輪動(dòng)的“貝塔”，而是始終致力于通過深度研究挖掘企業(yè)內(nèi)在的“阿爾法”，即超越市場(chǎng)平均的超額收益。

在具體的選股方法上，曹晉不傾向于在單一賽道上進(jìn)行極致集中的豪賭，即便他早在兩年多前就預(yù)判到“算力通脹”的趨勢(shì)；而是更相信均衡配置的力量，通過在不同行業(yè)布下“閑子”，持續(xù)積累對(duì)各行業(yè)“生意本質(zhì)”的理解，形成一本越來越厚的“生意經(jīng)”。這本“生意經(jīng)”讓他能夠觸類旁通，將過去在消費(fèi)電子、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域積累的成功經(jīng)驗(yàn)，復(fù)用到新興的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)中，他形象地稱之為不斷吃“回轉(zhuǎn)壽司”。

從組合的特征來看，富國通脹通縮主題A/B類份額的近一年凈值增長(zhǎng)率為101.03%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏13.21%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，超額收益足足有87.82%！

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025-09-30；富國通脹通縮主題輪動(dòng)混合A/B份額成立于2010/05/12，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%。近5個(gè)完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為72.43%(22.47%)，11.99%(-2.97%)，-23.09%(-16.91%)，-2.64%(-8.23%)，5.31%(13.64%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：宋小龍(2010/05/12-2011/08/16)、尚鵬岳(2010/10/14-2015/06/09)、趙濤(2011/08/16-2014/01/29)、畢天宇(2015/06/09-2017/10/24)、章旭峰(2015/08/10-2017/10/24)、易智泉(2017/10/17-2019/08/12)、曹晉(2019/02/01至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績(jī)的保證。

截至10月底，富國通脹通縮主題A/B類份額的近一年排名同類前1%（18/1873）、近三年同類排名前2%（28/1406），用實(shí)際業(yè)績(jī)證明自己在選基、組合管理方面的硬核實(shí)力。

數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券，截至2025-09-30；同類產(chǎn)品為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，排名結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金和管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。

楊棟

在管基金富國低碳新經(jīng)濟(jì)

楊棟擁有14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和超10年基金管理經(jīng)驗(yàn)，自2011年加入富國基金以來，始終堅(jiān)持成長(zhǎng)股投資，擅長(zhǎng)挖掘產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

楊棟的投資風(fēng)格鮮明，可以概括為“均衡成長(zhǎng)，注重風(fēng)險(xiǎn)收益比”。他不過度超配單一行業(yè)，而是在長(zhǎng)期看好的領(lǐng)域中均衡配置，尋找“確定性的成長(zhǎng)”。在組合管理上，他自成一套章法，遵循明確的“3：6：1原則”：將30%的倉位用于自下而上精選具備高賠率和安全邊際的個(gè)股；60%的倉位依托富國基金強(qiáng)大的投研平臺(tái)，保持組合的穩(wěn)定性與覆蓋度；剩余10%的倉位則用于宏觀對(duì)沖，以增強(qiáng)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

做科技股投資，往往要面對(duì)科技產(chǎn)業(yè)周期變遷、個(gè)股高彈性帶來的波動(dòng)，但楊棟在均衡配置之余，著重通過標(biāo)的本身的質(zhì)量來抵御風(fēng)險(xiǎn)，而非依賴倉位調(diào)整。他敢于在市場(chǎng)低迷時(shí)逆勢(shì)布局，這種“反人性”的操作往往為后續(xù)反彈積累了充足的籌碼。正是這套成熟的投資框架，讓他在市場(chǎng)震蕩中能保持定力，在牛市中又能充分釋放持倉的彈性。

截至三季度末，楊棟的代表作品富國低碳新經(jīng)濟(jì)A類份額在近一年中凈值累計(jì)增長(zhǎng)88.54%，相較于11.75%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，超額收益達(dá)到76.79%。富國低碳新經(jīng)濟(jì)A憑借亮眼業(yè)績(jī)，在近一年同類基金中排名前3%（57/1873）。

數(shù)據(jù)來源：富國低碳新經(jīng)濟(jì)A類份額的凈值增長(zhǎng)率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率、超額收益率數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2025-09-30；同類排名數(shù)據(jù)來自中國銀河證券，截至2025-09-30；同類產(chǎn)品為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，排名結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金和管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。富國低碳新經(jīng)濟(jì)混合A成立于2015/12/18，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*60%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*40%。近5個(gè)完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為89.56%(15.48%)，16.92%(0.72%)，-33.06%(-12.81%)，-5.14%(-5.4%)，-1.84%(9.92%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：楊棟(2015/12/18至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績(jī)的保證。

許炎

在管基金富國核心科技12個(gè)月持有期

許炎也是富國“科技績(jī)優(yōu)團(tuán)”中，布局相對(duì)均衡、定位偏科技寬基的基金經(jīng)理。

許炎擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，致力于“做有時(shí)代感的投資”，即在時(shí)代脈絡(luò)中尋找科技領(lǐng)域的核心投資機(jī)會(huì)。在組合構(gòu)建上，他采用“底倉+進(jìn)攻”模式，核心倉位專注于TMT領(lǐng)域。在富國核心科技12個(gè)月持有期的三季報(bào)中，許炎也指出，智能電動(dòng)車、半導(dǎo)體國產(chǎn)化、人工智能等科技領(lǐng)域當(dāng)前具備廣闊的成長(zhǎng)空間，也是相關(guān)基金關(guān)注的重點(diǎn)方向。

注：以上為特定節(jié)點(diǎn)情況，不代表相關(guān)基金未來的具體配置和持倉。

同時(shí)，許炎可能會(huì)配置約10%-20%的倉位捕捉其他高景氣行業(yè)，遵循“守正出奇”的思路，整理風(fēng)格偏均衡，形成了一個(gè)相對(duì)立體和全面的投資組合。一方面，用核心倉位去鎖定確定性更高的科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，另一方面，用衛(wèi)星倉位去靈活捕捉一些新興行業(yè)的快速成長(zhǎng)機(jī)遇，讓成長(zhǎng)股投資呈現(xiàn)出“穩(wěn)中有進(jìn)”的面貌。

其正在管理的富國核心科技12個(gè)月持有期混合（A類014611）近一年凈值增長(zhǎng)71.65%，相較于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（17.52%）取得了超50%的超額收益，同類排名亦位列前4%（61/1873）。

數(shù)據(jù)來源：富國核心科技12個(gè)月持有期混合A類份額的凈值增長(zhǎng)率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率、超額收益率數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2025-09-30；同類排名數(shù)據(jù)來自中國銀河證券，截至2025-09-30；同類產(chǎn)品為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，排名結(jié)果系評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金和管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。富國核心科技12個(gè)月持有期混合A成立于2022/01/28，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%。近2個(gè)完整年度(2023-2024)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-14.08%(-8.15%)，10.26%(13.02%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：許炎(2022/01/28至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績(jī)的保證。

富二家這群“均衡型基金”舵手們所踐行的，正是一種致力于熨平波動(dòng)、追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)的投資美學(xué)。

其中，范妍是在全行業(yè)中進(jìn)行均衡配置，而科技績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理們是在科技這個(gè)大β中、通過細(xì)分行業(yè)和個(gè)股的均衡配置，跑出超越行業(yè)整體水平的α。客官們，您們?cè)谕顿Y時(shí)更喜歡哪一款呢？

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，且可根據(jù)市場(chǎng)情況變化而調(diào)整。

-# 日富一日 均衡派-

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本活動(dòng)截至2025年11月8日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。

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